Satya Nadella 領導下微軟的人工智能轉向：Copilot 重新啟動、Azure 增長、OpenAI 重組

微軟正處於自 2010 年代中期雲計算轉向以來最明顯的戰略重置中。在最近幾個月裡，該公司將其消費者和工作場所 Copilot 應用程序合併成一個以企業為導向的產品，在 2026 年 7 月 29 日的財務報告中報告了 2026 財年創紀錄的 Azure 營收，並繼續消化 2025 年底簽署的重新制定的 OpenAI 合作夥伴關係。這三項舉措都與一個投資者和員工不斷提出的問題有關：首席執行官 Satya Nadella 能否在人工智能領域進行微軟的第二次重大改造？他已經在 2014 年 2 月接任後將公司轉變為雲計算的力量。

Copilot 圍繞工作而非消費者重新構建

2026 年 9 月 25 日，微軟推出了重新設計的 Copilot 應用程序，將其分開的消費者和業務版本折疊成一個主要面向企業用戶的產品。這次重新設計由領導微軟統一 Copilot 團隊的 Jacob Andreou 領導，增加了一個稱為 Autopilot 的始終在線助手——早前 Scout 功能的重新命名版本——用於跟蹤截止日期、總結工作並提醒同事執行任務，而不是只回答一個問題。一個基於 GitHub Copilot 技術構建的新編碼工具讓非工程師能夠構建簡單的應用程序和儀表板，該應用程序現在允許直接編輯 Word 和 Excel 文件。

消費者功能（如動畫頭像和自定義人工智能生成的播客）被移除，而健康、學習和新聞工具被保留。微軟執行官 Annie Pearl 將結果描述為一體化生產力套件。Nadella 圍繞治理對重新設計進行了闡述，表示人工智能的操作應該可通過公司政策設置進行控制。到 2026 年 6 月底，Microsoft 365 Copilot 已超過 3000 萬個付費席位，隨著約 9000 萬 Microsoft 365 訂閱者，該公司現在試圖利用這種規模，而不是與 ChatGPT、Gemini 或 Meta 的人工智能產品直接競爭日常消費者市場。

Azure 突破 1000 億美元，支出持續增加

微軟 2026 財年的業績由公司投資者關係辦公室於 2026 年 7 月 29 日發布，顯示全年營收為 3318 億美元，增長 18%，第四季度營收為 900 億美元，同樣增長 18%。Azure 和其他雲服務營收在該季度增長了 43%，Azure 的年度營收首次突破 1000 億美元。該季度 Microsoft Cloud 營收達到 593 億美元，增長 27%。為跟上人工智能需求，該公司在整個財年在財產和設備上花費了 1159 億美元，包括僅第四季度就花費的 358 億美元。Nadella 在財報中表示，公司正在「推進成本結果曲線的前沿」，目的是幫助客戶將人工智能使用轉化為可衡量的業務成果。

與 OpenAI 的重組

微軟與其早期和大力支持的 OpenAI 的關係在一項交易中進行了重組，雙方在 OpenAI 將其營利性部門轉變為公益公司後於 2025 年 10 月最終確定。根據新條款，微軟在 OpenAI 的營利性實體中持有 27% 的股份，價值約 1350 億美元，並保持對 OpenAI 技術的訪問權，包括任何驗證為實現人工通用智能的未來系統，期限至 2032 年。作為交換，OpenAI 承諾在 Azure 雲購買中投入增量 2500 億美元，而微軟放棄了其之前對 OpenAI 雲計算業務的優先購買權，這意味著 OpenAI 現在也可以從競爭對手雲提供商購買容量。

華爾街如何解讀這一轉變

分析師對 Copilot 改造和 Azure 增長的反應大體上是正面的。StoneX 分析師 Yi Fu Lee 重申了買入評級，辯稱微軟正在成為一個協調層，連接公司人工智能部署的應用程序、工作流程、代理和企業系統——分析師認為這種基礎設施的價值可能會超過底層人工智能模型本身。對 Copilot 重新推出的單獨報導引用了華爾街對微軟股票的強烈買入共識，基於過去三個月發布的 34 個買入評級和 1 個持有評級，平均價格目標為 $573.17，相比當時的交易價格暗示上升空間約為 11%。

• 微軟在 2026 年 9 月 25 日將其消費者和業務 Copilot 應用程序合併成一個工作重點產品。
• Azure 的年度營收在 2026 財年首次突破 1000 億美元，第四季度增長 43%。
• 微軟在本年度承諾支出 1159 億美元的資本支出，主要用於人工智能數據中心容量。
• 重新制定的 OpenAI 交易給予微軟 27% 的股份和至 2032 年的模型訪問權，而 OpenAI 獲得了在其他地方購買雲容量的權利。
• 華爾街分析師大體上保持了買入評級，引用微軟作為企業人工智能協調層的地位。

為什麼這對微軟之外很重要

Nadella 最初的轉變，將微軟從以 Windows 為中心的業務轉變為以雲為優先的業務，耗時多年並改變了業界對訂閱軟件的看法。他現在正在進行的人工智能轉變將類似的戰略賭注——在基礎設施、合作夥伴關係和產品設計上——壓縮到一個更短的時間窗口內，Copilot 的消費者到企業轉變和 OpenAI 重新協商在幾個月內相繼出現。由於微軟的雲和生產力工具存在於大多數大型公司內，這次改造的進展方式將影響企業軟件定價、人工智能基礎設施支出，以及企業採用人工智能代理的速度，遠超微軟自身的資產負債表。