سهم ماكدونالدز ينخفض إلى أقل مستوى له في 4 سنوات: ما الذي يدفع الانخفاض

انخفضت أسهم ماكدونالدز كوربوريشن (NYSE: MCD) إلى حوالي 253 دولار، وهو أقل مستوى لها منذ أكتوبر 2022، في الأسبوع الأخير من سبتمبر 2026، وفقاً لياهو فايننس. انخفض السهم حوالي 22% على مدار السنة وحوالي 30% من أعلى مستوى للسهم الذي وصلته في مارس 2026، مما يمثل انخفاضاً أسبوعياً متتالياً سابعاً، كما أفادت المنشورة.

لماذا انخفض السهم

يعود الانخفاض إلى ضعف الطلب الأمريكي. انخفضت حركة المشاة المحلية في الربع الثاني بنسبة 4.6% مقارنة بسنة سابقة، مع أكبر انخفاض شهري في مايو، وفقاً للبيانات التي نقلها بلوكونومي. نما المبيعات القابلة للمقارنة العالمية بنسبة 1.3% فقط على أساس سنوي في نفس الفترة، مع نمو المبيعات القابلة للمقارنة الأمريكية بنسبة 0.8% فقط، وفقاً لياهو فايننس.

قال الرئيس التنفيذي كريس كيمبتشينسكي عن الربع الثاني، كما نقل عنه ياهو فايننس، أن الشركة "ببساطة لم تنفذ على المستوى الذي كنا نحتاجه"، مشيراً إلى سحب العروض الرقمية وانتهاء عرض "شراء واحد أضف واحداً" كعوامل مساهمة.

أدرجت تحليلات بلوكونومي ضغوطاً إضافية محتملة على الحركة المرورية، بما فيها تسعير قوائم الوجبات السريعة المرتفع، الاعتماد الأوسع على أدوية فقدان الوزن من فئة GLP-1 بين المستهلكين، والتساؤلات حول ما إذا كانت عناصر القائمة الأحدث مثل ساندويتش Big Arch ومنعشات الفراولة والبطيخ قد وجدت استجابة من الزبائن الأصغر سناً.

يوم المستثمرين الذي أثار السوق

تسارع الانخفاض بعد أن عقدت ماكدونالدز اجتماع مستثمرين أول لها منذ ما يقرب من ثلاث سنوات في 23 سبتمبر 2026. وفقاً لفورتشن، قدم كبير المسؤولين الماليين إيان بوردن استراتيجية نمو محدثة من نوع "NEXT" تتضمن حوالي 8.5 مليار دولار من دعم الامتيازات تمتد حتى 2036، مع حوالي 5 مليارات دولار من ذلك ملتزماً بها بحلول 2030، في المقام الأول من خلال تخفيف الإيجار والمساعدة الرأسمالية.

أفادت فورتشن بأن أسهم ماكدونالدز انخفضت بنسبة تصل إلى 6.5% في ذلك اليوم؛ بينما أفاد ياهو فايننس بشكل منفصل بأن السهم انخفض حوالي 5% في 23 سبتمبر. عزت فورتشن قلق المستثمرين إلى مخاوف بشأن توقيت وتنفيذ الخطة وليس نطاقها. قال كيمبتشينسكي أن الشركة تتوقع "نمو حركة الصناعة في الأسواق المملوكة بالكامل سيكون مسطحاً بينما التضخم يبقى مرتفعاً"، وفقاً لتقرير فورتشن.

كما أرجلت ماكدونالدز هدفها العالمي المتمثل في 50,000 مطعم بمدة سنة واحدة، إلى 2028، وحددت هدفاً لعام 2030 لهوامش التشغيل في نطاق منخفض إلى متوسط الخمسينيات، وفقاً لياهو فايننس. تدير الشركة أكثر من 46,000 مطعم في جميع أنحاء العالم، حوالي 95% منها يديرها صاحبو امتيازات مستقلون يخدمون أكثر من 70 مليون زبون يومياً، وفقاً لفورتشن.

ما الذي تظهره الأرقام

كيف يقرأ المحللون والأسواق الوضع

قام عدة شركات تحليل بتخفيض أهدافها السعرية لماكدونالدز بعد اجتماع المستثمرين، كما أفاد ياهو فايننس، مذكراً RBC Capital و BMO Capital و Evercore ISI و BTIG و TD Cowen من بينهم؛ لم يحدد التقرير محللين أفراداً أو أرقاماً بالدولار. وضع ياهو فايننس متوسط الهدف السعري على جدران وول ستريت عند 313.39 دولار، مما يعني ارتفاعاً محتملاً بنسبة تقريبية 32% في وقت إعداد التقرير.

قال محلل سيتي جون تاور إنه يعتقد أن "الربع الثاني قد يمثل القاع بالنسبة لأداء المبيعات القابلة للمقارنة ومضاعف التقييم"، وفقاً لتقرير بلوكونومي، مما يعكس وجهة نظر بين بعض المحللين بأن أسوأ تباطؤ المبيعات قد يكون خلف الشركة.

ارتباط بوفيت

أشار التغطية الإعلامية للمستوى المنخفض من 4 سنوات بشكل متكرر إلى تاريخ وارن بوفيت مع ماكدونالدز. أفاد ياهو فايننس بأن بيركشاير هاثاوي امتلكت في السابق حصة بقيمة حوالي 1.4 مليار دولار في ماكدونالدز وباعتها في أواخر التسعينيات. في رسالة المساهمين الخاصة به عام 1998، وصف بوفيت بيع السهم بأنه "خطأ كبير جداً"، وفقاً لنفس التقرير. لم يدل بوفيت بأي تعليق علني حول انخفاض السهم في 2026، وفقاً للتقارير المتاحة.

نقاش التقييم

جادلت تحليلات سيكينج ألفا بأن ماكدونالدز تتداول أقل من القيمة الجوهرية المقدرة لها، مستشهدة بعائد رأس المال المستثمر بحوالي 20% وهوامش إجمالية حول 56%، إلى جانب سجل أرباح وصفته القطعة بأنها أكثر من 50 سنة متتالية من الزيادات وعائد أرباح بحوالي 3.14%. قدرت نفس التحليلات إمكانية ارتفاع بنسبة 20%-30%، مع ملاحظة الرياح الضارة من النمو الأبطأ بين العملاء الأمريكيين ذوي الدخل الأقل.

لاحظ ياهو فايننس في تحليل منفصل أن مضاعف السعر إلى الأرباح للسهم انضغط إلى حوالي 19، أقل من متوسطه البالغ حوالي 26 على مدى 10 سنوات، الذي اعتبره إعادة تقييم مرتبطة بتباطؤ المبيعات وليس، كما يرى، تدهوراً في العلامة التجارية الأساسية.