麦当劳股价跌至四年低位：背后的驱动力是什么

根据雅虎财经(Yahoo Finance)报道，麦当劳公司(NYSE: MCD)股价在2026年9月最后一周跌至约253美元，创自2022年10月以来的最低水平。该股今年下跌约22%，较2026年3月创造的历史高点下跌约30%，这是连续第七周下跌。

股价为何下跌

股价下跌可追溯至美国需求减弱。根据Blockonomi引用的数据，第二季度国内客流量较上年同期下降4.6%，其中5月的月度跌幅最大。雅虎财经报道称，同期全球同店销售额仅增长1.3%，美国同店销售额仅增长0.8%。

首席执行官克里斯·肯普钦斯基(Chris Kempczinski)在接受雅虎财经采访时谈到第二季度时表示，公司"简单地没有按照我们需要的水平执行"，指出数字促销的撤回和"买一赠一"优惠的结束是促成因素。

Blockonomi的分析列举了对客流量的其他可能压力，包括快餐菜单价格上升、消费者对GLP-1减肥药物的更广泛采用，以及关于Big Arch汉堡和草莓西瓜新饮料等新菜单项目是否能吸引年轻客户的疑问。

惊吓市场的投资者日

在麦当劳于2026年9月23日举办近三年来首次投资者日后，股价下跌加速。据《财富》杂志报道，首席财务官伊恩·博登(Ian Borden)介绍了更新后的"NEXT"增长战略，其中包括约85亿美元的特许经营商支持，这笔支持将持续到2036年，其中约50亿美元将在2030年前投入，主要通过租金缓解和资本支持。

《财富》杂志报道称，麦当劳股价那天跌幅高达6.5%；雅虎财经单独报道称，股票在9月23日下跌约5%。《财富》杂志将投资者不安归因于对该计划的时间和执行方式的担忧，而非其规模。据《财富》杂志报道，肯普钦斯基表示，公司预计"当通胀保持高位时，完全拥有市场的行业流量增长将持平"。

据雅虎财经报道，麦当劳还将全球50,000家餐厅的目标推后一年至2028年，并为2030年设定了营业利润率在50%多的低至中等水平范围的目标。据《财富》杂志报道，该公司在全球运营超过46,000家餐厅，其中约95%由独立特许经营商运营，每天为超过7000万客户服务。

数字说明了什么

分析师和市场如何解读

雅虎财经报道称，投资者日后，多家分析公司下调了麦当劳的价格目标，其中包括RBC Capital、BMO Capital、Evercore ISI、BTIG和TD Cowen；该报告没有指定具体的分析师或美元数字。雅虎财经将华尔街的平均价格目标定为313.39美元，按照报道时的股价计算，上升空间约为32%。

据Blockonomi的报道，花旗分析师乔恩·塔瓦(Jon Tower)表示，他认为"第二季度可能代表同店销售表现和估值倍数的底部"，反映了一些分析师的观点，即公司销售放缓的最坏时期可能已经过去。

巴菲特的关联

关于4年低点的报道多次提及沃伦·巴菲特(Warren Buffett)与麦当劳的历史。雅虎财经报道称，伯克希尔哈撒韦公司(Berkshire Hathaway)曾持有约14亿美元的麦当劳股份，并在1990年代后期出售。根据同一报告，巴菲特在他的1998年股东信中将出售该股票称为"一个非常大的错误"。据现有报道，巴菲特尚未就该股票2026年的下跌发表公开评论。

估值辩论

Seeking Alpha的分析辩称麦当劳的交易价格低于其估计的内在价值，引用投资资本回报率约为20%和毛利率约为56%，以及该文章所描述的50多年连续增长的股息记录和约3.14%的股息收益率。同一分析估计潜在上升空间为20%-30%，同时指出来自美国低收入客户增长放缓的逆风。

雅虎财经的单独分析指出，该股的市盈率倍数已压缩至约19，低于约26的十年平均值，该报告将其描述为与销售放缓相关的估值重置，而不是（据其评估）基础品牌的恶化。