أنهى مكتب المراقب النقدي الأمريكي القواعد في 21 أكتوبر 2026، تطبيق قانون GENIUS للعملات المستقرة المرتبطة بالدولار مثل USDC. تحدد القواعد معايير الاحتياطيات والاسترجاع والرأسمال والإبلاغ لمصدري العملات وتدخل حيز التنفيذ في 18 يناير 2027. لا يزال مصدرو العملات مثل Circle غير قادرين على دفع الفائدة مباشرة، لكن البورصات قد تقدم مكافآت تشبه العائد حالة تلو الأخرى.
مكتب المراقب النقدي للعملة (OCC)، وهو الوكالة الأمريكية التي تشرف على البنوك الوطنية، نشرت قاعدة نهائية في 21 أكتوبر 2026، تطبق قانون GENIUS، قانون العملات المستقرة الذي أقره الكونغرس وقّعه الرئيس ترامب في 18 يوليو 2025، وفقاً لمكتب المراقب النقدي. تحدد القاعدة، المرقمة ببيان 2026-50 والمرمزة كـ 12 CFR 15، كيفية إصدار العملات المستقرة المرتبطة بالدولار مثل USDC من Circle، والدعم، والاسترجاع داخل النظام المالي الأمريكي.
ما يتطلبه قانون GENIUS
قانون GENIUS، الاسم الرسمي له "قانون توجيه وتأسيس الابتكار الوطني لقانون العملات المستقرة الأمريكية"، تم سنه في 18 يوليو 2025، ويؤسس إطار عمل تنظيمي فيدرالي لأنشطة العملات المستقرة للدفع، وفقاً لبيان مكتب المراقب النقدي. يحظر القانون بشكل عام أي شخص آخر غير مصدر عملة مستقرة دفع مصرح به من إصدار عملة مستقرة للدفع في الولايات المتحدة، وفقاً لما قاله مكتب المراقب النقدي.
ما تضيفه القاعدة النهائية لمكتب المراقب النقدي
تترجم قاعدة مكتب المراقب النقدي هذا القانون إلى متطلبات تشغيلية للبنوك الوطنية والجمعيات الادخارية الفيدرالية ومصدري غير البنكيين والمصدرين المؤهلين من الدول أو المصدرين الأجانب تحت إشرافها. وفقاً لبيان مكتب المراقب النقدي، تحدد القاعدة النهائية معايير عبر أصول الاحتياطيات والاسترجاع وإدارة المخاطر والتدقيق والتقارير والإشراف والحفظ ومتطلبات رأس المال والدعم التشغيلي لمصدري العملات. يلاحظ البيان أن القواعد المتعلقة بقانون سرية البنوك ومكافحة غسل الأموال والامتثال للعقوبات سيتم معالجتها في رسم قواعد منفصل.
ذكرت موقع CryptoSlate في صناعة التشفير أن النص النهائي يحدد معيار مهلة يومي عمل قياسي لمصدري العملات لمعالجة طلبات الاسترجاع، مما يحل محل اقتراح سابق كان سيسمح للمصدرين بتمديد تلك النافذة بمدة سبعة أيام خلال فترات الحجم الكبير. إذا تجاوزت الاسترجاعات اليومية 10% من إمدادات العملة المستقرة القائمة، يجب على المصدر إخطار مكتب المراقب النقدي في غضون 24 ساعة وقد يطلب تمديداً، على الرغم من أن CryptoSlate قال إن الوكالة تتوقع أن تكون هذه التمديدات نادرة. من المتوقع مقاييس إبلاغية جديدة عن الاسترجاعات غير المدفوعة وأوقات المعالجة بمجرد أن تحقق صيغة تقرير PS-01 المعدلة من قبل مكتب المراقب النقدي الفحص الفيدرالي، مع التقديمات الأسبوعية التي تبدأ في 25 يناير 2027، والتقارير الربع سنوية التي تبدأ في 31 مارس 2027، وفقاً لحساب CryptoSlate للقاعدة.
مسألة الفائدة
يحظر قانون GENIUS مصدري العملات المستقرة من دفع الفائدة مباشرة للحاملين، وأفادت Yahoo Finance أن القاعدة النهائية لمكتب المراقب النقدي تحافظ على هذا الحظر. وهذا يعني أن Circle لا يمكنها دفع الفائدة مباشرة لحاملي USDC.
ومع ذلك، أفادت Yahoo Finance أن مكتب المراقب النقدي أزال قيداً مقترحاً على منصات التشفير التابعة لجهات خارجية التي تقدم عائداً على أرصدة العملات المستقرة الخاملة، واختار بدلاً من ذلك التقييم حالة تلو الأخرى. قد تندرج المنصات التي تحتفظ برموز العملات المستقرة للعملاء، بدلاً من المصدرين أنفسهم، في هذه الفئة، مما يعني أن برامج المكافآت الحالية لا تحصل على موافقة تلقائية.
مرحلة مهمة في ترجمة قيادة أمريكا على تشريعات العملات المستقرة
— رئيس الإستراتيجية في Circle، مقتبس من Yahoo Finance
رد فعل الصناعة والبنوك
رحبت Circle، مصدر USDC، وشركة تشغيل الصرف Coinbase بالقاعدة، وارتفعت أسهم كلا الشركتين بأكثر من 4% بعد الإعلان عنها، وفقاً لما ذكرته Yahoo Finance. قال مسؤول في Circle إن القاعدة "مرحلة مهمة في ترجمة قيادة أمريكا على تشريعات العملات المستقرة"، بينما قال رئيس السياسة في Coinbase "هناك الكثير من الأشياء الممتعة" حول القواعد، وفقاً لما ذكرته Yahoo Finance.
رفضت جمعية المصرفيين الأمريكيين القاعدة، مع قول رئيسها التنفيذي Rob Nichols، إن القاعدة ستحافظ على "الوضع الراهن لمنصات التشفير على الرغم من نية الكونغرس الواضحة لحماية الإقراض المحلي"، وفقاً لما أفادت به Yahoo Finance. لقد جادلت المجموعات المصرفية بأنه إذا كان بإمكان العملات المستقرة والصرافات تقديم عوائد تتفوق على ودائع البنوك، فقد ينقل العملاء مدخراتهم خارج البنوك - ما يسمى بهروب الودائع - مما يقلل من قدرة البنوك على الإقراض وفي أسوأ الحالات، إجهاد البنوك الأضعف.
لماذا يهم الاعتماد
يجادل مؤيدو القاعدة بأن معايير الاحتياطيات الأوضح والاسترجاع والإشراف تجعل العملات المستقرة المرتبطة بالدولار أكثر قابلية للتنبؤ للبنوك وشركات الدفع والمستخدمين العاديين للتكامل في الخدمات المالية القائمة، وهو الهدف المركزي الذي استشهد به مكتب المراقب النقدي. يرد النقاد من داخل الصناعة المصرفية بأن القاعدة لا تذهب بعيداً كافياً لتحديد منافسة تشبه العائد بين منصات التشفير والبنوك المؤمنة. لن يتم اختبار القاعدة النهائية لمكتب المراقب النقدي وآثارها على الودائع إلا عندما تدخل حيز التنفيذ في 18 يناير 2027.
أسئلة
ما هو قانون GENIUS؟
قانون GENIUS هو قانون أمريكي تم سنه في 18 يوليو 2025، ويؤسس إطار عمل تنظيمي فيدرالي للعملات المستقرة للدفع ويحظر بشكل عام أي شخص آخر غير مصدر مصرح به من إصدار واحد في الولايات المتحدة، وفقاً لبيان مكتب المراقب النقدي حول القاعدة المنفذة.
متى تدخل قواعس مكتب المراقب النقدي الجديدة حيز التنفيذ؟
تدخل القاعدة النهائية لمكتب المراقب النقدي التي تطبق قانون GENIUS حيز التنفيذ في 18 يناير 2027، وفقاً لبيان مكتب المراقب النقدي والتقارير المتعددة.
هل يمكن لحاملي USDC الحصول على فائدة بموجب القواعد الجديدة؟
لا. يحافظ قانون GENIUS والقاعدة النهائية لمكتب المراقب النقدي على حظر على مصدري العملات المستقرة مثل Circle من دفع الفائدة مباشرة لحاملي العملات؛ فقط البورصات التي تحتفظ بالعملات قد تقدم مكافآت تشبه الفائدة، وفقط حالة تلو الأخرى، وفقاً لـ Yahoo Finance.
لماذا البنوك غير سعيدة بالقاعدة؟
تقول جمعية المصرفيين الأمريكيين إن القاعدة تسمح لمنصات التشفير بمتابعة تقديم عوائد تشبه العائد التي يمكن أن تسحب الودائع خارج البنوك، مما يقلل من قدرة البنوك على الإقراض، وقال الرئيس التنفيذي روب نيكولز، كما ذكرته Yahoo Finance.
ماذا يحدث إذا واجه مصدر عملة مستقرة استرجاعات ثقيلة؟
يجب على المصدرين بشكل عام معالجة طلبات الاسترجاع في غضون يومي عمل؛ إذا تجاوزت الاسترجاعات اليومية 10% من الإمدادات القائمة، يجب على المصدر إخطار مكتب المراقب النقدي في غضون 24 ساعة وقد يسعى للحصول على تمديد، وفقاً لتقرير CryptoSlate عن القاعدة النهائية.
تبلغ الشركات المملوكة لأصحاب أعمال من أصول إسبانية في أوستن ولوس أنجلوس وهيوستن ومدن أمريكية أخرى عن انخفاضات في المبيعات تصل إلى 40 إلى 60 في المائة حيث يبقى العملاء في منازلهم خوفًا من عمليات جهاز الهجرة والجمارك الأمريكي (ICE)، وفقًا لما قاله أصحاب الأعمال والعديد من الدراسات. يربط البحث الأكاديمي بين زيادة تطبيق قوانين الهجرة وخسائر بمليارات الدولارات في الإنفاق الاستهلاكي ومئات الآلاف من الوظائف المفقودة على الصعيد الوطني منذ عام 2025.
أغلقت وحدة الاتصالات والتكنولوجيا من Reliance Industries، جيو بلاتفورمز، أكبر اكتتاب عام أولي في الهند على الإطلاق في 23 أكتوبر 2026، بعد جذب ما يقرب من ₹7.40 لاخ كرور من إجمالي العروض وأكثر من 13.8 مليون طلب — رقم قياسي عالمي لأي اكتتاب عام أولي — لعملية بيع أسهم بقيمة ₹30,213 كرور. تم الاكتتاب في الإصدار 22.19 مرة بشكل عام، بقيادة المستثمرين المؤسسيين، وفقاً للأرقام المستندة إلى البورصة والتي ذكرتها عدة وسائل إعلام هندية.
اعتبارًا من 10 يوليو 2027، لن يُسمح للشركات في جميع أنحاء الاتحاد الأوروبي بقبول دفعات نقدية تبلغ 10,000 يورو أو أكثر بموجب قواعد مكافحة غسل الأموال الجديدة للاتحاد الأوروبي. ينطبق الحد فقط على المعاملات المهنية مع التجار ومقدمي الخدمات؛ الدفعات النقدية بين الأفراد العاديين لا تتأثر. تحتفظ الدول التي لديها بالفعل أسقف وطنية أقل، مثل فرنسا وإسبانيا، بتلك الحدود الأكثر صرامة.
انخفضت الأسهم الأمريكية في 23 أكتوبر 2026، حيث ارتفعت نفط برنت إلى أعلى مستوى لها منذ حوالي ستة أشهر بسبب مخاوف الإمدادات في الشرق الأوسط، مما أثقل كاهل شركات الطيران والخدمات المالية والصناعات الثقيلة. أغلق مؤشر داو جونز الصناعي بانخفاض 652.82 نقطة، أو 1.2%، بينما سجل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ومؤشر ناسداك كمبوزيت خسارة أسبوعية ثانية متتالية حيث عاد المستثمرون إلى التشكيك في التقييمات المتعلقة بأسهم الذكاء الاصطناعي.
