तीन साल बाद जब माँग पहली बार धीमी हुई, विश्व के सबसे बड़े विलासिता समूह अभी भी इंतज़ार कर रहे हैं कि चीनी खरीदार बड़ी संख्या में वापस आएं। LVMH, जो Louis Vuitton और Dior का मालिक है, ने कहा कि इसके फैशन और चमड़े के सामान विभाग 2026 की तीसरी तिमाही में 5% जैविक रूप से गिरे, क्योंकि चीनी ग्राहकों के खर्च दुनिया भर में और चीनी मुख्य भूमि पर दोहरे अंकों से गिरे, Inside Retail Asia और finews.com द्वारा रिपोर्ट किए गए आंकड़ों के अनुसार।
Kering, Gucci की पैरेंट कंपनी, ने 2026 की पहली छमाही में 1% की राजस्व गिरावट €7.22 बिलियन तक की रिपोर्ट की, और इसके मुख्य वित्त अधिकारी ने तीसरी तिमाही के परिणामों से पहले चेतावनी दी कि अवधि मुश्किल होगी, चीन को योगदान कारकों में उद्धृत करते हुए, finews.com के अनुसार। Richemont, Cartier का मालिक, अलग तरीके से प्रदर्शन किया: इसकी अप्रैल-से-जून बिक्री स्थिर विनिमय दरों पर €6.33 बिलियन तक 20% बढ़ी, मुख्य भूमि चीन, हांगकांग और मकाऊ में दोहरे अंकों की वृद्धि के साथ, जिसका नेतृत्व आभूषण बिक्री द्वारा किया गया जो दुनिया भर में 24% बढ़ी, जबकि इसकी घड़ी ब्रांड क्षेत्र में गिरती रहीं, finews.com के अनुसार।
विश्लेषक अत्यधिक मूल्य निर्धारण की ओर क्यों इशारा करते हैं
फ्रांसीसी प्रसारक BFM TV ने रिपोर्ट किया, समाचार एग्रीगेटर Titres Presse द्वारा प्रेषित टिप्पणियों में, कि विलासिता वाले घराने को यह स्वीकार करने और स्वीकार करने में लंबा समय लगा कि उन्होंने कीमतें बहुत अधिक बढ़ा दी थीं।
Bain & Company की चीन के व्यक्तिगत विलासिता बाजार पर रिपोर्ट ने कहा कि कीमत वृद्धि और सीमित नवाचार ने 'उपभोक्ताओं के लिए खरीद को न्यायसंगत बनाना कठिन बना दिया,' विशेष रूप से चमड़े के सामान और घड़ियों में — दोनों श्रेणियां सबसे अधिक प्रभावित हुईं, 2025 में क्रमशः 8–11% और 14–17% गिरीं।
LVMH के मुख्य वित्त अधिकारी, Cécile Cabanis, ने finews.com के अनुसार कहा कि वह मूल्य कटौती जैसे कट्टरपंथी उपायों पर विश्वास नहीं करती हैं, यह संकेत देते हुए कि बड़े घराने अभी भी ब्रांड पोजिशनिंग की रक्षा करना पसंद करते हैं बजाय कीमत वृद्धि को उलटने के जिसके लिए विश्लेषक मंदी को दोष देते हैं।
एक बाजार जो दो सीधे वर्षों के लिए सिकुड़ा
Bain & Company के अनुसार, मुख्य भूमि चीन का व्यक्तिगत विलासिता सामान बाजार 2025 में 3% से 5% तक सिकुड़ गया, 2024 में दर्ज की गई तीव्र गिरावट की तुलना में एक महत्वपूर्ण मंदी, हालांकि फर्म की रिलीज ने उस पहले वर्ष के लिए सटीक प्रतिशत नहीं दिया। Bain ने कहा कि बाजार 2025 में स्थिरीकृत होने लगा, भले ही उपभोक्ता आत्मविश्वास कमजोर रहा।
चीन व्यक्तिगत विलासिता बाजार श्रेणी द्वारा, 2025 (Bain & Company)| श्रेणी | 2025 परिवर्तन बनाम 2024 |
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| सौंदर्य | +4% से +7% |
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| आभूषण | 0% से -5% |
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| फैशन | -5% से -8% |
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| चमड़े के सामान | -8% से -11% |
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| घड़ियां | -14% से -17% |
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सस्ते विकल्प और स्थानीय ब्रांड जमीन हासिल करते हैं
कुछ खोई हुई जमीन ग्रे-बाजार चैनलों और पुनर्विक्रय की ओर स्थानांतरित हुई है। Bain ने पाया कि तथाकथित daigou पुनर्विक्रय — अनौपचारिक विदेशी खरीद चीन में पुनर्विक्रय — 2025 में 3% बढ़ी, जबकि सेकेंडहैंड विलासिता बाजार 15% से 20% तक बढ़ा, हालांकि यह प्राथमिक बाजार के आकार का 10% से कम रहता है।
उसी समय, घरेलू चीनी विलासिता और प्रीमियम ब्रांड, Bain ने कहा, बाजार शेयर हासिल कर रहे हैं, उत्पाद सौंदर्यशास्त्र के माध्यम से अधिक सांस्कृतिक रूप से प्रासंगिक माने जाते हैं, डिजिटल-पहले मार्केटिंग, और कीमतें जो स्थानीय इनपुट और आपूर्ति श्रृंखलाओं तक पहुंच के कारण अधिक प्रतिस्पर्धी हैं — कारक जिन्होंने यूरोपीय घरानों पर दबाव डाला है क्योंकि चीनी खरीदार कीमत-संवेदनशील हो गए।
व्यापक सेक्टर फैशन के बाहर भी प्रभावित हुआ है। finews.com ने रिपोर्ट किया कि Porsche की चीन डिलीवरी 2026 में नौ महीनों में लगभग एक-तिहाई गिरी, इसके CEO, Michael Leiters, बाजार में ऑटोमेकर्स के बीच आत्म-विनाशकारी मूल्य युद्ध का वर्णन करते हुए, जबकि Ferrari ने दूसरी तिमाही में Greater China को 185 वाहन भेजे बनाम एक साल पहले 274।
पुनरुद्धार कैसा दिख सकता है
LVMH बोर्ड सदस्य Antoine Arnault ने चीनी मंदी को संरचनात्मक के बजाय चक्रीय के रूप में चित्रित किया, Inside Retail Asia के Q3 2026 कमाई कॉल विश्लेषण के अनुसार, सुझाव देते हुए कि जब चीन में व्यापक आर्थिक स्थितियां सुधरेंगी तो माँग वापस आएगी। Bain की दृष्टिकोण, इसकी 2025 रिपोर्ट में प्रकाशित, 2026 में चीनी विलासिता बाजार के लिए केवल विनम्र वृद्धि का अनुमान लगाता है, निरंतर अस्थिरता और अनिश्चितता का हवाला देते हुए।
Richemont की मजबूत तिमाही, Cartier और Van Cleef & Arpels आभूषण बिक्री द्वारा नेतृत्व में 24% बढ़ी, सुझाव देता है कि मंदी सभी विलासिता श्रेणियों को समान रूप से प्रभावित नहीं कर रही है — कठिन विलासिता और आभूषण चमड़े के सामान और तैयार-पहनने वाली फैशन की तुलना में बेहतर रहे हैं, वह सेक्टर जहां पिछले कई वर्षों में कीमत वृद्धि सबसे अधिक थी।
