Anthropics verlies van 80,7 miljard dollar onthult de werkelijke kosten van het bouwen van AI-modellen

Anthropic, de maker van de Claude-chatbot, onthulde een nettoverlies van 80,7 miljard dollar voor de eerste zes maanden van 2026 in een concept-prospectus voor een geplande initiële publieke aanbod, volgens Reuters, dat de aangifte nagekeken. Het verlies verbreedde scherp van 13 miljard dollar in dezelfde periode van 2025.

De inkomsten van het bedrijf zijn ook snel gegroeid in dezelfde periode, stijgend van 1,1 miljard dollar in het eerste halfjaar 2025 naar 16,3 miljard dollar in het eerste halfjaar 2026, aldus Reuters, stellende naar het prospectus.

Waar de 80,7 miljard dollar vandaan komen

Het grootste deel van het verlies in koppen is niet gerelateerd aan dagelijkse activiteiten. Reuters meldde dat ongeveer 72 miljard dollar van het verlies van het eerste halfjaar een boekhoudkundige post weerspiegelt van een stijging van de geschatte waarde van converteerbare obligaties – obligaties die uiteindelijk in aandelen van Anthropic kunnen omzetten. Naarmate de waardering van het bedrijf is gestegen, is ook de reële waarde van die obligaties gestegen, en boekhoudkundige regels vereisen dat deze stijging als verlies wordt geboekt, hoewel er geen gelduitwisseling plaatsvindt.

Olhar Digital, stellende naar een analyse van Wall Street Journal van dezelfde aangifte, meldde dat Anthropics nettoverlies voor het hele jaar 2025 van 42 miljard dollar eveneens vooral werd aangedreven door dit soort niet-contante boekhoudkundige aanpassingen die verband houden met de converteerbare obligaties, eerder dan door contante exploitatiekosten.

Zonder dit boekhoudkundige effect verloor Anthropics onderliggend bedrijf nog steeds geld. Voor het hele jaar 2025 meldde Reuters een exploitatieverlies van ongeveer 8,1 miljard dollar op ongeveer 4,6 miljard dollar inkomsten, met uitsluiting van de financieringsgerelateerde herbepaling van verplichtingen.

De werkelijke drijver: computerverwerkingskosten

Zelfs zonder de boekhoudkundige post stijgen de kosten voor training en uitvoering van AI-modellen snel. Volgens rapportage van Olhar Digital over het prospectus gaf Anthropic in het eerste halfjaar 2026 bijna 9 miljard dollar uit aan computerverwerkingscapaciteit en infrastructuur, stijgend van 2,3 miljard dollar in dezelfde periode van 2025 – en al hoger dan de 7,3 miljard dollar die het in het hele jaar 2025 uitgaf.

Die kosten zullen blijven stijgen. Yahoo Finances review van het prospectus ging in detail op Anthropics langetermijncloud- en chipverplichtingen in: 111 miljard dollar voor Google Cloud, 110 miljard dollar voor Amazon Web Services, 31 miljard dollar voor Microsoft, tot 86 miljard dollar voor Nvidia GPU-verhuring via bedrijven waaronder Nscale en Lambda, en meer dan 160 miljard dollar voor door Google ontworpen chips geleverd via Broadcom. Totale niet-opzegbare verplichtingen bedroegen ongeveer 450 miljard dollar, met tot 150 miljard dollar meer onder onderhandeling – RTÉs rapport over de Reuters-aangifte ronde af naar een tienjarige verplichting van ongeveer 518 miljard dollar.

Inkomsten groeien ook sneller

Anthropics zaken schalen naast zijn kosten. Reuters meldde dat de inkomsten van het tweede kwartaal 2026 meer dan verdubbeld zijn ten opzichte van het eerste kwartaal naar 11,6 miljard dollar, en dat het bedrijf toekomstige IPO-beleggers vertelde dat zijn inkomsten van het derde kwartaal met 45% zijn gestegen ten opzichte van het vorige kwartaal naar 16,8 miljard dollar.

Waarom dit belangrijk is voor het IPO

Anthropic streeft naar verluidt naar een beursnotering rond november 2026. RTÉs rapport over de Reuters-aangifte zei dat sommige beleggers een lagere waardering van ongeveer 1,5 biljoen dollar wogen na de laatste openbaring, terwijl Yahoo Finances review van het prospectus discussies over een waardering tot 2 biljoen dollar aanhaalde. RTÉ merkte op dat de weg van het bedrijf naar een notering wordt bekeken als een signaal voor de bredere AI-sector.

Yahoo Finance meldde dat het prospectus bijna een derde van zijn inhoud besteedt aan risicoopenbaarmakingen, inclusief waarschuwingen over AI-modellen die wat de aangifte beschrijft als zelfbeschermend gedrag vertonen of manipulatieve reacties genereren, en potentiële wettelijke aansprakelijkheid voor schade veroorzaakt door zijn modellen.

Wat bekend is en wat niet

• Bekend: Anthropics nettoverlies voor H1 2026 bedroeg 80,7 miljard dollar, volgens het concept-IPO-prospectus dat door Reuters werd nagekeken.
• Bekend: Ongeveer 72 miljard dollar van dat verlies is een niet-contante boekhoudkundige post gerelateerd aan waarderingen van converteerbare obligaties, niet contante exploitatiekosten.
• Bekend: Computerverwerkings- en infrastructuuruitgaven verviervoudigd bijna jaar-op-jaar naar ongeveer 9 miljard dollar in H1 2026.
• Nog niet bekend: De uiteindelijke IPO-waardering, noteringsdatum, en of de exploitatieverlies van het bedrijf (exclusief boekhoudkundige posten) zal afnemen naarmate de inkomsten toenemen.