Kerugian $80.7 Miliar Anthropic Mengungkapkan Biaya Nyata Membangun Model AI

Anthropic, pembuat chatbot Claude, mengungkapkan kerugian bersih sebesar $80.7 miliar untuk enam bulan pertama 2026 dalam prospektus draft untuk penawaran umum perdana yang direncanakan, menurut Reuters, yang meninjau pengajuan tersebut. Kerugian meluas tajam dari $13 miliar dalam periode yang sama tahun 2025.

Pendapatan perusahaan juga tumbuh dengan cepat selama periode yang sama, meningkat dari $1.1 miliar pada enam bulan pertama 2025 menjadi $16.3 miliar pada enam bulan pertama 2026, seperti yang dilaporkan Reuters dengan mengutip prospektus.

$80.7 miliar datang dari mana

Sebagian besar kerugian utama tidak terkait dengan operasi sehari-hari. Reuters melaporkan bahwa sekitar $72 miliar dari kerugian enam bulan pertama mencerminkan biaya akuntansi dari kenaikan nilai estimasi catatan yang dapat dikonversi - obligasi yang pada akhirnya dapat dikonversi menjadi saham Anthropic. Seiring dengan naiknya valuasi perusahaan, nilai wajar dari catatan tersebut juga naik, dan aturan akuntansi mengharuskan kenaikan itu dicatat sebagai kerugian meskipun tidak ada uang tunai yang berubah.

Olhar Digital, mengutip analisis Wall Street Journal tentang pengajuan yang sama, melaporkan bahwa kerugian bersih tahun 2025 penuh Anthropic sebesar $42 miliar demikian pula didorong terutama oleh penyesuaian akuntansi non-tunai semacam ini yang terkait dengan catatan yang dapat dikonversi, daripada oleh biaya operasi tunai.

Dikurangi efek akuntansi itu, bisnis mendasar Anthropic masih kehilangan uang. Untuk tahun penuh 2025, Reuters melaporkan kerugian operasional sekitar $8.1 miliar pada pendapatan sekitar $4.6 miliar, tidak termasuk penilaian ulang kewajiban terkait penggalangan dana.

Pendorong nyata: biaya komputasi

Bahkan tidak termasuk biaya akuntansi, biaya pelatihan dan menjalankan model AI meningkat dengan cepat. Menurut pelaporan Olhar Digital tentang prospektus, Anthropic mengeluarkan hampir $9 miliar untuk kapasitas komputasi dan infrastruktur pada enam bulan pertama 2026, naik dari $2.3 miliar dalam periode yang sama tahun 2025 - dan sudah lebih tinggi dari $7.3 miliar yang dihabiskan di seluruh 2025.

Biaya tersebut akan terus meningkat. Tinjauan Yahoo Finance tentang prospektus merincikan komitmen cloud dan chip jangka panjang Anthropic: $111 miliar ke Google Cloud, $110 miliar ke Amazon Web Services, $31 miliar ke Microsoft, hingga $86 miliar untuk penyewaan GPU Nvidia melalui perusahaan termasuk Nscale dan Lambda, dan lebih dari $160 miliar untuk chip yang dirancang Google yang disuplai melalui Broadcom. Total komitmen yang tidak dapat dibatalkan ditetapkan pada sekitar $450 miliar, dengan sebanyak $150 miliar lagi dalam negosiasi - angka laporan RTÉ tentang pengajuan Reuters dibulatkan menjadi kewajiban selama satu dekade sekitar $518 miliar.

Pendapatan juga tumbuh lebih cepat

Bisnis Anthropic berkembang seiring dengan biayanya. Reuters melaporkan bahwa pendapatan kuartal kedua 2026 lebih dari dua kali lipat dari kuartal pertama menjadi $11.6 miliar, dan perusahaan mengatakan kepada investor IPO prospektif bahwa pendapatan kuartal ketiga melompat 45% dari kuartal sebelumnya menjadi $16.8 miliar.

Mengapa ini penting untuk IPO

Anthropic dilaporkan menargetkan daftar pasar saham sekitar November 2026. Laporan RTÉ tentang pengajuan Reuters mengatakan beberapa investor mempertimbangkan valuasi lebih rendah sekitar $1.5 triliun setelah pengungkapan terbaru, sementara ulasan Yahoo Finance tentang prospektus mengutip diskusi tentang valuasi hingga $2 triliun. RTÉ mencatat bahwa jalur perusahaan ke pencatatan dipantau sebagai sinyal untuk sektor AI yang lebih luas.

Yahoo Finance melaporkan bahwa prospektus mendedikasikan hampir sepertiga dari kontennya untuk pengungkapan risiko, termasuk peringatan tentang model AI yang menampilkan apa yang digambarkan dalam pengajuan sebagai perilaku yang menjaga diri sendiri atau menghasilkan respons yang memanipulatif, dan potensi tanggung jawab hukum dari kerugian yang disebabkan oleh modelnya.

Apa yang diketahui dan apa yang tidak

• Diketahui: Kerugian bersih H1 2026 Anthropic adalah $80.7 miliar, per prospektus IPO draft yang ditinjau Reuters.
• Diketahui: Sekitar $72 miliar dari kerugian itu adalah biaya akuntansi non-tunai yang terkait dengan valuasi catatan yang dapat dikonversi, bukan biaya operasi tunai.
• Diketahui: Pengeluaran komputasi dan infrastruktur hampir meningkat empat kali lipat dari tahun ke tahun menjadi sekitar $9 miliar di H1 2026.
• Belum diketahui: Valuasi IPO final, tanggal pencatatan, dan apakah kerugian operasi perusahaan (tidak termasuk biaya akuntansi) akan menyempit seiring dengan skalanya pendapatan.