Michael Burry mówi, że rynek akcji jest w "zaprzeczeniu", przywołuje wzorzec z 2000 i 2008 roku

Michael Burry, inwestor znany z postawienia na spadek rynku mieszkaniowego USA przed kryzysem finansowym 2008 roku, powiedział 6 października 2026 roku, że akcje amerykańskie weszły w to, co nazwał fazą zaprzeczenia spadku, porównując obecne warunki do krachu dotcomów w 2000 roku i krachu z 2008 roku, według biura biznesu Herald Corp.

Burry nie powiedział, kiedy zaczęła się bieżąca faza "zaprzeczenia", jak wyglądałby następny etap ani nie podał celu cenowego. Komentarz z 24/7 Wall St. zauważa, że zastosowanie jego własnego okna 6-9 miesięcy wskazywałoby na początek-połowę 2027 roku, chociaż publikacja podkreśliła, że Burry pozostawił zarówno punkt początkowy, jak i następną fazę nieokreślone.

Nowe zakłady przeciwko akcjom związanym ze sztuczną inteligencją

Uwaga ta przyszła wraz ze zmianą w pozycjonowaniu Burry'ego w stosunku do trzech dużych firm technologicznych. Według The Motley Fool, zajmował on krótkie pozycje w Nvidia, Micron Technology i Palantir Technologies i, począwszy od raportu z 30 września 2026 roku, przeniósł te zakłady na opcje sprzedaży, kontrakt, który stawia, że cena akcji spadnie do ustalonej daty bez otwartego ryzyka bezpośredniej krótkiej sprzedaży.

Raport The Fool przedstawia szerszy pogląd Burry'ego jako możliwy krach w stylu "1987 roku", napędzany przez zatłoczone, kierowane pędem pozycjonowanie w akcjach AI oraz to, co on postrzega jako niezrównoważone lewarowanie wśród inwestorów wzrostu, a nie upadek rzeczywistego popytu na produkty AI.

Argument amortyzacji

Szczególna obawa Burry'ego dotyczy sposobu, w jaki firmy chmurowe i AI rozliczają się z użytecznym okresem życia chipów i sprzętu centrów danych. Herald Corp donosi, że twierdzi on, że rozłożenie amortyzacji tego sprzętu na okres pięciu-sześciu lat, zamiast krótszego okresu trzech-czterech lat, zaniża koszty krótkoterminowe - lukę, którą oszacował na ponad 175 miliardów dolarów w niedoszacowanej amortyzacji między 2026 a 2028 rokiem w całych hiperskali.

Raport The Motley Fool dodaje oddzielny, specyficzny dla firmy kąt: Burry twierdzi, że Micron może stanąć w obliczu konwencjonalnego cyklu, w którym podaż dogania popyt, ponieważ chińscy producenci chipów i nowe zdolności konkurentów, takich jak Samsung i SK Hynix, dodają podaż, oraz że Palantir funkcjonuje bardziej jak firma konsultingowa niż czysta firma programistyczna - sformułowanie, które wpływa na sposób, w jaki jej przychody powinny być wyceniane.

Steve Eisman, kolejny inwestor przedstawiony w "The Big Short", odrzucił argument amortyzacji Burry'ego jako "zbyt akademicki", według raportu Herald Corp, chociaż publikacja nie podała dalszych szczegółów dotyczących własnego rozumowania Eismana.

Mieszana historia poprzednich ostrzeżeń

Burry wydał niedźwiedzie oświadczenia publiczne lub ujawnił niedźwiedzią pozycję mniej więcej tuzin razy od 2009 roku, według przeglądu 24/7 Wall St., ale tylko trzy z tych epizodów poprzedzały widoczny spadek rynku: wyprzedaż pandemii 2020 roku, niedźwiedzi rynek 2022 roku i korektę końca 2023 roku. Ten sam przegląd zauważa, że nawet po niektórych jego poprawnych wezwaniach S&P 500 zanotował duże kolejne wzrosty - powołując się na wzrost około 281% w latach następujących po ostrzeżeniu z sierpnia 2019 roku - oraz że Burry wycofał swojego wezwania "Sell" ze stycznia 2023 roku w marcu, zanim oddzielnie wznowił pozycję long na Microsoft w tym roku w kwietniu, według tego samego przeglądu.

24/7 Wall St. i The Motley Fool obie postrzegają tę historię jako powód do ostrożności: oświadczenia Burry'ego były często kierunkowe wcześnie lub po prostu błędem w timingu, i ani jego post z 6 października, ani ujawnione pozycje jego funduszu nie określają poziomu ceny, cel indeksu ani pewną datę rozpoczęcia spadku.

Oddzielny wybór akcji, nie wchodzący w wezwanie do krachu

Oddzielnie G-Enews doniosła, że Burry wskazał również na latynoamerykańską firmę e-commerce MercadoLibre jako na to, co uważa za niedowartościowaną akcję, argumentując, że intensywna uwaga inwestorów na nazwy AI, takie jak Nvidia i Palantir, pozostawiła niektóre inne firmy wysokiej jakości niedowartościowane - porównanie, które przeprowadził do okresu dotcomów 1999 roku. Według tego raportu, akcje MercadoLibre spadły o około jedną trzecią od swoich maksimów 2025 roku i były notowane blisko wskaźnika forward price-to-earnings około 33 na podstawie prognozowanych zarobków na następny rok. Ten komentarz dotyczący wyboru akcji, opublikowany przez Substack, różni się od jego szerszego ostrzeżenia o timingu rynku i sam w sobie nie przewiduje krachu.