מייקל בורי אומר שבורסה בעמדת "הכחשה", מצביע על התבנית של 2000 ו-2008

מייקל בורי, המשקיע המפורסם בהמור נגד שוק הדיור האמריקני לפני משבר הכספים של 2008, אמר ב-6 באוקטובר 2026 כי מניות בארה"ב נכנסו למה שהוא כינה שלב ההכחשה של ירידה, תוך השוואת התנאים הנוכחיים לפיצוץ דוט-קום בשנת 2000 וההתרסקות של 2008, על פי משרד העסקים של Herald Corp.

בורי לא אמר מתי התחיל שלב "ההכחשה" הנוכחי, איך יראה השלב הבא, או נתן מטרת מחיר. תגובה מ-24/7 Wall St. מציינת שיישום החלון של 6 עד 9 חודשים שלו עלול להצביע על תחילת עד אמצע 2027, אם כי הפרסום הדגיש כי בורי הותיר גם את נקודת ההתחלה וגם את השלב הבא לא מוגדרים.

הימורים חדשים נגד מניות הקשורות בבינה מלאכותית

ההערה הגיעה לצד שינוי בדרך שבורי עומד מול שלוש חברות טכנולוגיה גדולות. על פי The Motley Fool, הוא היה מעביר Nvidia, Micron Technology ו-Palantir Technologies, וחל מ-30 בספטמבר 2026, הוא הפך את ההימורים הללו לאופציות מכר, חוזה שמהמר שמחיר המניה יצנח לפי תאריך מסוים ללא הסיכון הפתוח של מכירה קצרה ישירה.

הדיווח של The Fool מסגר את ההשקפה הרחבה יותר של בורי כקריסה אפשרית בסגנון 1987 המונעת בעמדות צפופות וכבדות מומנטום במניות בינה מלאכותית וממה שהוא רואה כמינוף כלכלי בלתי בר-קיימא בקרב משקיעי גדילה, במקום קריסה בביקוש למוצר בינה מלאכותית בפועל.

טיעון פחת

החשש הספציפי של בורי קשור לאופן שבו חברות ענן ובינה מלאכותית מחשבונות לחיים שימושיים של שבבים וציוד מרכזי נתונים. Herald Corp מדווחת שהוא טוען להפצת פחת של ציוד זה על פני חמש עד שש שנים, במקום חלון קצר יותר של שלוש עד ארבע שנים, מה שהוא אומר מוריד עלויות קצרות טווח - פער שהוא העריך בעד 175 מיליארד דולר בהוצאות פחת שלא הוכרו בכל היתר-מחשבונות ההיקפיות בין 2026 ל-2028.

הדיווח של The Motley Fool מוסיף זווית נפרדת ויחידה לחברה: בורי טוען שמיקרון עלול להיתקל בחזור רגיל בחזור עם הביקוש כאשר יצרני שבבים סיניים וקיבולת ייצור חדשה מתחרויות כמו Samsung ו-SK Hynix מוסיפות אספקה, וכי Palantir פועל יותר כמו חברת ייעוץ מאשר עסק תוכנה טהור - מסגרת המשפיעה על אופן הערכת ההכנסות שלה.

סטיב אייזמן, משקיע נוסף המתואר ב-"The Big Short", דחה את טיעון הפחת של בורי כ"יותר מדי אקדמי", על פי הדיווח של Herald Corp, אם כי חלק ההודעה לא פירט בהרחבה את התفكיר שלו עצמו של אייזמן.

שיא מעורב של אזהרות קודמות

בורי הוציא הצהרות ציבוריות דוב או כילה עמדות דובות בסביבות תריסר אירועים מאז 2009, על פי סקירה של 24/7 Wall St., אך רק שלושה מאותם פרקים קדמו לירידה בורסה ברורה: מוכר הפנדמיה של 2020, שוק דוב של 2022, ותיקון של סוף 2023. הסקירה זו מציינת שגם לאחר כמה מהקריאות הנכונות שלו, ה-S&P 500 המשיך לפוסט גדול גדול - מצביע על עלייה של כ-281% בשנים שלאחר אזהרת אוגוסט 2019 - וכי בורי הפוך קריאת "מכור" בינואר 2023 במרץ, לפני הלוך נפרד ארוך על Microsoft אפריל זה, על פי הסקירה זהה.

24/7 Wall St. והממש The Motley Fool מסגרת זה היסטוריה כסיבה לזהירות: הצהרות בורי היו לעתים קרובות כיווני מוקדמת או פשוט שגוי בעיתוי, וגם הפרסום של 6 באוקטובר וגם העמדות הגלויות של הקרן אינם קובעים רמת מחיר, מטרת אינדקס, או תאריך קבוע לעת שירידה תחל.

בחירת מניות נפרדת, לא חלק מהקריאה של קריסה

בנפרד, G-Enews דיווחה כי בורי גם הצביע על חברת המסחר האלקטרוני של אמריקה הלטינית MercadoLibre כמו מה שהוא רואה כמניה מתומחרת, טוען כי התמקדות עזה של משקיע בשמות בינה מלאכותית כמו Nvidia ו-Palantir השאירה חברות אחרות איכותיות למחיר נמוך - השוואה שהוא משך לתקופת דוט-קום 1999. על פי הדיווח זה, מניות MercadoLibre היו במורד בערך שליש מ-2025 גבוה וסחרו בשכר קדימה יחס של כ-33 המבוסס על הרווחים החזויים של שנה הבאה. הערה בחירת מניות זו, שנשתפה דרך Substack, נפרדת מאזהרת תזמון השוק שלו הרחבה יותר ואינה צופה קריסה כשלעצמה.