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邁克爾·伯瑞稱股市處於"否認"階段，引用2000年和2008年的模式
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重點
邁克爾·伯瑞在2026年10月6日表示股市處於否認階段，類似於2000年和2008年，並調整了對科技股的押注策略。
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投資者邁克爾·伯瑞以在2008年金融危機前押注美國住房市場而聞名，於2026年10月6日表示，美國股市已進入他稱之為衰退的否認階段，將當前情況與2000年互聯網泡沫破裂和2008年崩盤進行了比較。據先驅報集團商業部報導。
股市顯然正處於悲傷的第一個階段，即否認。根據2000年和2008年的情況，這個階段持續6至9個月。
— 邁克爾·伯瑞伯瑞沒有說明目前"否認"階段何時開始、下一階段會是什麼樣子，也沒有給出價格目標。24/7華爾街的評論指出，應用他自己的6至9個月窗口將指向2027年初至中期，儘管該出版物強調伯瑞對起始點和後續階段都未進行具體說明。
對人工智能相關股票的新押注
這番言論伴隨著伯瑞對三家大型科技公司的倉位轉變。據傻瓜投資報導，他一直在做空英偉達、美光科技和帕蘭蒂爾科技，並且根據2026年9月30日的報告，他已將這些押注轉換為認沽期權，這是一種在設定日期前賭股價下跌的合約，不承擔直接做空的無限風險。
傻瓜投資的報導將伯瑞更廣泛的觀點框架為一場可能的"1987年風格"崩盤，由擁擠、動量沉重的人工智能股票倉位和他認為的增長投資者之間不可持續的槓桿驅動，而不是實際人工智能產品需求的崩潰。
折舊論證
伯瑞的具體關切涉及雲計算和人工智能公司如何核算芯片和數據中心設備的使用壽命。先驅報集團報導稱，他主張將這些硬件的折舊分攤到五至六年，而不是較短的三至四年期間，這低估了近期成本——他估計在2026年至2028年間，主要超大規模計算公司的未計折舊費用超過1750億美元。
傻瓜投資的報導增加了一個單獨的、公司特定的角度：伯瑞主張美光可能會面臨傳統的供應趕上需求的週期，因為中國芯片製造商和三星、海力士等競爭對手的新產能將增加供應，並且帕蘭蒂爾的功能更像一家諮詢公司而不是純軟件業務——這種框架影響其收入應該如何估值。
據先驅報集團的報導，《大空頭》中描繪的另一位投資者史蒂夫·艾斯曼將伯瑞的折舊論證駁斥為"過度學術性"，儘管該媒體沒有進一步詳細說明艾斯曼的推理。
過去警告的成績參差不齊
據24/7華爾街的評論，伯瑞自2009年以來大約發表過十多次看跌的公開聲明或披露看跌倉位，但其中只有三次先於明顯的市場下跌：2020年疫情拋售、2022年熊市和2023年晚期修正。同一評論指出，即使在他的一些正確判斷後，標普500指數也繼續錄得大幅後續漲幅——引用在2019年8月警告後的幾年中約281%的漲幅——並且伯瑞在2023年1月的"賣出"判斷在3月被扭轉，根據同一評論，他在過去4月份另外做多了微軟。
單獨的股票選擇，不是崩盤預測的一部分
據G-Enews報導，伯瑞還指出拉丁美洲電子商務公司MercadoLibre是他認為被低估的股票，論證投資者對英偉達和帕蘭蒂爾等人工智能名字的關注導致其他一些優質公司被低估——他將其比作1999年的互聯網泡沫時期。根據該報導，MercadoLibre股價從2025年高點下跌了約三分之一，基於明年的預期收益，交易價格接近33倍的遠期市盈率。這個股票選擇評論通過Substack分享，與他更廣泛的市場時機警告不同，本身不預測崩盤。
常見問題
- 邁克爾·伯瑞對崩盤究竟說了什麼？
- 伯瑞於2026年10月6日表示股市已進入可與2000年和2008年相比較的"否認"階段，並且該階段在歷史上持續6至9個月。他沒有給出價格目標、指數水平或具體的下跌日期。
- 邁克爾·伯瑞是否在做空英偉達、帕蘭蒂爾和美光？
- 他在這三家公司都有空頭倉位，但據傻瓜投資報導，大約在2026年9月30日，他將其轉換為認沽期權。
- 伯瑞關於人工智能公司的折舊論證是什麼？
- 他論證超大規模計算公司對芯片和數據中心硬件的折舊期限過長（五至六年而不是三至四年），他說這低估了2026年至2028年間超過1750億美元的近期成本，據先驅報集團。
- 邁克爾·伯瑞以前對崩盤的預測是否正確過？
- 據24/7華爾街報導，他自2009年以來發表過大約十多次看跌的公開聲明，但其中只有三次先於明確的市場下跌（2020年、2022年、2023年晚期），並且標普500指數在他一些早期警告後錄得大幅漲幅。
- 伯瑞是否也推薦購買任何股票？
- 是的——與崩盤警告分開，他指出MercadoLibre被低估，論證對人工智能股票的關注導致其他一些公司被低估，據G-Enews報導。
世界如何講述
- 韓語南韓金融媒體（先驅報集團、G-Enews）迅速報導了伯瑞的評論，將其置於對人工智能行業估值的持續審視框架內，並將他的崩盤警告與他單獨的、具體的股票押注以及他對超大規模計算公司的折舊批評相聯繫。
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