التكنولوجيا · مقال
رفع نفقات Meta للذكاء الاصطناعي: كيف يؤدي نمو النفقات الرأسمالية إلى ضغط الربحية
نُشر:
باختصار
رفعت Meta توجيهاتها لنفقات البنية التحتية للذكاء الاصطناعي لعام 2026 ثلاث مرات، من 115-135 مليار دولار في البداية إلى 130-145 مليار دولار، وهو ما يقرب من ضعف 72.2 مليار دولار التي أنفقتها في عام 2025. دفعت عملية البناء التدفق النقدي الحر قريباً من التعادل في الربع الثاني وأدت إلى انخفاضات حادة في أسعار الأسهم، مما أدى إلى زيادة المراقبة من قبل المستثمرين قبل إعلان Meta نتائجها للربع الثالث من عام 2026 في 21 أكتوبر.
هذه النسخة ترجمة آلية للنص الأصلي (English). اقرأ النص الأصلي
تنفق Meta Platforms بحجم لم تحاول فيه سوى شركات قليلة، حيث تصب عشرات المليارات من الدولارات في كل ربع سنة في مراكز البيانات والخوادم ومعدات الشبكات لبناء قدرات الذكاء الاصطناعي. تعلن الشركة عن نتائج الربع الثالث من عام 2026 بعد إغلاق السوق في 21 أكتوبر، مع جلسة مؤتمر محددة للساعة 1:30 مساءً بتوقيت المحيط الهادئ / 4:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، حسبما ذكره موقع العلاقات مع المستثمرين في Meta. يراقب المستثمرون عن قرب لأن وتيرة الإنفاق أعادت تشكيل وضع السيولة والأرباح في الشركة بالفعل - وفي بعض الأرباع أرهقتها.
من 72 مليار دولار إلى 145 مليار دولار في عام واحد
أنفقت Meta 72.2 مليار دولار على النفقات الرأسمالية في عام 2025، وفقاً لتقرير Yahoo Finance حول مسار إنفاق الشركة. بالنسبة لعام 2026، أعطت Meta توجيهات أولية بـ 115-135 مليار دولار في النفقات الرأسمالية، ثم رفعت هذا النطاق إلى 125-145 مليار دولار بعد نتائج الربع الأول في 30 أبريل، وضيقت النطاق مرة أخرى إلى 130-145 مليار دولار بعد نتائج الربع الثاني في 29 يوليو، وفقاً لتحليل ValueAddVC بناءً على إفصاحات أرباح Meta الخاصة. يمثل كل ارتفاع تقريباً مضاعفة الإنفاق مقارنة بالسنة السابقة.
يذهب المال إلى البنية التحتية المادية. يُظهر ملف 10-Q من Meta لدى لجنة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية أن صافي الممتلكات والمعدات وصل إلى 225.7 مليار دولار اعتباراً من 30 يونيو 2026، بارتفاع من 176.4 مليار دولار في نهاية عام 2025، مع تصنيف 80.3 مليار دولار من ذلك كبناء قيد الإنجاز، بشكل أساسي لمراكز البيانات والخوادم والبنية التحتية للشبكة. يصف نفس الملف أيضاً مشروع مركز بيانات في لويزيانا تحتفظ Meta بـ 20% من حصة العضوية فيه، مع تكاليف تطوير ملتزم بها بحوالي 27 مليار دولار والتزامات عقود إيجار بحوالي 12.3 مليار دولار بدءاً من عام 2029، بالإضافة إلى مشروع El Paso بتكساس يتعلق بأصول مراكز البيانات بقيمة دفترية قدرها 1.48 مليار دولار وافقت لجنة إدارة Meta على المساهمة بها في ترتيب تطوير مشترك مع طرف ثالث في الربع الثالث من عام 2026.
النفقات الرأسمالية والديون وضغط التدفق النقدي الحر
يُظهر ملف SEC أن Meta أنفقت 49.1 مليار دولار على الممتلكات والمعدات في النصف الأول من عام 2026 بينما حققت 64.1 مليار دولار من التدفق النقدي التشغيلي. ارتفع الدين طويل الأجل إلى 83.7 مليار دولار اعتباراً من 30 يونيو 2026، من 58.7 مليار دولار في نهاية عام 2025، بعد أن أصدرت Meta 25 مليار دولار من أوراق الدين الآمنة الجديدة في مايو 2026، كما ورد في الملف.
كان الضغط النقدي أكثر وضوحاً في الربع الثاني. وفقاً لملخص ValueAddVC لنتائج Meta، قفزت النفقات الرأسمالية إلى 31.1 مليار دولار في الربع - بارتفاع 57% من 19.8 مليار دولار في الربع الأول - واستهلكت حوالي 98% من التدفق النقدي التشغيلي البالغ 31.86 مليار دولار، تاركة التدفق النقدي الحر قريباً من التعادل. وهذا مقارنة مع 12.4 مليار دولار من التدفق النقدي الحر في الربع الأول، عندما كانت النفقات الرأسمالية أقل. بلغ ربح السهم 6.18 دولار، وهو أقل من تقدير إجماعي بحوالي 7.14 دولار استشهدت به ValueAddVC، وانخفضت أسهم Meta بحوالي 8% في التداول بعد ساعات التقرير.
تكرر النمط بعد نتائج الربع الأول. انخفض سهم Meta بأكثر من 6% في التداول بعد ساعات في 30 أبريل 2026، بعد أن رفعت الإدارة توجيهات النفقات الرأسمالية، حتى عندما شهدت منافسات Alphabet و Amazon - التي أبلغت في نفس اليوم - ارتفاع أسهمها، وفقاً إلى Yahoo Finance. تم الاستشهاد بمحلل S&P Global Melissa Otto قائلة إن المستثمرين كانوا "يشعرون بالإحباط قليلاً من مقدار النقد الذي يحرقونه."
| الفترة | الرقم | التغيير / الحالة |
|---|---|---|
| 2025 (فعلي) | 72.2 مليار دولار | سنة الأساس |
| توجيهات 2026 الأولية | 115-135 مليار دولار | محددة في بداية عام 2026 |
| توجيهات 2026 بعد الربع الأول (30 أبريل) | 125-145 مليار دولار | تم رفعها |
| توجيهات 2026 بعد الربع الثاني (29 يوليو) | 130-145 مليار دولار | ضيقت أعلى |
| إجماع وول ستريت 2027 | 193 مليار دولار | وفقاً لـ Truist Securities، 18 أكتوبر 2026 |
| توقعات Truist Securities 2027 | 190 مليار دولار | +32% سنة على سنة |
لماذا وول ستريت منقسمة
لا يرى جميع المحللين الإنفاق كعلامة تحذيرية. رفعت Truist Securities هدفها السعري على Meta إلى 1,000 دولار من 763 دولار في 18 أكتوبر 2026 - بما يطابق الهدف الأعلى في الشارع من Wells Fargo - حيث استشهد المحلل Youssef Squali بتطور الإيرادات المبكر من وكيل Meta Muse AI، الذي تم إطلاقه في 8 سبتمبر، وتوقع 28.5 مليار دولار من إيرادات Muse الإضافية بحلول عام 2030، وفقاً إلى Investing.com. توقع Squali أيضاً إيرادات الربع الثالث بـ 63.9 مليار دولار، في الطرف الأعلى من توجيهات Meta الخاصة بنطاق 61-64 مليار دولار.
المحللون الآخرون أكثر حذراً بشأن الطريق إلى الأمام. قال Mark Mahaney من Evercore ISI إنه يتوقع نمو النفقات الرأسمالية في عام 2027 مماثلاً من حيث الدولار للزيادة البالغة حوالي 70 مليار دولار التي تم تسجيلها في عام 2026، وحذر من أن توجيهات الإنفاق والمصروفات الإجمالية في Meta قد تأتي "فوق الشارع," وفقاً إلى Yahoo Finance، مما يجعل من "محتمل" أن يتم مراجعة تقديرات أرباح عام 2027 نزولاً.
قالت كبيرة المسؤولين الماليين في Meta، Susan Li، بشكل متكرر للمستثمرين إن الشركة تحتفظ بمرونة لتعديل الإنفاق في السنوات المقبلة "للمحاذاة مع العوائد," وفقاً لتقرير ValueAddVC حول ملاحظات Li على مكالمات الأرباح - وهي إشارة إلى أن وتيرة الاستثمار قد تتباطأ إذا فشلت منتجات الذكاء الاصطناعي في توليد إيرادات متناسبة.
ما الذي يجب مراقبته في 21 أكتوبر
سيُظهر تقرير Meta للربع الثالث من عام 2026 ما إذا كان مسار النفقات الرأسمالية مستمراً في أعلى نطاق بـ 130-145 مليار دولار وما إذا تعافى التدفق النقدي الحر من مستوى التعادل القريب المرئي في الربع الثاني. سيستمع المحللون بما فيهم Mahaney و Squali أيضاً إلى أي توجيهات رسمية للنفقات الرأسمالية لعام 2027، لأن الأرقام الحالية - نطاق 190-193 مليار دولار المستشهد به من قبل Truist و إجماع وول ستريت - لا تزال تقديرات بدلاً من توجيهات الشركة.
أسئلة
- متى تُعلن Meta عن أرباح الربع الثالث من عام 2026؟
- ستُصدر Meta النتائج بعد إغلاق السوق في 21 أكتوبر 2026، مع جلسة مؤتمر في الساعة 1:30 مساءً بتوقيت المحيط الهادئ / 4:30 مساءً بتوقيت شرق الولايات المتحدة، حسبما ذكره موقع العلاقات مع المستثمرين في Meta.
- كم تنفق Meta على البنية التحتية للذكاء الاصطناعي في عام 2026؟
- توجيهات النفقات الرأسمالية في Meta لعام 2026 تقف عند 130-145 مليار دولار بعد رفعها مرتين خلال العام، بارتفاع من 72.2 مليار دولار التي أنفقتها بالفعل في عام 2025، وفقاً Yahoo Finance و ValueAddVC.
- لماذا انخفض سهم Meta بعد تقارير الأرباح الأخيرة؟
- انخفضت الأسهم بأكثر من 6% بعد نتائج الربع الأول من عام 2026 وحوالي 8% بعد نتائج الربع الثاني، وكلا المرتين بعد رفع توجيهات النفقات الرأسمالية وفي الربع الثاني، رقم ربح السهم أقل من الإجماع، وفقاً Yahoo Finance و ValueAddVC.
- ما الذي تُنفقه Meta نفقاتها الرأسمالية بالفعل عليه؟
- تُظهر ملفات SEC أن المال يذهب إلى مراكز البيانات والخوادم والبنية التحتية للشبكة، بما في ذلك مشروع لويزيانا الذي تحتفظ فيه Meta بـ 20% من الحصة مع حوالي 27 مليار دولار من تكاليف التطوير الملتزمة، ومشروع El Paso بتكساس يتعلق بأصول مراكز البيانات التي وافقت لجنة إدارة Meta على المساهمة بها في ترتيب تطوير مشترك مع طرف ثالث.
- ما الذي يتنبأ به المحللون بخصوص النفقات الرأسمالية لـ Meta في عام 2027؟
- تتوقع Truist Securities 190 مليار دولار لعام 2027، بزيادة 32% سنة على سنة، قريبة من إجماع وول ستريت البالغ 193 مليار دولار الذي استشهدت به Truist في 18 أكتوبر 2026.
المصادر
- Yahoo Finance — Meta's AI vision doesn't come cheap and its earnings could prove it
- Meta Investor Relations — Meta to Announce Third Quarter 2026 Results
- Investing.com — 5 big analyst AI moves: Meta gets Street-high PT, Salesforce double-upgraded
- Yahoo Finance — Meta just bumped its 2026 capex forecast up to as much as $145 billion for the AI boom—and investors flinched
- ValueAddVC — Meta AI Capex 2026: Guidance Narrows to $130-145B After Q2
- SEC EDGAR — Meta Platforms, Inc. Form 10-Q, period ended June 30, 2026
أُعدّت هذه المادة بالذكاء الاصطناعي وخضعت لتدقيق آلي للمصادر قبل النشر. إن رأيت خطأً فاطلب تصحيحه. طلب تصحيح أو حق الرد · كيف نعمل
مواد ذات صلة
التكنولوجياخبر
هجوم إلكتروني يُقفِل مواقع Food Lion و Hannaford لأكثر من أسبوع
تسبب حادث أمني سيبراني في شركة Ahold Delhaize، الشركة الأم لـ Food Lion و Hannaford و Stop & Shop و Giant Food، في إغلاق المواقع الإلكترونية والتطبيقات وخدمات الطلب عبر الإنترنت في جميع أنحاء الولايات المتحدة اعتباراً من 11-12 أكتوبر 2026. ظلت المتاجر الفعلية مفتوحة طوال الوقت، وقالت الشركة إنها لم تعثر على أي دليل على سرقة بيانات العملاء، على الرغم من أن بعض الخدمات الرقمية الأمريكية كانت لا تزال قيد الاستعادة بعد أكثر من أسبوع.
التكنولوجيامقال
ميزات Gemini المعاد تسميتها: ما الذي يفعله Spark/Task و Skills و Scheduled Actions بالفعل
أعادت Google تسمية وإعادة هيكلة عدة أدوات Gemini AI في أواخر عام 2026: وكيل الخلفية "Spark" أصبح يُعرف الآن باسم "Task"، والروبوتات المخصصة التي تُسمى "Gems" يتم استبدالها بـ "Skills"، والمفاهيم المتكررة تعمل كـ "Scheduled Actions". كل تغيير في الاسم يأتي مع تغييرات في الواجهة، وليس فقط تسميات جديدة، مما يؤثر على كيفية قيام المستخدمين بأتمتة المهام في تطبيق Gemini.
التكنولوجيامقال
كيفية إعادة تشكيل الذكاء الاصطناعي للتخصيص في السفر والتسوق، عبر Papago من Naver
في 19 أكتوبر 2026، أضافت Naver ميزة "الاتجاهات" إلى تطبيق الترجمة Papago الخاص بها التي توصي بالمنتجات والأماكن الكورية الشهيرة للسياح الأجانب، مبنية على تحليل الذكاء الاصطناعي لبيانات ترجمة الصور. يمثل التحديث مثالاً ملموساً على تحول أوسع يقوم فيه الذكاء الاصطناعي بشكل متزايد بتشكيل ما يكتشفه المسافرون والمتسوقون، وليس فقط ما يترجمونه أو يبحثون عنه.
التكنولوجياخبر
واي مو لاختبار سيارات الأجرة الآلية في تورونتو، تستهدف إطلاق الركاب في 2028
حصلت Waymo على موافقة للانضمام إلى برنامج المركبات المؤتمتة التجريبي في Ontario وستبدأ بتعيين الخرائط واختبار قيادة شوارع تورونتو هذا الخريف، مع استهداف خدمة الركاب بأجر في 2028. شروط الشتاء في المدينة — الثلج والجليد والرؤية المنخفضة — تجعلها، وفقاً لـ TechCrunch، السوق الأبعد شمالاً والأكثر ثلجاً بحسب الإمكان التي دخلتها Waymo حتى الآن.