Waarom Big Tech 730 miljard dollar voor AI-infrastructuur in 2026 uitgeeft

De vier grootste Amerikaanse technologiebedrijven op het gebied van cloud- en AI-inkomsten — Amazon, Alphabet, Microsoft en Meta — zijn collectief op weg om in 2026 bijna 730 miljard dollar uit te geven aan AI-infrastructuur, volgens cijfers samengesteld door investeringsonderzoekssite ValueAddVC op basis van de begrotingen van de bedrijven zelf. Dit is ongeveer 78% meer dan de vier bedrijven in 2025 hebben uitgegeven, volgens de telling van ValueAddVC.

Hoeveel geeft elk bedrijf uit?

Het geld gaat voornamelijk naar datacenters, servers, netwerkuitrusting en AI-chips. Amazon heeft voor 2026 ongeveer 220 miljard dollar capex aangegeven, het grootste enkele bedrag van de vier, een stijging van ongeveer 72% jaar-op-jaar, volgens ValueAddVC. Alphabet verhoogde zijn begrotingsdoel voor 2026 naar 195–205 miljard dollar, een stijging van ongeveer 120% ten opzichte van 2025. Meta heeft voor 2026 135–145 miljard dollar aangegeven, omhoog van een eerdere ondergrens van 130 miljard dollar, volgens Meta's eigen winstmaterialen, een stijging van ongeveer 90–94% ten opzichte van 2025, afhankelijk van welk einde van het bereik wordt gebruikt. Voor Microsoft is de geaggregeerde schatting van ValueAddVC ongeveer 175 miljard dollar, een stijging van ongeveer 48% jaar-op-jaar. Afzonderlijk zei Microsoft tegen beleggers tijdens zijn meest recente winstoproep dat de kapitaaluitgaven voor de kalender 2026 ongeveer 190 miljard dollar zouden bereiken — ongeveer 15 miljard dollar boven de schatting van ValueAddVC en, volgens een samenvattting van Global Data Center Hub van het gesprek, ongeveer 35 miljard dollar boven de 154,6 miljard dollar die Wall Street verwachtte, met ongeveer 25 miljard dollar van de stijging toegeschreven aan stijgende component- en geheugenchieprijzen in plaats van extra capaciteit. Het verschil tussen de twee cijfers weerspiegelt wanneer elke schatting werd samengesteld ten opzichte van Microsoft's eigen openbaarmaking.

De winsten van Meta waren het brandpunt

De uitgaven werden op 22 oktober 2026 een beursverhaaltje, nadat Meta de resultaten van het derde kwartaal rapporteerde. De inkomsten bereikten 64,6 miljard dollar, boven analytische verwachtingen, en de advertentie-inkomsten groeiden 26% jaar-op-jaar, volgens Meta's cijfers gerapporteerd door KuCoin News. Maar de vrije cashflow was negatief 2,12 miljard dollar, down van positief 10,63 miljard dollar een jaar eerder — het eerste kwartaal met cashverbranding van het bedrijf sinds het IPO van 2012. Capex alleen voor het kwartaal bedroeg 34,9 miljard dollar, en de capex van negen maanden 2026 van 83,06 miljard dollar was bijna het dubbele van de 48,31 miljard dollar uitgegeven in dezelfde periode in 2025. Meta zei ook dat het een nieuwe klasse van niet-stemgerechtigde Klasse C-aandelen zou creëren, verdeeld op basis van 1:1 aan bestaande aandeelhouders en verwacht van kracht te gaan in januari 2027, een zet die verder kapitaalaanwending aangeeft, volgens de winstmaterialen.

Meta-aandelen stegen meteen na het rapport met maar liefst 6% in na-uren handel, maar keerden de koers om en daalden de volgende handelsdag met ongeveer 8% — de grootste eendaagse daling van het aandeel sinds juli — volgens een rapport van BNN Bloomberg. De daling verspreidde zich: Nvidia daalde ongeveer 4%, chipapparatuurfabrikant Lam Research daalde ongeveer 10%, en de Nasdaq Composite had zijn slechtste dag in vier maanden, volgens hetzelfde rapport.

Waarom beleggers nerveus zijn

Microsoft had beleggers al een preview van het patroon gegeven. Ondanks inkomsten van 82,9 miljard dollar die schattingen overtroffen en Azure-cloudgroei van 40% in constante valuta, daalden Microsoft-aandelen ongeveer 3,9% in de zitting nadat het zijn ongeveer 190 miljard dollar capex-plan onthulde, gerapporteerd door Global Data Center Hub. De brutomarge van het bedrijf daalde naar 67,6% van 68,7% — het laagste sinds 2022 — en de bedrijfsmarge in zijn Intelligent Cloud-unit daalde 180 basispunten, wat de uitlaat toeschreef aan versnelde afschrijving en hogere onderdeelkosten.

NBC News rapporteerde dat econoom Ed Yardeni zijn S&P 500-doel aan het einde van het jaar van 8.400 naar 7.900 verlaagde, aanhalend stijgende voorzichtigheid van beleggers over de AI-handel naast inflatiebezorgdheden. Hetzelfde rapport merkte op dat bijna de helft van de Amerikaanse economische groei dit jaar afkomstig is van technologiegerelateerde uitgaven, wat betekent dat een teruggang in AI-investeringen zou kunnen doorslaan op de bredere economie. Beleggers hebben ook obligaties verkocht die sommige datacenterbouw financieren, zei NBC News, wat twijfel weerspiegelt of AI-gestuurde inkomsten voldoende zijn om de schulden te dekken die voor financiering van de opbouw zijn gebruikt.

Wat het voor beleggers betekent gaan

Analisten beschrijven de markt als in een "show-me"-fase ingestapt: bedrijven worden niet meer simpel beloond voor het aankondigen van AI-projecten, maar wordt gevraagd aan te tonen dat de uitgaven omzetten in inkomsten en cashflow. Meta-leidinggevenden betoogden het tegenovergestelde geval op de winstoproep — volgens een transcript gecontroleerd via Motley Fool, vertelde topman Mark Zuckerberg beleggers dat de prioriteiten van het bedrijf het product uitbreiden, inkomsten verhogen en computerkosten verlagen waren, de opbouw instellend als capaciteit om meer dan een miljard gebruikers te bedienen via producten als zijn Muse AI-assistent en bedrijfs-AI-tools.

De financiering van deze uitgaven verschuift ook. ValueAddVC rapporteerde dat Alphabet's 44,92 miljard dollar in capex van het tweede kwartaal 2026 zijn operationele cashflow van 39,07 miljard dollar overtrof, de vrije cashflow van het kwartaal naar negatief 5,86 miljard dollar duwde — zijn eerste negatieve kwartaal sinds Google in 2004 naar buiten ging — en citeerde Goldman Sachs-schattingen dat hyperscaler capex in 2027 zou kunnen benaderen 1,14 biljoen dollar, met meer dan een derde daarvan steeds meer gefinancierd via investeringsgraad-bedrijfsobligaties in plaats van contant geld ter plaatse, omhoog van ongeveer 26% van de capex in 2025. Alphabet staat gepland om zijn eigen resultaten van het derde kwartaal op 28 oktober 2026 te rapporteren, een datum die nauwkeurig wordt waargenomen of het patroon gezien bij Meta en Microsoft zich herhaalt.