Por qué las grandes tecnológicas están gastando $730 mil millones en infraestructura de IA en 2026

Las cuatro mayores empresas tecnológicas estadounidenses por ingresos en nube e IA —Amazon, Alphabet, Microsoft y Meta— están colectivamente en camino de gastar cerca de $730 mil millones en infraestructura de IA en 2026, de acuerdo con cifras compiladas por el sitio de investigación de inversiones ValueAddVC a partir de la orientación de las propias empresas. Eso es aproximadamente un 78% más de lo que las cuatro empresas gastaron en 2025, según el recuento de ValueAddVC.

Cuánto está gastando cada empresa

El dinero se destina principalmente a centros de datos, servidores, equipos de redes y chips de IA. Amazon ha orientado aproximadamente $220 mil millones en capex para 2026, la cifra más grande entre las cuatro, un aumento de aproximadamente el 72% año tras año, según ValueAddVC. Alphabet aumentó su orientación para 2026 a $195–205 mil millones, un aumento de aproximadamente el 120% desde 2025. Meta ha orientado $135–145 mil millones para 2026, arriba del piso anterior de $130 mil millones, según muestran los materiales de ganancias propios de Meta, un aumento de aproximadamente el 90–94% desde 2025 según qué extremo del rango se use. Para Microsoft, la estimación agregada propia de ValueAddVC es aproximadamente $175 mil millones, un aumento de aproximadamente el 48% año tras año. Por separado, Microsoft informó a los inversores durante su última llamada de ganancias que los gastos de capital del calendario 2026 alcanzarían aproximadamente $190 mil millones —aproximadamente $15 mil millones por encima de la estimación de ValueAddVC y, según un resumen de Global Data Center Hub de la llamada, aproximadamente $35 mil millones por encima de los $154,6 mil millones que Wall Street había esperado, con aproximadamente $25 mil millones del aumento atribuidos a componentes en aumento y precios de chips de memoria en lugar de capacidad agregada. La brecha entre las dos cifras refleja cuándo se compiló cada estimación en relación con la propia divulgación de Microsoft.

Las ganancias de Meta se convirtieron en el punto focal

La inversión se convirtió en una historia del mercado de valores el 22 de octubre de 2026, después de que Meta reportara resultados del tercer trimestre. Los ingresos alcanzaron $64,6 mil millones, por encima de las expectativas de analistas, e ingresos publicitarios crecieron un 26% año tras año, según las cifras de Meta reportadas por KuCoin News. Pero el flujo de efectivo libre fue negativo $2,12 mil millones, abajo desde positivo $10,63 mil millones hace un año —la primer quema de efectivo trimestral de la compañía desde su oferta pública inicial de 2012. Capex para el trimestre solo fue de $34,9 mil millones, y capex de nueve meses de 2026 de $83,06 mil millones fue casi el doble de los $48,31 mil millones gastados durante el mismo periodo en 2025. Meta también dijo que crearía una nueva clase de acciones Clase C sin derecho a voto, distribuidas en base 1:1 a accionistas existentes y se esperaba que tomaran efecto en enero de 2027, un movimiento que señala más recaudación de capital por venir, según los materiales de ganancias.

Las acciones de Meta subieron hasta un 6% en el comercio fuera de horas inmediatamente después del informe pero revirtieron curso y cayeron aproximadamente un 8% el próximo día de comercio —la mayor caída diaria de las acciones desde julio— según un informe de BNN Bloomberg. La caída se extendió: Nvidia cayó aproximadamente un 4%, el fabricante de equipos de chips Lam Research cayó aproximadamente un 10%, y el Nasdaq Composite tuvo su peor día en cuatro meses, dijo el mismo informe.

Por qué los inversores están nerviosos

Microsoft ya había dado a los inversores una vista previa del patrón. A pesar de ingresos de $82,9 mil millones por encima de estimaciones y crecimiento de la nube Azure del 40% en moneda constante, las acciones de Microsoft cayeron aproximadamente un 3,9% en la sesión después de que divulgara su plan de capex de aproximadamente $190 mil millones, informó Global Data Center Hub. El margen bruto de la compañía se redujo a 67,6% desde 68,7% —su nivel más bajo desde 2022— y el margen operativo en su unidad Intelligent Cloud cayó 180 puntos básicos, que la publicación atribuyó a depreciación acelerada y costos de componentes más altos.

NBC News reportó que el economista Ed Yardeni redujo su objetivo de fin de año para el S&P 500 a 7.900 desde 8.400, citando precaución creciente de inversionistas sobre el comercio de IA junto con preocupaciones de inflación. El mismo informe señaló que casi la mitad del crecimiento económico estadounidense este año ha provenido del gasto relacionado con la tecnología, lo que significa que un retroceso en la inversión de IA podría extenderse a la economía más amplia. Los inversores también han estado vendiendo bonos que respaldan parte de la construcción de centros de datos, dijo NBC News, reflejando dudas sobre si los ingresos impulsados por IA serán suficientes para cubrir la deuda utilizada para financiar la expansión.

Qué significa para los inversores en el futuro

Los analistas describen el mercado como haber entrado en una fase de "muéstrame": las compañías ya no son recompensadas simplemente por anunciar proyectos de IA, sino que se les pide demostrar que el gasto se convierte en ingresos y flujo de efectivo. Los ejecutivos de Meta argumentaron el caso opuesto en la llamada de ganancias —según una transcripción revisada a través de Motley Fool, el CEO Mark Zuckerberg dijo a los inversores que las prioridades de la compañía eran expandir el producto, aumentar ingresos y reducir costos de computación, enmarcando la expansión como capacidad para servir a más de mil millones de usuarios a través de productos como su asistente de IA Muse y herramientas de IA empresarial.

El financiamiento de este gasto también está cambiando. ValueAddVC reportó que los $44,92 mil millones en capex del segundo trimestre de 2026 de Alphabet superó su flujo de efectivo operativo de $39,07 mil millones, empujando el flujo de efectivo libre trimestral a negativo $5,86 mil millones —su primer trimestre negativo desde que Google salió a bolsa en 2004— y citó estimaciones de Goldman Sachs que el capex de hiperscalador podría acercarse a $1,14 billones en 2027, con más de un tercio de eso financiado cada vez más a través de bonos corporativos de grado de inversión en lugar de efectivo disponible, arriba de aproximadamente el 26% del capex en 2025. Alphabet está programado para reportar sus propios resultados del tercer trimestre el 28 de octubre de 2026, una fecha observada estrechamente para ver si el patrón visto en Meta y Microsoft se repite.