Yapay Zeka Altyapısı Borcu ve ABD Enflasyon Korkuları Birleşince Asya Borsaları Çöktü

Nikkei Asia ve The National'a göre, Asya genelindeki borsalar 15 Ekim 2026'da sert şekilde düştü; düşüşe %7'nin üzerinde değer kaybeden Güney Kore'nin KOSPI endeksi ile yaklaşık %5 gerileyen Japonya'nın Nikkei 225 endeksi öncülük etti. The National'ın haberine göre, Hong Kong'un Hang Seng endeksi yaklaşık %1 kaybederken, Çin'in Shanghai Composite endeksi %1,75 düştü.

Satış dalgasını tetikleyen neydi

Doğrudan tetikleyici, bir gün önce Wall Street'te yaşanan ve yeni ABD tüketici fiyat verilerinin enflasyonun beklentilerden daha sıcak seyrettiğini göstermesinin ardından gelen satış dalgasıydı. The National'ın haberine göre, ABD'nin Eylül ayı tüketici fiyat endeksi yıllık bazda %3,7 artarak %3,6'lık beklentinin üzerine çıktı ve Ağustos'taki %3,4'ten yükseldi; çekirdek enflasyon ise yıllık bazda %2,6 ile yine beklentilerin üzerinde geldi. Nikkei Asia ve The National'ın her ikisinin bildirdiğine göre, bu veriler Federal Rezerv'in faiz indirmek yerine daha sıkı bir politikaya yönelebileceği beklentisini güçlendirdi.

Enflasyon sürprizinin üzerine, yapay zeka altyapısının nasıl finanse edildiğine dair artan bir kaygı da eklendi. Nikkei Asia'nın haberine göre, piyasalarda veri merkezleri inşa etmek ve ileri düzey çipler satın almak için üstlenilen borcun büyüklüğüne dair kaygı giderek büyüyor; bu borcun büyük bölümü şirket nakdinden finanse edilmek yerine borçlanma yoluyla sağlanıyor. Hem The National hem de IndexBox tarafından aktarılan Capital.com analisti Kyle Rodda, bölgenin hem yapay zeka ile bağlantılı hisselerde daha derin bir gerilemeyle hem de daha yüksek tahvil getirileri ve güçlenen ABD dolarından kaynaklanan daha sıkı finansal koşullarla karşı karşıya olduğunu söyledi.

The National ve IndexBox'ın her ikisinin de IMF'ye atfen bildirdiğine göre, Uluslararası Para Fonu (IMF) ayrıca, bölgenin küresel teknoloji tedarik zincirlerindeki merkezi rolü nedeniyle Asya ekonomilerinin yapay zekayla ilgili harcamalardaki herhangi bir yavaşlamaya karşı ciddi şekilde kırılgan olduğu uyarısında bulundu.

15 Ekim'de endeks hareketleri

Kore'nin daha derin ve uzun süreli düşüşü

Güney Kore piyasası, komşularından daha fazla ve daha uzun süre düştü. Korea Times'ın haberine göre KOSPI, 15 Ekim Perşembe gününe kadar geçen yedi işlem gününde %20,7 değer kaybederek 5.554,22 puanla kapandı ve ardından ertesi gün %2,05 toparlandı. Aju Press'in haberine göre, 19 Ekim sabahı itibarıyla endeks kısa süreliğine %3,2 daha düştü, ancak yabancı yatırımcıların net alıcı konuma geçmesiyle kayıplar yaklaşık %1,6'ya geriledi ve endeks 5.576 civarında işlem gördü.

Korea Times'a göre, yabancı yatırımcılar düşüş serisi sırasında tek bir işlem gününde net 4,54 trilyon won değerinde Kore hissesi sattı; bu rakam, gazetenin aktardığı Korea Exchange verilerine göre o gün emeklilik fonları ve benzeri kurumların yaptığı 51,4 milyar won'luk net alımları fazlasıyla aştı. Korea Times, daha önce düşüşleri yumuşatan yurt içi alıcıların bu kez bunu sürdürecek kapasitesinin daha az olduğunu bildirdi. Korea Times'ın haberine göre, Ulusal Emeklilik Servisi (National Pension Service) yılın ortasındaki yükselişte yurt içi hisselere ayırdığı izin verilen tahsisi zaten artırmıştı ve zirveye yakın noktada hisse pozisyonunu yeterince azaltmamıştı; bu da son satış dalgasında daha düşük fiyatlardan alım yapma konusunda kuruma daha az alan bıraktı. Haberde ayrıca büyük şirket hisse geri alım programlarının sona yaklaştığı belirtildi: Samsung Electronics, 15 trilyon won'luk geri alımını 6 Ekim itibarıyla tamamlamıştı ve SK hynix, planlanan 40 trilyon won'luk programının 37 trilyonunu zaten kullanmıştı.

Oynak bir yılın ardından ikinci düzeltme

Ekim ayındaki düşüş, KOSPI'nin bu yıl yaşadığı ilk sert dalgalanma değil. Korea Times'ın haberine göre endeks, 19 Haziran'da 9.385,59 puanla ulaştığı zirveden 29 Temmuz'da 5.262,77 puana kadar geri çekilmiş, ardından toparlanmıştı. Korea Times, oynaklık göstergesi VKOSPI'nin Ekim'deki çöküş sırasında 56 seviyesinde olduğunu, bunun Haziran'da ulaşılan 97 seviyesinin altında kaldığını da belirtti; bu durum, yaz dönemindeki toparlanma örüntülerinin tekrarlanmayabileceği öngörülse de piyasaların bu dönemi öncekine göre daha az aşırı değerlendirdiğine işaret ediyor.

Korea Times'ın haberine göre, Güney Kore hisselerini takip eden borsa yatırım fonlarındaki açığa satış oranı Temmuz'daki %27,7'den %8,7'ye düştü; analistler bunun, yaz toparlanmasını körüklemeye yardımcı olan türden açık pozisyon kapatmalarını azalttığını belirtti. Goldman Sachs, KOSPI'nin ileriye dönük fiyat/kazanç oranını 5,1 olarak tahmin etti; Korea Times bu seviyenin, belirsizliğe rağmen görece düşük değerlemelere işaret ettiğini belirtti.

Henüz bilinmeyenler

• İncelenen kaynakların hiçbiri, satış dalgasının sona erdiğini ilan eden veya tek bir nedeni kesinlikle tespit eden bir merkez bankası ya da hükümet açıklaması bildirmiyor.
• Nikkei 225'in 15 Ekim'deki tek günlük hareketi kaynaklar arasında hafif farklılıklar gösteriyor: Nikkei Asia bunu yaklaşık %5'lik bir düşüş olarak tanımlarken, The National ve IndexBox rakamı %5,12 olarak veriyor; bu haberde her iki rakam da kaynaklarına atfen aktarılmaktadır.
• Yapay zeka ile bağlantılı borç kaygısının ne kadarının belirli şirketlerin finansmanını, ne kadarının daha genel piyasa duyarlılığını yansıttığı henüz netlik kazanmamıştır; kaynaklar, tek bir açıklanmış temerrüt veya zarardan ziyade veri merkezi ve çip finansmanına dair genel bir kaygıdan söz etmektedir.