亚洲股市暴跌，人工智能基础设施债务和美国通胀担忧交汇

2026年10月15日，亚洲股市大幅下跌，领跌的是韩国综合股价指数（KOSPI），下跌超过7%，日本日经225指数下跌约5%，据日经亚洲和《国家报》报道。香港恒生指数下跌约1%，中国上海综合指数下跌1.75%，《国家报》报道称。

引发抛售的因素

直接触发因素是华尔街前一天的抛售，此前新的美国消费者价格数据显示通胀高于预期。《国家报》报道称，9月份美国消费者价格指数同比上升3.7%，高于3.6%的预期，也高于8月份的3.4%，核心通胀同比达到2.6%，也高于预期。这些数据引发了人们对美联储可能转向更紧缩政策而非降息的预期，日经亚洲和《国家报》都有报道。

在通胀意外之上，人们对人工智能基础设施融资方式的担忧日益加剧。日经亚洲报道称，市场对用于建设数据中心和购买先进芯片的债务规模的担忧日益增加，其中大部分是借贷而非公司自有资金融资。Capital.com分析师Kyle Rodda（被《国家报》和IndexBox引用）表示，该地区正在应对人工智能相关股票的深度回调和由于债券收益率上升和美元走强导致的更紧张的金融状况。

国际货币基金组织单独警告称，亚洲经济体对人工智能相关支出的任何放缓都高度敏感，因为该地区在全球技术供应链中发挥着核心作用，《国家报》和IndexBox都引用了国际货币基金组织的说法。

10月15日指数变动

韩国市场的更深层次和更长期的下滑

韩国市场下跌幅度比邻国更大，时间也更长。《韩国时报》报道称，KOSPI在截至10月15日星期四的七个交易日内下跌20.7%，收于5,554.22，之后在随后一天反弹2.05%。《韩国新闻社》报道称，到10月19日上午，该指数曾进一步下跌3.2%，随后外国投资者转为净买家，跌幅收窄至约1.6%，指数交投在5,576附近。

据《韩国时报》报道，在下跌期间，外国投资者在单个交易日抛售净4.54万亿韩元的韩国股票，远超该日养老基金和类似机构净买入的514亿韩元，根据该报引用的韩国交易所数据。《韩国时报》报道称，之前缓冲跌幅的国内买家减少了继续这样做的能力。据《韩国时报》报道，国民养老基金在年中反弹期间已经扩大了国内股票的投资额度，但在接近峰值时并未充分减少股票敞口，导致其在最近抛售期间以更低价格买入的空间不足。该报还指出，大型企业股票回购计划正在逐步结束：三星电子已在10月6日前完成了15万亿韩元的回购，SK海力士已在计划的40万亿韩元回购项目中支出37万亿韩元。

波动年后的第二次调整

10月份的下跌并非KOSPI今年首次剧烈波动。《韩国时报》报道称，该指数已从6月19日的峰值9,385.59下跌到7月29日的低点5,262.77，之后恢复。《韩国时报》还指出，其波动率指标VKOSPI在10月暴跌期间为56，低于6月达到的97水平，表明市场认为这一轮波动不如之前的那么极端，尽管夏季反弹的模式可能不会重复。

《韩国时报》报道称，追踪韩国股票的交易所交易基金的空头头寸从7月的27.7%下降至8.7%，分析师表示这减少了帮助推动夏季反弹的空头回补。高盛估计KOSPI的远期市盈率为5.1倍，《韩国时报》将该水平描述为表明尽管存在不确定性，但估值相对较低。

尚未确定的内容

• 所审视的任何来源都未报告中央银行或政府声明宣布抛售结束或确定单一原因。
• 日经225指数在10月15日的单日动作在不同来源中报告略有不同：日经亚洲将其描述为接近5%的下跌，而《国家报》和IndexBox的数字为5.12%；本文按引用的方式报告两者。
• 尚未确定与人工智能相关债务的担忧有多少反映了具体公司的融资情况与广泛的市场情绪相比；引用的来源表达了对数据中心和芯片融资的普遍担忧，而不是单一披露的违约或损失。