الأسهم الآسيوية تنخفض مع تقارب قلق ديون البنية التحتية للذكاء الاصطناعي وخوف التضخم الأمريكي

انخفضت أسواق الأسهم في جميع أنحاء آسيا بحدة في 15 أكتوبر 2026، بقيادة مؤشر KOSPI في كوريا الجنوبية، الذي انهار بأكثر من 7%، ومؤشر نيكاي 225 في اليابان، الذي انخفض بحوالي 5%، وفقاً لـ Nikkei Asia و The National. فقد مؤشر Hang Seng في هونغ كونغ حوالي 1% وانخفض مؤشر Shanghai Composite في الصين بنسبة 1.75%، وفقاً لما أفادت به The National.

ما الذي أثار المبيعات

كان المحفز الفوري هو موجة بيع على وول ستريت في اليوم السابق، بعد ظهور بيانات مؤشر أسعار المستهلك الأمريكية الجديدة التي أظهرت التضخم أعلى من المتوقع. أفادت The National بأن مؤشر أسعار المستهلك الأمريكي في سبتمبر ارتفع بنسبة 3.7% على أساس سنوي، وهو أعلى من التوقعات البالغة 3.6% والارتفاع من 3.4% في أغسطس، بينما جاء التضخم الأساسي عند 2.6% على أساس سنوي، وهو أيضاً أعلى من المتوقع. قالت Nikkei Asia و The National إن هذه الأرقام رفعت التوقعات بأن الاحتياطي الفيدرالي قد ينتقل نحو سياسة أكثر صرامة بدلاً من خفض أسعار الفائدة.

بالإضافة إلى مفاجأة التضخم، كان هناك قلق متزايد بشأن كيفية تمويل البنية التحتية للذكاء الاصطناعي. أفادت Nikkei Asia عن قلق متزايد في الأسواق بشأن حجم الديون التي يتم تحملها لبناء مراكز البيانات وشراء الرقائق المتقدمة، والتي يتم اقتراض أغلبها بدلاً من تمويلها من النقد الموجود بالشركة. قال محلل كايل رودا من Capital.com، يُقتبس من قبل The National و IndexBox، إن المنطقة تتعامل مع انكماش أعمق في الأسهم المتعلقة بالذكاء الاصطناعي وتشديد الأوضاع المالية الناشئة عن ارتفاع عائدات السندات وقوة الدولار الأمريكي.

حذرت صندوق النقد الدولي على حدة من أن اقتصادات آسيا معرضة بشدة لأي تباطؤ في الإنفاق المرتبط بالذكاء الاصطناعي بسبب الدور المركزي للمنطقة في سلاسل الإمداد التكنولوجية العالمية، وأفادت The National و IndexBox، بالاستشهاد بصندوق النقد الدولي.

حركات المؤشرات في 15 أكتوبر

الانخفاض الأعمق والأطول لكوريا

انخفضت السوق في كوريا الجنوبية بشكل أعمق وأطول من جيرانها. أفادت The Korea Times بأن KOSPI فقد 20.7% على مدى سبع جلسات تداول حتى يوم الخميس 15 أكتوبر، مغلقاً عند 5,554.22، قبل أن يرتفع بنسبة 2.05% في اليوم التالي. أفادت Aju Press بأنه بحلول صباح 19 أكتوبر، كان المؤشر قد انخفض أيضاً بنسبة 3.2% إضافية قبل أن يصبح المستثمرون الأجانب مشترين صافيين وتضييق الخسائر إلى حوالي 1.6%، مع تداول المؤشر حول 5,576.

وفقاً لـ The Korea Times، باع المستثمرون الأجانب بصافي 4.54 تريليون وون من الأسهم الكورية في جلسة واحدة خلال سلسلة الخسائر، متجاوزاً بكثير 51.4 مليار وون في المشتريات الصافية في ذلك اليوم من قبل صناديق المعاشات التقاعدية والمؤسسات المماثلة، وفقاً لأرقام Korea Exchange التي استشهدت بها الصحيفة. أفادت The Korea Times بأن المشترين المحليين الذين كانوا قد خففوا الانخفاضات سابقاً كان لديهم قدرة أقل على الاستمرار في فعل ذلك. كان الصندوق الوطني للمعاشات التقاعدية قد وسع بالفعل تخصيصه المسموح به للأسهم المحلية خلال ارتفاع منتصف السنة ولم يقلل بشكل كافٍ من تعرضه للأسهم بالقرب من الذروة، وفقاً لما أفادت به The Korea Times، تاركاً له مجالاً أقل للشراء بأسعار أقل خلال موجة البيع الأخيرة. لاحظت أيضاً أن برامج إعادة شراء الأسهم الكبرى للشركات كانت تقترب من نهايتها: كانت Samsung Electronics قد أكملت عملية إعادة شراء بقيمة 15 تريليون وون بحلول 6 أكتوبر، وكانت SK hynix قد أنفقت بالفعل 37 تريليون من برنامج مخطط بقيمة 40 تريليون وون.

تصحيح ثانٍ بعد عام متقلب

الانخفاض في أكتوبر ليس أول تأرجح حاد في KOSPI هذا العام. أفادت The Korea Times بأن المؤشر انخفض بالفعل من ذروة بلغت 9,385.59 في 19 يونيو إلى أدنى مستوى بلغ 5,262.77 في 29 يوليو، قبل أن يتعافى. لاحظت The Korea Times أيضاً أن مؤشر التقلبات فيها، VKOSPI، وقف عند 56 خلال موجة أكتوبر، أقل من المستوى 97 الذي وصل إليه في يونيو، مما يشير إلى أن الأسواق اعتبرت هذه الحلقة أقل تطرفاً من الحلقة السابقة، حتى عندما قد لا تتكرر أنماط الانتعاش من الصيف.

أفادت The Korea Times بأن الفائدة القصيرة في الصناديق المتداولة في البورصة التي تتتبع الأسهم الكورية الجنوبية انخفضت إلى 8.7% من 27.7% في يوليو، وقال المحللون إن هذا يقلل من نوع تغطية الصفقات القصيرة التي ساعدت في تعزيز الانتعاش الصيفي. قدرت Goldman Sachs نسبة السعر إلى الأرباح الآجلة لـ KOSPI عند 5.1 مرات، وهو مستوى وصفته The Korea Times بأنه يشير إلى تقييمات منخفضة نسبياً رغم عدم اليقين.

ما لم يُعرف بعد

• لم تقدم أي من المصادر المراجعة إعلان البنك المركزي أو الحكومة بأن موجة البيع انتهت أو تحديد سبب واحد بيقين.
• يتم الإبلاغ عن حركة Nikkei 225 في يوم واحد في 15 أكتوبر بشكل مختلف قليلاً عبر المصادر: وصفتها Nikkei Asia بأنها انخفاض بحوالي 5%، بينما وضعت The National و IndexBox الرقم عند 5.12%؛ تقرير هذه القطعة يوضح كليهما كما هو مقتبس.
• لم يتم بعد تحديد مقدار قلق الديون المرتبط بالذكاء الاصطناعي الذي يعكس تمويل الشركات المحددة مقابل معنويات السوق الأوسع؛ أشارت المصادر المستشهد بها إلى قلق عام بشأن تمويل مراكز البيانات والرقائق بدلاً من قصة افتراضي أو خسارة واحدة مفصح عنها.