מניות אסיאטיות צוללות עם הכנסת חוב תשתיות בינה מלאכותית וחשש אינפלציה אמריקאית

שוקי המניות בכל רחבי אסיה נפלו בחדות ב-15 באוקטובר 2026, בהובלת מדד KOSPI של דרום קוריאה, אשר קרס ביותר מ-7%, ומדד ניקיי 225 של יפן, אשר ירד בכ-5%, על פי Nikkei Asia ו-The National. מדד Hang Seng של הונג קונג ירד בכ-1% ומדד Shanghai Composite של סין ירד ב-1.75%, על פי דיווח ה-National.

מה עורר את המכירה

הגורם המיידי היה מכירה בוול סטריט ביום קודם, לאחר נתוני מדד מחירי הצרכן האמריקאי החדשים שהראו אינפלציה גבוהה יותר מהצפוי. The National דיווחה כי מדד מחירי הצרכן האמריקאי בספטמבר עלה ב-3.7% בהשוואה שנתית, גבוה מהתחזוקה של 3.6% ועלייה מ-3.4% באוגוסט, בעוד האינפלציה הבסיסית הגיעה ל-2.6% בהשוואה שנתית, גם גבוה מהצפוי. Nikkei Asia ו-The National כאחד דיווחו כי הנתונים הללו העלו את הציפיות כי הבנק הפדרלי עשוי לנוע לכיוון מדיניות הדוקה יותר במקום להוריד שיעורים.

בנוסף להפתעת האינפלציה, היה חשש הולך וגובר לגבי אופן מימון תשתיות בינה מלאכותית. Nikkei Asia דיווחה על חשש הולך וגובר בשוקים בנוגע לגודל החובות המשמשים לבניית מרכזי נתונים וקנייה של שבבים מתקדמים, רובם שאולים במקום מומנים מיתרות המזומנים של החברה. אנליטיקר Kyle Rodda של Capital.com, בציטוט של The National ו-IndexBox, אמר שהאזור מתמודד עם הן עקירה עמוקה יותר במניות הקשורות לבינה מלאכותית והן תנאים פיננסיים הדוקים יותר הנובעים מתשואות אג"ח גבוהות יותר ודולר אמריקאי חזק יותר.

קרן המטבע הבינלאומית הזהירה בנפרד כי כלכלות אסיה חשופות מאד לכל האטה בהוצאות הקשורות לבינה מלאכותית בגלל התפקיד המרכזי של האזור בשרשרות אספקה טכנולוגיות עולמיות, גם ה-National וגם ה-IndexBox דיווחו, בציטוט של קרן המטבע הבינלאומית.

תנועות מדד ב-15 באוקטובר

הנפילה העמוקה והארוכה של קוריאה

השוק בדרום קוריאה נפל בעומק וביותר זמן משכניו. The Korea Times דיווחה כי KOSPI איבד 20.7% על פני שבע ישיבות מסחר עד יום חמישי, 15 באוקטובר, בסגירה ב-5,554.22, לפני התאוששות של 2.05% ביום למחרת. Aju Press דיווחה כי בבוקר 19 באוקטובר, המדד נפל עוד 3.2% לפני שמשקיעים זרים הפכו לקונים נטו והפסדים הצטמצמו לכ-1.6%, כשהמדד נסחר סביב 5,576.

על פי The Korea Times, משקיעים זרים מכרו נטו 4.54 טריליון וון מניות קוריאניות בישיבה אחת בזמן סדרת ההפסדים, משמעותית עולה על 51.4 מליארד וון בקנייה נטו באותו יום על ידי קרנות פנסיה ומוסדות דומים, על פי נתוני בורסת קוריאה שהציטטה העיתון. The Korea Times דיווחה כי קונים מקומיים שהיו לפני כן מחזקים ירידות, היתה להם יכולת נמוכה יותר להמשיך להיות כך. הקרן הלאומית לפנסיה כבר הרחיבה את הקצאתה המותרת למניות מקומיות במהלך עלייה באמצע השנה ולא הוריד מספיק את חשיפת המניות קרוב לשיא, על פי דיווח The Korea Times, והותיר לה פחות מקום לקנות במחירים נמוכים יותר בזמן מכירת ההשקעה האחרונה. זה גם ציין כי תוכניות רכישה מחדש של מניות בתאגידים גדולים היו בסגירה: Samsung Electronics השלימה רכישה מחדש של 15 טריליון וון עד 6 באוקטובר, ו-SK hynix כבר השקיעה 37 טריליון מתוך תוכנית מתוכננת של 40 טריליון וון.

תיקון שני לאחר שנה תנודתית

הירידה באוקטובר אינה הנדנדה החדה הראשונה ב-KOSPI השנה. The Korea Times דיווחה כי המדד כבר נפל מפסגה של 9,385.59 ב-19 ביוני לשפל של 5,262.77 ב-29 ביולי, לפני התאוששות. The Korea Times גם ציין שמדד התנודתיות שלו, VKOSPI, עמד ב-56 בזמן הסערה באוקטובר, מתחת לרמה של 97 אליה הגיע ביוני, מה שמעיד כי השוקים ראו את הפרק הזה כפחות קיצוני מהקודם, אפילו כשדפוסי התאוששות מהקיץ אולי לא חוזרים.

The Korea Times דיווחה כי הריבית קצרה בקרנות סחירות המתעדות מניות דרום קוריאה ירדה ל-8.7% מ-27.7% ביולי, מה שאנליטיקנים אמרו שמצמצם את סוג כיסוי קצר שעזר להניע את ההתאוששות בקיץ. Goldman Sachs העריכה את היחס מחיר-הכנסה הקדימה של KOSPI ב-5.1 פעמים, רמה שה-The Korea Times תיארה כמצביעה על הערכות נמוכות יחסית למרות אי-הוודאות.

מה עדיין לא ידוע

• אף אחד מהמקורות שנסקרו לא דיווח על הצהרה של בנק מרכזי או ממשלה המצהירה כי המכירה הסתיימה או זיהוי סיבה יחידה בוודאות.
• תנועת ניקיי 225 של יום אחד ב-15 באוקטובר דווחה שונה מעט בין מקורות: Nikkei Asia תיארה אותה כירידה של כמעט 5%, בעוד ה-National ו-IndexBox שמו את הנתון ב-5.12%; חלק זה דיווח על שניהם כמצוטט.
• עדיין לא נקבע כמה מחשש החוב הקשור לבינה מלאכותית משקף מימון של חברות ספציפיות מול סנטימנט שוק רחב יותר; מקורות שהוזכרו הדגישו דאגה כללית בנוגע למימון מרכזי נתונים ותרנסיסטורים במקום ברירת מחדל או הפסד יחיד שהוגדר.