پیشنهاد اینتسا به ارزش 31.4 میلیارد یورو برای خریدی Monte dei Paschi وابسته به رای سهام‌داران در 29 اکتبر

اینتسا سان‌پاولو، بزرگ‌ترین بانک ایتالیا، خریدی خود را برای Monte dei Paschi di Siena (MPS) تکمیل نکرده است. از 18 اکتبر 2026، معامله هنوز مورد مناقشه است و در مجمع فوق العاده سهام‌داران MPS که برای 29 اکتبر برنامه‌ریزی شده است، تصمیم گیری خواهد شد، بر اساس افشاکنندگی روابط سرمایه‌گذاران اینتسا و رسانه‌های مالی ایتالیایی.

اینتسا چه پیشنهادی می‌دهد

اینتسا در 8 ژوئن 2026 پیشنهاد درخواست نشده و مبادله‌ای برای تمام MPS راه‌اندازی کرد که هدف را با ارزش 30.6 میلیارد یورو قیمت گذاری کرد. شرایط اصلی به سهام‌داران MPS 16 سهم جدید اینتسا برای هر 10 سهم MPS تقدیم‌شده، به اضافه 1.0 یورو نقد برای هر سهم MPS ارائه داد — قیمت ضمنی 10.091 یورو در سهم، حدود 12.5% بالاتر از قیمت بسته‌شدن MPS در 5 ژوئن 2026، بر اساس بیانیه اتاق خبری رسمی اینتسا سان‌پاولو.

در 3 اکتبر 2026، هیات اینتسا بخش نقد را 0.25 یورو در سهم افزایش داد و آن را به 1.25 یورو در سهم افزایش داد. این باعث افزایش کل ارزش پیشنهاد به 31.4 میلیارد یورو در صورت قبول کامل می‌شود — 27.6 میلیارد یورو در سهام اینتسا و 3.8 میلیارد یورو نقد — بر اساس گزارش Adnkronos در مورد تصمیم هیات.

اینتسا شرطی را به پیشنهاد بهتر شده الحاق کرد: اگر مجمع MPS برنامه لواولیو را برای پیشنهاد خریدی Banco BPM و Banca Generali تصویب کند، همراه با افزایش سرمایه مرتبط و کاهش داوطلبانه سرمایه، باطل می‌شود، همان‌طور که Adnkronos و Il Sole 24 Ore گزارش دادند. اینتسا گفته است که اگر سهام‌داران برنامه جایگزین را پشتیبانی کنند، این شرط را اعمال خواهد کرد، نه اینکه از آن صرف نظر کند، بر اساس Adnkronos.

برنامه جایگزین در دستور کار 29 اکتبر

رئیس اجرایی MPS لوئیجی لواولیو در حال دنبال کردن یک استراتژی جایگزینی است که در اطراف ادغام MPS خود با Mediobanca متمرکز است — که در 2025 تکمیل شد پس از اینکه MPS 86.33% از Mediobanca را خریداری کرد، بر اساس خلاصه ویکی‌پدیا از معامله — به اضافه پیشنهادهای مبادله عمومی جدید برای Banco BPM و Banca Generali، سود ویژه حدود 4 میلیارد یورو، و کاهش داوطلبانه سرمایه. Il Sole 24 Ore گزارش داده است که دو تصمیم پیشنهاد مبادله به تصویب دو سوم سرمایه حاضر در جلسه نیاز دارند، و با حضور حدود 70% انتظار می‌رود، تقریباً 47% از سرمایه رای‌دهنده برای حمایت از آن‌ها مورد نیاز است.

دو شرکت مشاوره نماینده علیه برنامه لواولیو توصیه کردند. Glass Lewis، در نظری که توسط businesspeople.it پوشش داده شد، به سرمایه‌گذاران نهادی توصیه کرد علیه پیشنهادهای Banco BPM و Banca Generali، سود ویژه و کاهش سرمایه رای دهند، در حالی که ادغام Mediobanca که قبلاً تکمیل شده را حمایت کند. Glass Lewis نوشت که «مزایای احتمالی استراتژی MPS از نظر نسبت ریسک/بازگشت به اندازه کافی قانع‌کننده به نظر نمی‌رسند.» ISS توصیه مشابهی را صادر کرد، بر اساس همان گزارش.

موضع سهام‌داران بزرگ

مخالفت با برنامه لواولیو در میان سهام‌داران بزرگ MPS در اواسط اکتبر از یک سوم سرمایه تجاوز کرد، بر اساس Milano Finanza و businesspeople.it. دولت ایتالیایی، که هنوز در MPS سهمی دارد پس از کاهش آن به زیر 20% تا پایان 2024 برای رعایت تعهدات خصوصی‌سازی اتحادیه اروپا (بر اساس ویکی‌پدیا)، و Banco BPM، که خود سهمی در MPS دارد، هر دو گفتند که ممتنع خواهند ماند، بر اساس Il Sole 24 Ore.

بنیاد سیینا با مدیریت قطع می‌کند

Fondazione Monte dei Paschi di Siena، که یک بار اکثریت MPS را داشت و اکنون حدود 0.2% از سهام آن را دارد، در 16 اکتبر 2026، اعلام کرد که قصد دارد از پیشنهاد اینتسا حمایت کند نه از برنامه لواولیو. رئیس بنیاد ریکاردو کوپینی گفت که پیشنهاد در 23 اکتبر به هیات مدیره بنیاد رفع خواهد شد برای «ارزیابی مثبت رسمی از خریدی»، بر اساس Milano Finanza.

این اقدام انتقادهای سیاسی را در سیینا برانگیخت. La Nazione گزارش داد که شهردار سابق برونو والنتینی بنیاد را به دست‌کشیدن از لواولیو متهم کرد، در حالی که فصیل محلی حزب دموکراتیک «Radici per il futuro» و جنبش Five Star Movement گفتند که بنیاد تعهدات ملموس درباره مشاغل، آینده دفتر مرکزی Rocca Salimbeni، و دسترسی به اعتبارات محلی را تأمین نکرده است. گروه‌های جامعه مدنی Pietraserena و Buongoverno MPS از بنیاد خواستند تا تصمیم خود را به‌طور عمومی توضیح دهد، بر اساس همان گزارش.

پیش‌زمینه: از نجات دولتی تا هدف خریدی

MPS، که ریشه‌های خود را به کوه بخشش منسوب به 1472 می‌برد، در ژوئیه 2017 توسط دولت ایتالیایی با 8.1 میلیارد یورو سرمایه‌گذاری مجدد شد پس از تلاش نجات خصوصی ناموفق، که دولت را مالک اکثریت آن با حدود 64% قرار داد، بر اساس ویکی‌پدیا. خزانه‌داری آن سهم را در مراحل فروخت — به 39% در نوامبر 2023، 26.7% در مارس 2024 و 11.7% در نوامبر 2024 — قبل از اینکه در پایان 2024 زیر سقف 20% مورد نیاز توسط قوانین کمک دولتی اتحادیه اروپا بیفتد.

اینتسا خریدی را به عنوان ایجاد یکی از بزرگ‌ترین گروه‌های بانکی اروپا تعریف می‌کند، که بیش از 27 میلیون مشتری را با حدود 2 تریلیون یورو دارایی‌های مالی مشتری تا 2029 خدمت می‌دهند، با هم‌افزایی‌های سالانه پیش‌بینی‌شده 2.9 میلیارد یورو، بر اساس بیانیه اتاق خبری رسمی. همان بیانیه تصویب‌های نظارتی را از سپتامبر تا دسامبر 2026 درج می‌کند، با بسته‌شدن هدف‌شده تا پایان سال — جدول زمانی که اکنون به نتیجه رای MPS در 29 اکتبر بستگی دارد.