Intesa의 €31.4bn Monte dei Paschi 인수 입찰은 10월 29일 주주 투표에 달려있습니다

이탈리아 최대 은행인 Intesa Sanpaolo은 Monte dei Paschi di Siena (MPS) 인수 입찰을 완료하지 않았습니다. 2026년 10월 18일 현재 이 거래는 계속 분쟁 중이며 Intesa의 자체 투자자 관계 공개 및 이탈리아 금융 매체에 따르면 2026년 10월 29일에 예정된 임시 MPS 주주총회에서 결정될 것입니다.

Intesa가 제시하는 내용

Intesa는 2026년 6월 8일 MPS의 모든 주식에 대해 비청청 주식 공개 매수 및 교환 제안을 시작했으며 대상 회사의 가치를 €30.6억으로 평가했습니다. 원래 조건에서는 MPS 주주들에게 제시된 MPS 주식 10주당 새로 발행된 Intesa 주식 16주와 MPS 주식 1주당 현금 €1.0을 제공했으며, Intesa Sanpaolo의 공식 뉴스룸 성명서에 따르면 주당 €10.091의 암시적 가격으로 2026년 6월 5일 MPS 주식 종가보다 약 12.5% 높습니다.

2026년 10월 3일 Intesa 이사회는 1주당 현금 부분을 €0.25 인상하여 1주당 €1.25로 올렸습니다. Adnkronos의 이사회 결정 보고서에 따르면 완전히 수용될 경우 총 제안 가치는 €31.4억으로 증가했습니다 - Intesa 주식 €27.6억 및 현금 €3.8억.

Intesa는 개선된 제안에 조건을 붙였습니다: MPS 총회가 Lovaglio의 Banco BPM 및 Banca Generali 입찰 계획과 관련 자본 증가 및 자발적 자본 감소를 승인하면 무효가 됩니다. Adnkronos 및 Il Sole 24 Ore가 보도했습니다. Adnkronos에 따르면 Intesa는 주주들이 경쟁 계획을 지지할 경우 이 조건을 포기하기보다는 시행할 것이라고 말했습니다.

10월 29일에 검토될 경쟁 계획

MPS 최고 경영자 Luigi Lovaglio는 Mediobanca와의 합병을 중심으로 구성된 대체 전략을 추구하고 있습니다. 이것은 2025년에 완료되었으며 MPS가 Mediobanca의 86.33%를 인수한 후입니다 (Wikipedia의 거래 요약에 따르면). 추가로 Banco BPM 및 Banca Generali의 새로운 공개 교환 제안, 약 €4억의 특별 배당금 및 자발적 자본 감소를 포함합니다. Il Sole 24 Ore는 두 교환 제안 결의안이 회의에 출석한 자본의 3분의 2의 승인이 필요하다고 보도했으며, 약 70%의 출석이 예상되므로 투표 자본의 약 47%가 이를 지원해야 합니다.

두 개의 프록시 자문 회사가 Lovaglio의 계획에 반대하는 것을 권장했습니다. businesspeople.it에서 다룬 의견에서 Glass Lewis는 기관 투자자들에게 Banco BPM 및 Banca Generali 제안, 특별 배당금 및 자본 감소에 반대 투표하면서 이미 완료된 Mediobanca 합병을 지원하도록 권고했습니다. Glass Lewis는 "MPS 전략의 잠재적 이점이 위험/수익 비율의 측면에서 충분히 설득력 있게 보이지 않습니다"라고 썼습니다. ISS도 동일한 권장 사항을 발표했으며 같은 보고서에 따릅니다.

주요 주주들의 입장

Milano Finanza 및 businesspeople.it에 따르면 주요 MPS 주주 중 Lovaglio의 계획에 대한 반대가 10월 중순 현재 자본의 3분의 1을 초과했습니다. EU 민영화 공약을 충족하기 위해 2024년 말까지 20% 이하로 줄인 후에도 MPS의 지분을 계속 보유하고 있는 이탈리아 정부 (Wikipedia에 따라), 그리고 그 자체가 MPS의 지분을 보유하고 있는 Banco BPM은 모두 Il Sole 24 Ore에 따르면 기권할 것이라고 말했습니다.

시에나의 재단이 경영진과 결별

한때 MPS의 대부분을 보유했으며 현재 그 주식의 약 0.2%를 소유하고 있는 Fondazione Monte dei Paschi di Siena는 2026년 10월 16일 Lovaglio의 계획이 아닌 Intesa의 인수 입찰을 지원할 의도를 발표했습니다. Milano Finanza에 따르면 재단 회장 Riccardo Coppini는 이 제안이 10월 23일 재단의 행정 위원회에 제출될 것이며 인수의 정식 "긍정적 평가"를 받을 것이라고 말했습니다.

이 움직임은 시에나에서 정치적 비판을 촉발했습니다. La Nazione은 전직 시장 Bruno Valentini가 재단이 Lovaglio를 포기했다고 비난했으며, 민주당의 지역 "Radici per il futuro" 파벌과 오성운동은 재단이 일자리, Rocca Salimbeni 본부의 미래 또는 지역 신용 접근에 대한 구체적인 공약을 확보하지 못했다고 말했다고 보도했습니다. 시민 사회 그룹 Pietraserena 및 Buongoverno MPS는 같은 보고서에 따르면 재단이 그 결정을 공개적으로 설명할 것을 요청했습니다.

배경: 국가 구제에서 인수 대상까지

1472년에 설립된 자선 기금에 그 기원을 추적하는 MPS는 실패한 민간 구제 시도 후 2017년 7월 이탈리아 정부에 의해 €8.1억으로 재자본화되었으며, Wikipedia에 따르면 정부를 약 64%의 다수 소유자로 만들었습니다. 재무부는 그 지분을 단계적으로 판매했습니다 - 2023년 11월 39%, 2024년 3월 26.7%, 2024년 11월 11.7%로 - 2024년 말까지 EU 국가 지원 규칙에 따라 필요한 20% 상한선 이하로 떨어지기 전입니다.

Intesa의 공식 뉴스룸 성명서에 따르면 Intesa는 이 인수를 유럽 최대 규모 은행 그룹 중 하나를 창설하는 것으로 구성했으며, 2029년까지 약 27백만 고객에게 약 €2조의 고객 금융 자산으로 서비스를 제공하고 연간 €2.9억의 예상 시너지가 있습니다. 같은 성명서는 2026년 9월부터 12월까지 실행되는 규제 승인을 나열했으며 연말까지의 완료를 목표로 하고 있습니다 - 이 일정은 이제 10월 29일 MPS 투표의 결과에 달려있습니다.