Penawaran €31.4 Miliar Intesa untuk Monte dei Paschi Bergantung pada Pemungutan Suara Pemegang Saham 29 Okt

Intesa Sanpaolo, bank terbesar Italia, belum menyelesaikan penawaran untuk Monte dei Paschi di Siena (MPS). Hingga 18 Oktober 2026, transaksi ini tetap diperdebatkan dan akan diputuskan di rapat pemegang saham luar biasa MPS yang dijadwalkan untuk 29 Oktober, menurut pengungkapan hubungan investor Intesa sendiri dan media keuangan Italia.

Apa yang Intesa tawarkan

Intesa meluncurkan penawaran tender dan penukaran yang tidak diminta untuk semua saham MPS pada 8 Juni 2026, menilai target pada €30.6 miliar. Syarat aslinya menawarkan kepada pemegang saham MPS 16 saham Intesa yang baru diterbitkan untuk setiap 10 saham MPS yang diserahkan, ditambah €1.0 tunai per saham MPS — harga tersirat €10.091 per saham, sekitar 12.5% di atas harga penutupan saham MPS pada 5 Juni 2026, menurut pernyataan ruang berita resmi Intesa Sanpaolo.

Pada 3 Oktober 2026, dewan Intesa menaikkan porsi tunai sebesar €0.25 per saham, meningkatkannya menjadi €1.25 per saham. Ini membawa nilai total penawaran menjadi €31.4 miliar jika sepenuhnya diterima — €27.6 miliar dalam saham Intesa dan €3.8 miliar tunai — menurut laporan Adnkronos tentang keputusan dewan.

Intesa melampirkan kondisi pada penawaran yang lebih baik: penawaran menjadi batal jika majelis MPS menyetujui rencana Lovaglio untuk menawar Banco BPM dan Banca Generali, bersama dengan kenaikan modal yang terkait dan pengurangan modal sukarela, menurut laporan Adnkronos dan Il Sole 24 Ore. Intesa telah mengatakan bahwa ia akan menerapkan kondisi ini daripada menghapuskannya jika pemegang saham mendukung rencana saingan, menurut Adnkronos.

Rencana saingan di meja 29 Oktober

Kepala eksekutif MPS Luigi Lovaglio mengejar strategi alternatif yang dibangun di sekitar penggabungan MPS sendiri dengan Mediobanca — diselesaikan pada 2025 setelah MPS mengakuisisi 86.33% Mediobanca, menurut ringkasan Wikipedia dari transaksi tersebut — ditambah penawaran pertukaran publik baru untuk Banco BPM dan Banca Generali, dividen khusus sekitar €4 miliar, dan pengurangan modal sukarela. Il Sole 24 Ore melaporkan bahwa dua resolusi penawaran pertukaran memerlukan persetujuan dua pertiga dari modal yang hadir di rapat, dan dengan kehadiran yang diharapkan sekitar 70%, sekitar 47% dari modal yang dapat memilih harus mendukung mereka.

Dua firma penasihat proxy telah merekomendasikan terhadap rencana Lovaglio. Glass Lewis, dalam opini yang dicakup oleh businesspeople.it, menyarankan investor institusional untuk memilih menentang penawaran Banco BPM dan Banca Generali, dividen khusus dan pengurangan modal, sambil mendukung penggabungan Mediobanca yang sudah selesai. Glass Lewis menulis bahwa 'manfaat potensial dari strategi MPS tidak tampak cukup meyakinkan, dalam hal rasio risiko/pengembalian.' ISS mengeluarkan rekomendasi serupa, menurut laporan yang sama.

Di mana pemegang saham besar berdiri

Keberatan terhadap rencana Lovaglio di antara pemegang saham besar MPS melebihi sepertiga modal pada pertengahan Oktober, menurut Milano Finanza dan businesspeople.it. Pemerintah Italia, yang masih mempertahankan saham di MPS setelah menguranginya di bawah 20% pada akhir 2024 untuk memenuhi komitmen privatisasi UE (menurut Wikipedia), dan Banco BPM, yang sendiri memiliki saham di MPS, keduanya mengatakan mereka akan abstain, menurut Il Sole 24 Ore.

Yayasan Siena berpisah dengan manajemen

Fondazione Monte dei Paschi di Siena, yang pernah memiliki mayoritas MPS dan sekarang memiliki sekitar 0.2% sahamnya, mengumumkan pada 16 Oktober 2026 bahwa ia berniat mendukung penawaran Intesa daripada rencana Lovaglio. Presiden yayasan Riccardo Coppini mengatakan proposal akan pergi ke dewan administratif yayasan pada 23 Oktober untuk 'evaluasi positif formal dari pengambilalihan', menurut Milano Finanza.

Langkah tersebut memicu kritik politik di Siena. La Nazione melaporkan bahwa mantan walikota Bruno Valentini menuduh yayasan meninggalkan Lovaglio, sementara faksi lokal 'Radici per il futuro' Partai Demokrat dan Gerakan Lima Bintang mengatakan yayasan tidak memastikan komitmen konkret tentang pekerjaan, masa depan markas Rocca Salimbeni, atau akses kredit lokal. Kelompok masyarakat sipil Pietraserena dan Buongoverno MPS menuntut yayasan menjelaskan keputusannya secara publik, menurut laporan yang sama.

Latar belakang: dari penyelamatan negara ke target pengambilalihan

MPS, yang melacak asal-usulnya ke gunung kemurahan hati yang didirikan pada 1472, dikapitalisasi ulang oleh negara Italia pada Juli 2017 dengan €8.1 miliar setelah upaya penyelamatan swasta yang gagal, menjadikan pemerintah sebagai pemilik mayoritas pada sekitar 64%, menurut Wikipedia. Badan Perbendaharaan menjual saham itu dalam tahap — menjadi 39% pada November 2023, 26.7% pada Maret 2024 dan 11.7% pada November 2024 — sebelum jatuh di bawah batas 20% yang diperlukan berdasarkan aturan bantuan negara UE pada akhir 2024.

Intesa membingkai akuisisi sebagai pembuatan salah satu kelompok perbankan terbesar Eropa, melayani lebih dari 27 juta klien dengan sekitar €2 triliun dalam aset keuangan pelanggan pada 2029, dengan sinergi tahunan yang diproyeksikan €2.9 miliar, menurut pernyataan ruang berita resminya. Pernyataan yang sama mencantumkan persetujuan peraturan dari September hingga Desember 2026, dengan penyelesaian ditargetkan pada akhir tahun — jadwal waktu yang sekarang bergantung pada hasil pemungutan suara MPS 29 Oktober.