意大利裕信银行31.4亿欧元收购锡耨纳蒙特帕斯基银行取决于10月29日股东投票

意大利最大的银行意大利裕信银行尚未完成对锡耨纳蒙特帕斯基银行(MPS)的收购要约。截至2026年10月18日,该交易仍有争议,将在定于10月29日召开的MPS特别股东大会上做出决定,根据意大利裕信银行自身的投资者关系披露和意大利金融媒体的报道。

意大利裕信银行的报价内容

意大利裕信银行于2026年6月8日对MPS发起非请求收购和股票交换要约,对目标公司的估值为30.6亿欧元。原始条款向MPS股东提供每10股MPS股票获得16股新发行的意大利裕信银行股票,加上每股MPS股票1.0欧元现金——隐含价格为每股10.091欧元,约比2026年6月5日MPS股票收盘价高12.5%,根据意大利裕信银行官方新闻室声明。

在2026年10月3日,意大利裕信银行董事会将现金部分每股提高0.25欧元,提升至每股1.25欧元。这将总报价价值提高至31.4亿欧元,如果完全接受——27.6亿欧元的意大利裕信银行股票和3.8亿欧元现金——根据Adnkronos对董事会决定的报告。

意大利裕信银行对改进的要约附加了一项条件:如果MPS大会批准Lovaglio收购Banco BPM和Banca Generali的计划,以及相关的增加资本和自愿减少资本,要约将失效,Adnkronos和Il Sole 24 Ore报道。意大利裕信银行表示,如果股东支持竞争对手的计划,它将执行这一条件而不是放弃它,根据Adnkronos。

10月29日桌面上的竞争对手计划

MPS首席执行官Luigi Lovaglio正在追求一项围绕MPS与Mediobanca合并的替代策略——在MPS收购Mediobanca 86.33%股份后于2025年完成,根据维基百科对该交易的总结——加上对Banco BPM和Banca Generali的新公开股票交换要约、约40亿欧元的特别股利和自愿减少资本。Il Sole 24 Ore报道称,两项股票交换要约决议需要出席会议资本的三分之二批准,预计出席率约为70%,大约需要47%的投票资本支持它们。

两家代理顾问公司建议反对Lovaglio的计划。Glass Lewis在businesspeople.it报道的意见中,建议机构投资者投票反对Banco BPM和Banca Generali要约、特别股利和减少资本,同时支持已完成的Mediobanca合并。Glass Lewis写道:"从风险/收益比的角度来看,MPS战略的潜在收益似乎没有足够的说服力。" ISS发出了类似的建议,根据同一报告。

大股东的立场

根据Milano Finanza和businesspeople.it,截至10月中旬,主要MPS股东对Lovaglio计划的反对超过了资本的三分之一。意大利政府在2024年底之前将其在MPS的股份减少至20%以下以满足欧盟私有化承诺后仍保持着MPS的股份(根据维基百科),以及Banco BPM本身在MPS中持有股份,两者都表示将弃权,根据Il Sole 24 Ore。

锡耨纳基金会与管理层分道扬镳

锡耨纳蒙特帕斯基基金会(Fondazione Monte dei Paschi di Siena)曾持有MPS的多数股份,现在拥有其股份的约0.2%,在2026年10月16日宣布,它打算支持意大利裕信银行的要约而不是Lovaglio的计划。基金会主席Riccardo Coppini表示,该提议将在10月23日提交给基金会的行政委员会进行正式的"对收购的积极评估",根据Milano Finanza。

此举引发了锡耨纳的政治批评。La Nazione报道称,前市长Bruno Valentini指责基金会放弃了Lovaglio,而民主党的当地"Radici per il futuro"派系和五星运动表示,基金会没有在就业、Rocca Salimbeni总部的未来或本地信贷准入方面获得具体承诺。公民社会组织Pietraserena和Buongoverno MPS呼吁基金会公开解释其决定,根据同一报告。

背景:从国家救援到收购目标

MPS的起源可追溯到1472年成立的仁慈基金,在2017年7月进行了一次失败的私人救援尝试后,由意大利国家以8.1亿欧元进行了资本重组,使政府成为其多数股东,约占64%,根据维基百科。财政部分阶段出售了该股份——2023年11月至39%、2024年3月至26.7%和2024年11月至11.7%——在2024年底前降至欧盟国家援助规则要求的20%上限以下。

意大利裕信银行将收购描述为创建欧洲最大的银行集团之一,到2029年,将服务超过2700万客户,客户金融资产约为2万亿欧元,预计年度协同效应为29亿欧元,根据其官方新闻室声明。同一声明列出了从2026年9月至12月的监管批准,完成目标为年底——这个时间表现在取决于10月29日MPS投票的结果。