إنتيسا سانباولو، أكبر بنك في إيطاليا، لم تكمل عرضها لاستحواذ مونتي ديه باشي دي سيينا (MPS). اعتباراً من 18 أكتوبر 2026، لا تزال الصفقة مثار جدل وسيتم البت فيها في جمعية عامة غير عادية لمساهمي MPS مقررة ليوم 29 أكتوبر، وفقاً لإفصاحات إنتيسا الخاصة بالمستثمرين والإعلام المالي الإيطالي.
ما الذي تقدمه إنتيسا
أطلقت إنتيسا عرضاً غير مطلوب للاستحواذ والمبادلة على كل MPS في 8 يونيو 2026، حيث قيمت الهدف بـ 30.6 مليار يورو. قدمت الشروط الأصلية لمساهمي MPS 16 سهماً جديداً من إنتيسا مقابل كل 10 أسهم MPS تم تقديمها، بالإضافة إلى 1.0 يورو نقداً لكل سهم MPS — بسعر ضمني قدره 10.091 يورو لكل سهم، حوالي 12.5% فوق سعر إغلاق MPS في 5 يونيو 2026، وفقاً لبيان غرفة الأخبار الرسمية لإنتيسا سانباولو.
في 3 أكتوبر 2026، رفعت لجنة إنتيسا الجزء النقدي بمقدار 0.25 يورو لكل سهم، مما رفعه إلى 1.25 يورو لكل سهم. بذلك ترتفع القيمة الإجمالية للعرض إلى 31.4 مليار يورو في حالة قبوله بالكامل — 27.6 مليار يورو من أسهم إنتيسا و 3.8 مليار يورو نقداً — وفقاً لتقرير Adnkronos بشأن قرار اللجنة.
أرفقت إنتيسا شرطاً مع العرض المحسّن: يصبح باطلاً إذا وافقت جمعية MPS على خطة لوفاليو لتقديم عرض لبانكو BPM وبانكا جنرالي، إلى جانب زيادة رأس المال المرتبطة بها والتخفيض الطوعي لرأس المال، كما أوردت Adnkronos و Il Sole 24 Ore. وقالت إنتيسا إنها ستطبق هذا الشرط بدلاً من التنازل عنه إذا دعم المساهمون الخطة البديلة، وفقاً لـ Adnkronos.
الخطة البديلة على جدول أعمال 29 أكتوبر
يسعى الرئيس التنفيذي لـ MPS لويجي لوفاليو إلى استراتيجية بديلة تتمحور حول اندماج MPS نفسها مع ميديوبانكا — الذي اكتمل في 2025 بعد أن استحوذت MPS على 86.33% من ميديوبانكا، وفقاً لملخص ويكيبيديا للصفقة — بالإضافة إلى عروض صرف عامة جديدة لبانكو BPM وبانكا جنرالي، وأرباح خاصة بحوالي 4 مليارات يورو، وتخفيض طوعي لرأس المال. أوردت Il Sole 24 Ore أن قراري العرض المبادل يحتاجان إلى موافقة ثلثي رأس المال الحاضر في الاجتماع، وحيث يتوقع حضور حوالي 70%، ستكون بحاجة إلى حوالي 47% من رأس المال التصويتي لدعمهما.
أوصت شركتا استشارة الوكلاء ضد خطة لوفاليو. نصحت Glass Lewis، في رأي تغطيه businesspeople.it، المستثمرين المؤسسيين بالتصويت ضد عروض بانكو BPM وبانكا جنرالي والأرباح الخاصة وتخفيض رأس المال، مع دعم اندماج ميديوبانكا المكتمل بالفعل. كتبت Glass Lewis أن "الفوائد المحتملة لاستراتيجية MPS لا تبدو مقنعة بدرجة كافية، من حيث نسبة المخاطرة/العائد." أصدرت ISS توصية مماثلة، وفقاً للتقرير نفسه.
موقف كبار المساهمين
تجاوزت المعارضة لخطة لوفاليو بين مساهمي MPS الكبار ثلث رأس المال اعتباراً من منتصف أكتوبر، وفقاً لـ Milano Finanza و businesspeople.it. قالت الحكومة الإيطالية، التي لا تزال تحتفظ برصيد في MPS بعد تقليصه إلى أقل من 20% بحلول نهاية 2024 للوفاء بالتزاماتها بخصوص الخصخصة بموجب الاتحاد الأوروبي (وفقاً لويكيبيديا)، وبانكو BPM، الذي يحتفظ بنفسه برصيد في MPS، كلاهما قالا إنهما سيمتنعان عن التصويت، وفقاً لـ Il Sole 24 Ore.
مساهمو MPS الرئيسيون والمواقف المعلنة (منتصف أكتوبر 2026)| المساهم | الحصة في MPS | الموقف المعلن |
|---|
| Delfin (عائلة ديل فيكيو) | 17.5% | يعارض خطة لوفاليو؛ استأجر Lazard للمراجعة المستقلة |
|---|
| مجموعة كالتاجيرونه | 10.26% | يعارض خطة لوفاليو |
|---|
| Fondazione MPS | 0.2% | يدعم عرض إنتيسا (أعلن في 16 أكتوبر) |
|---|
| الحكومة الإيطالية | ~4.8% | ممتنعة |
|---|
| بانكو BPM | ~3.7% | ممتنع |
|---|
مؤسسة سيينا تنقطع عن الإدارة
أعلنت Fondazione Monte dei Paschi di Siena، التي امتلكت ذات مرة أغلبية MPS وتمتلك الآن حوالي 0.2% من أسهمها، في 16 أكتوبر 2026، عن نيتها دعم عرض إنتيسا بدلاً من خطة لوفاليو. قال رئيس المؤسسة ريتشاردو كوبيني إن الاقتراح سيذهب إلى مجلس إدارة المؤسسة في 23 أكتوبر لـ "تقييم إيجابي رسمي للاستحواذ"، وفقاً لـ Milano Finanza.
أثار هذا الإجراء انتقادات سياسية في سيينا. أوردت La Nazione أن العمدة السابق برونو فالنتيني اتهم المؤسسة بالتخلي عن لوفاليو، بينما قالت فصيل الحزب الديمقراطي المحلي "Radici per il futuro" وحركة Five Star Movement إن المؤسسة لم تحصل على التزامات ملموسة بشأن الوظائف ومستقبل مقر Rocca Salimbeni والوصول إلى الائتمان المحلي. دعت مجموعات المجتمع المدني Pietraserena و Buongoverno MPS المؤسسة لشرح قرارها بشكل عام، وفقاً للتقرير نفسه.
الخلفية: من الإنقاذ الحكومي إلى هدف الاستحواذ
كانت MPS، التي يعود أصلها إلى جبل رحمة تأسس في 1472، تم إعادة رسملتها من قبل الدولة الإيطالية في يوليو 2017 بـ 8.1 مليار يورو بعد محاولة إنقاذ خاصة فاشلة، مما جعل الحكومة مالكها الأساسي بحوالي 64%، وفقاً لويكيبيديا. باعت الخزانة هذا الرصيد على مراحل — إلى 39% في نوفمبر 2023 و 26.7% في مارس 2024 و 11.7% في نوفمبر 2024 — قبل أن تنخفض عن سقف 20% المطلوب بموجب قواعد الدعم الحكومي للاتحاد الأوروبي بحلول نهاية 2024.
تعتبر إنتيسا عملية الاستحواذ على أنها تنشئ مجموعة بنكية من بين أكبر المجموعات في أوروبا، تخدم أكثر من 27 مليون عميل بحوالي 2 تريليون يورو من الأصول المالية للعملاء بحلول 2029، مع فوائض سنوية متوقعة بقيمة 2.9 مليار يورو، وفقاً لبيان غرفة الأخبار الرسمية. يسرد البيان نفسه الموافقات التنظيمية من سبتمبر إلى ديسمبر 2026، مع الإغلاق المستهدف بحلول نهاية السنة — وهو جدول زمني يعتمد الآن على نتيجة تصويت MPS في 29 أكتوبر.
أُعدّت هذه المادة بالذكاء الاصطناعي وخضعت لتدقيق آلي للمصادر قبل النشر. إن رأيت خطأً فاطلب تصحيحه. طلب تصحيح أو حق الرد · كيف نعمل
