聯合聖保羅銀行31.4億歐元收購蒙地帕夏銀行取決於10月29日股東投票

義大利最大銀行聯合聖保羅銀行尚未完成對蒙地帕夏銀行(MPS)的收購出價。截至2026年10月18日,該交易仍有爭議,將在計劃於10月29日召開的MPS特別股東大會上決定,根據聯合聖保羅自身的投資者關係披露和義大利金融媒體報導。

聯合聖保羅的報價

聯合聖保羅於2026年6月8日發動了對MPS全部股份的主動要約收購和股份交換要約,目標估值為306億歐元。原始條款向MPS股東提供每10股MPS股份對應16股新發行的聯合聖保羅股份,加上每股MPS 1.0歐元現金——每股隱含價格為10.091歐元,比MPS在2026年6月5日的收盤價高約12.5%,根據聯合聖保羅官方新聞室聲明。

2026年10月3日,聯合聖保羅董事會將現金部分每股調高0.25歐元,提升至每股1.25歐元。如果完全接受,總報價價值將達到314億歐元——27.6億歐元為聯合聖保羅股票,38億歐元為現金——根據阿德克羅諾斯通訊社對董事會決議的報導。

聯合聖保羅將一項條件附加到改善後的報價上:如果MPS大會批准洛瓦格利奧計劃(即對Banco BPM和Banca Generali進行出價,以及相關的增資和自願減資),該報價將失效,阿德克羅諾斯通訊社和《太陽24小時報》報導。聯合聖保羅表示,如果股東支持競爭對手計劃,它將執行而非放棄此條件,根據阿德克羅諾斯通訊社。

10月29日提交的競爭對手計劃

MPS首席執行官路易吉·洛瓦格利奧推進的替代戰略圍繞MPS與Mediobanca的合併——2025年完成,當時MPS收購了Mediobanca 86.33%的股份,根據維基百科對該交易的總結——加上對Banco BPM和Banca Generali的新公開股份交換要約、約40億歐元的特別股息和自願減資。《太陽24小時報》報導,兩項股份交換要約決議需要出席大會資本的三分之二批准,預期出席率約為70%,約需投票資本的47%支持。

兩家代理顧問公司建議反對洛瓦格利奧計劃。格拉斯·劉易斯在businesspeople.it報導的意見中建議機構投資者投票反對Banco BPM和Banca Generali要約、特別股息和減資,同時支持已完成的Mediobanca合併。格拉斯·劉易斯寫道,'MPS戰略的潛在益處在風險/收益比方面似乎不夠令人信服。' ISS根據同一報告發出了類似建議。

主要股東立場

根據《米蘭金融報》和businesspeople.it,反對洛瓦格利奧計劃的主要MPS股東持股比例在10月中旬超過了三分之一。義大利政府仍持有MPS股份,但在2024年底前將其降至20%以下以滿足歐盟私有化承諾(根據維基百科),以及本身持有MPS股份的Banco BPM,都表示將棄權,根據《太陽24小時報》。

錫耶納基金會與管理層分道揚鑣

蒙地帕夏基金會曾持有MPS多數股份,現在擁有其約0.2%的股份,該基金會於2026年10月16日宣布,其打算支持聯合聖保羅的收購而非洛瓦格利奧計劃。基金會主席里卡多·科皮尼表示,該提案將於10月23日提交基金會行政委員會進行正式'收購的正面評估',根據《米蘭金融報》。

此舉引發了錫耶納的政治批評。《民族報》報導,前市長布魯諾·瓦倫蒂尼指責該基金會背棄洛瓦格利奧,而民主黨當地'未來根源'派系和五星運動表示,該基金會未能對就業、薩林貝尼堡壘總部的未來或當地信貸准入取得具體承諾。公民社會組織皮埃特拉塞雷納和良好治理MPS要求基金會公開解釋其決定,根據同一報告。

背景:從國家救助到收購目標

MPS起源於1472年成立的慈善借貸機構,在2017年7月一次失敗的私人救助嘗試後由義大利國家進行資本重組,注入81億歐元,使政府成為其多數股東,持股約64%,根據維基百科。財政部分階段售出該股份——2023年11月降至39%,2024年3月降至26.7%,2024年11月降至11.7%——在2024年底前降至歐盟國家援助規則所要求的20%上限以下。

聯合聖保羅將此收購框架化為創建歐洲最大銀行集團之一,到2029年將服務超過2700萬客戶,管理約2萬億歐元的客戶金融資產,預計年度協同效應為29億歐元,根據其官方新聞室聲明。同一聲明列出監管批准從2026年9月至12月進行,完成目標於年底——這一時間表現在取決於10月29日MPS投票的結果。