כלכלה · ידיעה
התוצר המקומי הגולמי של הודו גדל ב-7.8% כאשר מדדי Nifty ו-Sensex ירדו על רקע העלאת הריבית ומחירי הנפט
פורסם:
בקצרה
התוצר המקומי הגולמי הרשמי של הודו עלה בשיעור של 7.8% ברבעון אפריל-יוני, הגבוה ביותר בקרב כלכלות גדולות, אף על פי שמדדי Nifty 50 ו-MSCI India ירדו בכ-8-9.5% באותה תקופה. כלכלנים מייחסים את הפער לתזרימי השקעות זרות שלילים, עלייה במחירי נפט גולמי, עלייה בתשואות אגרות חוב אמריקניות והעלאת הריבית על ידי בנק ההשמורות של הודו, ולא לשגיאת נתונים בודדת.
גרסה זו היא תרגום מכונה של המקור (English). לקריאת המקור
משרד הסטטיסטיקה הלאומי ההודי (NSO) דיווח על גדילה של 7.8% בתוצר המקומי הגולמי בחודשים אפריל-יוני של שנת הכספים 2025-26, עלייה מ-6.5% באותה תקופה בשנה הקודמת, לפי נתונים שפורסמו ב-29 באוגוסט 2025. גדילת התוצר המקומי הגולמי הנומינלי לרבעון היתה 8.8%.
בעת ובעונה אחת, מדדי המניות הבנצ'מארק בהודו נעו בכיוון הפוך. ה-Nifty 50 ירד בכ-8% מתחילת השנה עד תחילת ספטמבר 2026, ומדד MSCI India המחוץ לארץ ירד בכ-9.5% באותה תקופה, לפי נתוני בורסה שדווח עליהם בחברת כלכלית Multibagg.
מה מראים נתוני הגדילה
פירוט הגזרות של משרד הסטטיסטיקה הלאומי לרבעון אפריל-יוני הראה גדילה של 7.7% בתיעוש וגדילה של 7.6% בבנייה, שניהם גבוהים מהשיעור הכללי. החקלאות וההפעילויות הקשורות גדלו ב-3.7%, בעוד הכרייה וחציבה התכווצו ב-3.1%, לפי ההודעה הרשמית שדיווחה טריביון.
מדוע המניות לא עקבו אחר הנתונים
אסטרטגים בשוק מצביעים על כמה גורמים שפועלים נגד מניות הודיות למרות הגדילה החזקה המדווחת. משקיעים זרים במניות סחוק 19.7 מיליארד דולרים מהאקוויטי ההודי בשנת הכספים 2025-26, לפי Multibagg.
עלייה בתשואות של אגרות חוב של הקופה האמריקנית הפכה גם את נכסי הדולר למושכים יותר בהשוואה למניות של שווקים משדרגים, מה שהפחית את הכשירות היחסית של מניות הודיות גם כאשר הגדילה המקומית חזקה.
מחירי הנפט הגולמי הוסיפו לחץ נוסף. ברנט גולמי נסחר ליד 104 דולרים לחבית בתחילת אוקטובר 2026 תוך מתיחויות במערב אסיה, לפי Outlook Business. בנפרד, סל הייבוא של הנפט הגולמי של הודו — מדד שונה מברנט — הגיע בממוצע לקרוב 116 דולרים לחבית בספטמבר, עלייה מכ-82 דולרים ביולי, לפי הצהרת מדיניות בנק ההשמורות ההודי מאוקטובר. מאחר שהודו מיבאה את רוב הנפט שלה, מחירי נפט גולמי גבוהים יותר מעלים עלויות יבוא וסיכון אינפלציה, שמשקיעים תמחרים למניות בנפרד מנתוני התוצר המקומי הגולמי.
העלאת הריבית מוסיפה לחץ נוסף
ב-7 באוקטובר 2026, ועדת המדיניות המוניטרית של בנק ההשמורות ההודי הצביעה בהסכמה אחודה להעלות את שיעור ה-repo ב-25 נקודות בסיס ל-5.50%, הגדלה הראשונה מאז פברואר 2023. הוועדה גם שינתה את עמדת המדיניות מ"נייטרלי" ל"הדוקה וזהיר", אם כי שניים מששת החברים אמרו שהם היו מעדיפים לשמור על עמדה נייטרלית, לפי Shoonya. הבנק המרכזי ציין אינפלציית מחירי צרכנים של 4.8% באוגוסט 2026 וחסך בגשמים של 13% מתחת לממוצע כסיבות להצעד.
החלטת הריבית בוצעה בו-זמנית עם ירידה חדה של יום אחד: ה-Nifty 50 ירד 371 נקודות, או 1.6%, ל-22,231.80 וספג לזמן קצר את הנמוך של 2026 שלו ב-22,179.90, בעוד ה-Sensex ירד 1,045 נקודות, או 1.4%, ל-71,593, לפי כיסוי השוק של Outlook Business. יותר מ-₹10 לאך קרור בהונאות שוק היו מחוקות בתוך אותה הפעמה, והשקיעים המוסדיים הזרים מכרו כ-₹6,100 קרור בערך של הון עצמי הודי ב-7 באוקטובר, לפי Outlook Business.
מחירי נפט גולמי מעל 100 דולרים לחבית נשארים משתנה מקרו חשוב עבור הודו.
הרווחות והרכב המדד
אנליסטים שאוזכרו על ידי Multibagg גם הצביעו על פיגור בין גדילת התוצר המקומי הגולמי להכנסות של חברות: גדילת הרווח בחברות הרשומות הילך לאט במהלך שנות הכספים 2025 ו-2026 אפילו כשהכלכלה הרחבה יותר התרחבה, מה שהפך את הערכות המניות הנוכחיות לנראות יקרות למשקיעים. הם הוסיפו שגדילה עדכנית ותמורה של משקיעים העדיפו סקטורים כגון תיעוש, חברות פיננסיות לא בנקאיות וטכנולוגיה של צרכנים על מובילים מסורתיים של המדד כמו בנקים גדולים וטכנולוגיית מידע, מה שאולי לא משתקף במלואו בשקלול של מדדי המניות הראשיים.
| מטרה | נתון | תקופה | מקור |
|---|---|---|---|
| גדילת התוצר המקומי הגולמי (רבעון 1 של שנת הכספים 25-26) | 7.8% | אפריל-יוני 2025 | משרד הסטטיסטיקה הלאומי |
| Nifty 50, מתחילת השנה | -8% | עד תחילת ספטמבר 2026 | נתוני שוק של Multibagg |
| MSCI India (דולר), מתחילת השנה | -9.5% | עד תחילת ספטמבר 2026 | נתוני שוק של Multibagg |
| תזרימי השקעות זרות | 19.7 מיליארד דולרים | שנת הכספים 2025-26 | נתוני שוק של Multibagg |
| שיעור ה-repo של בנק ההשמורות ההודי | 5.50% (+25 נקודות בסיס) | החל מ-7 באוקטובר 2026 | ועדת המדיניות המוניטרית |
פקידים לא תיארו את הסטייה כסימן לכך שנתוני התוצר המקומי הגולמי אינם מדויקים. הגדלת הריבית הוצגה במפורש על ידי בנק ההשמורות ההודי כתגובה לאינפלציה ולחצים על מחירים הקשורים לגשמים במקום להאטת הגדילה, מה שמציע שהבנק המרכזי עדיין רואה את הכלכלה הממשית בהרחבה גם בזמן שהוא מתמודד עם לחצי מחירים שמטרידים גם את שווקי ההון.
שאלות
- האם שיעור גדילת התוצר המקומי הגולמי ההודי מדויק למרות ירידת בורסה?
- הנתון של 7.8% לרבעון אפריל-יוני בא ממ��רד הסטטיסטיקה הלאומי הרשמי. כאשר בנק ההשמורות ההודי הגביה את הריבית באוקטובר 2026, הוא ציין אינפלציה וחוסר בגשמים, לא דאגות לגבי נתוני הגדילה עצמם.
- מדוע משקיעים זרים מוכרים מניות הודיות אם הכלכלה גדלה?
- אנליסטים מצביעים על עלייה בתשואות של אגרות חוב אמריקניות, שהופכות נכסי דולר למושכים יותר, לצד עלייה במחירי נפט גולמי והעלאת הריבית על ידי בנק ההשמורות ההודי המעלה עלויות הלוואות; משקיעים זרים סחוקו 19.7 מיליארד דולרים מהמניות ההודיות בשנת הכספים 2025-26.
- מה גרם לירידה החדה בשוק ביום אחד באוקטובר 2026?
- ה-Nifty 50 וה-Sensex ירדו בחדות ביום שבו בנק ההשמורות ההודי העלה את שיעור ה-repo ב-25 נקודות בסיס ל-5.50%, בו-זמנית לקפיצה במחירי ברנט לכיוון 104 דולרים לחבית ומכירה מתמשכת על ידי משקיעים מוסדיים זרים.
- האם ירידה בשוק המניות אומרת שמיתון קרב בהודו?
- מקורות מתארים את הירידה במניות כמונעת על ידי גורמים גלובליים (מחירי נפט, תשואות בארה"ב) והעלאת הריבית המקומית במקום התכווצות של התוצר המקומי הגולמי; אף אחד מהמקורות שנפתחו לכתבה זו לא דיווח על תחזוקות מיתון רשמיות להודו.
מקורות
כתבה זו הוכנה בעזרת בינה מלאכותית ועברה בדיקת מקורות אוטומטית לפני הפרסום. אם ראיתם טעות, בקשו תיקון. בקשת תיקון או זכות תגובה · איך אנחנו עובדים
כתבות קשורות
כלכלהידיעה
פתיחה חוזרת של אתרי Beefeater ו-Brewers Fayre תחת Common Table Group
Common Table Group, בהנהגת Thomas Anderson יזם קפה, הסכים לרכוש 57 אתרי מסעדה לשעבר של Beefeater, Brewers Fayre ו-Cookhouse בתוספת מלון Premier Inn אחד מ-Whitbread, עם תוכניות לפתיחה חוזרת מאמצע נובמבר 2026. העסקה היא אחת משתי הסכמים נפרדים שמחייים חלק מנכסי המסעדות שסגרה Whitbread בעקבות סגירת שלוקי המותגים שלה בספטמבר 2026.
כלכלהידיעה
הול וודפורד זוכים בפרס נובל לכלכלה 2026 על תיאוריית ייצוב
רוברט ה. הול מאוניברסיטת סטנפורד ומיכאל וודפורד מאוניברסיטת קולומביה זכו בפרס נובל למדעי הכלכלה 2026, שהוכרז ב-12 באוקטובר, על עבודתם על הבסיס המיקרו-כלכלי של ייצוב מקרו-כלכלי. האקדמיה המלכותית השוודית למדעים אמרה שהמודלים שלהם מסבירים כיצד החלטות של משקי בית ועסקים משפיעות על אינפלציה ובאבטלה. השניים חולקים פרס בשווי 12 מיליון קרונות שוודיות (כ-1.2 מיליון דולר).
כלכלהידיעה
מניות קוריאה הדרומית נופלות כאשר משקיעים זרים נסוגים מהעלייה המונעת על ידי AI
מדד ה-KOSPI של קוריאה הדרומית סגר ב-6,384.24 ב-12 באוקטובר 2026, ירידה של 3.65% והרמה הנמוכה ביותר שלו ביותר משני חודשים, כאשר משקיעים זרים המשיכו יום חמישי ברציפות של מכירות נטו. הירידה מסיימת שנה בה משקיעים זרים משכו 131 מיליארד דולר מהמניות הקוריאניות, הזרימה החוצה הגדולה ביותר בין שווקים אסיאתיים עיקריים, כאשר ההתלהבות למייצרי שרותי חומרה הקשורים ל-AI מתקררת.
כלכלהמאמר
כיצד מסי עושר עובדים ולמה הם חולקים אקונומיסטים: מקליפורניה ועד אירופה
מס עושר גובה אחוז מהשווי הנקי הכולל של אדם במקום מהדחלו, בדרך כלל מעל סף גבוה. ההצעה לכללת בקליפורניה בנובמבר 2026 מציגה את הויכוח: הצעה 40 תטיל מס חד פעמי של 5% על מיליארדרים, בעוד הצעה 42 בתמיכת המושל גיוון ניוסום תבטל זאת ותאסור מסי עושר עתידיים באופן מוחלט.