PDB India Tumbuh 7.8% saat Nifty dan Sensex Meluncur pada Kenaikan Suku Bunga, Harga Minyak

Kantor Statistik Nasional India (NSO) melaporkan pertumbuhan PDB riil 7,8% untuk kuartal April-Juni tahun anggaran 2025-26, naik dari 6,5% dalam periode yang sama tahun sebelumnya, menurut data yang dirilis pada 29 Agustus 2025. Pertumbuhan PDB nominal untuk kuartal mencapai 8,8%.

Pada saat yang sama, indeks saham patokan India telah bergerak ke arah yang berlawanan. Nifty 50 turun sekitar 8% sejak awal tahun hingga awal September 2026, dan indeks MSCI India berdenominasi dolar telah jatuh sekitar 9,5% selama periode yang sama, menurut data pasar yang dikutip oleh outlet keuangan Multibagg.

Apa yang ditunjukkan data pertumbuhan

Rincian sektor NSO untuk kuartal April-Juni menunjukkan manufaktur tumbuh 7,7% dan konstruksi 7,6%, keduanya di atas tingkat utama. Pertanian dan kegiatan terkait tumbuh 3,7%, sementara pertambangan dan penggalian berkontraksi 3,1%, menurut rilis resmi yang dilaporkan oleh Tribune.

Mengapa saham tidak mengikuti

Strategi pasar mengutip beberapa faktor yang bekerja menentang ekuitas India meskipun pertumbuhan utama yang kuat. Investor portofolio asing menarik rekor 19,7 miliar dolar dari ekuitas India dalam tahun anggaran 2025-26, menurut Multibagg.

Kenaikan hasil Treasuri AS juga membuat aset dolar lebih menarik relatif terhadap ekuitas pasar yang sedang berkembang, mengurangi daya tarik relatif saham India bahkan ketika pertumbuhan lokal kuat.

Harga minyak mentah menambah tekanan lebih lanjut. Minyak mentah Brent diperdagangkan mendekati $104 per barel pada awal Oktober 2026 di tengah ketegangan di Asia Barat, menurut Outlook Business. Secara terpisah, keranjang impor minyak mentah India—tolok ukur yang berbeda dari Brent—rata-rata mendekati $116 per barel di September, naik dari sekitar $82 di Juli, menurut pernyataan kebijakan Oktober RBI. Karena India mengimpor sebagian besar minyaknya, kenaikan minyak mentah meningkatkan biaya impor dan risiko inflasi, yang diproyeksikan investor ke dalam ekuitas secara independen dari data PDB.

Kenaikan suku bunga menambah tekanan

Pada 7 Oktober 2026, Komite Kebijakan Moneter RBI memilih secara bulat untuk menaikkan suku bunga repo sebesar 25 basis poin menjadi 5,50%, kenaikan pertamanya sejak Februari 2023. Komite juga mengalihkan stance kebijakan dari "netral" menjadi "pengetatan yang dikalibrasi," meskipun dua dari enam anggota mengatakan mereka lebih suka membuat stance tetap netral, menurut Shoonya. Bank sentral mengutip inflasi harga konsumen 4,8% pada Agustus 2026 dan kekurangan monsun 13% di bawah rata-rata sebagai alasan untuk langkah tersebut.

Keputusan suku bunga bertepatan dengan penjualan sehari-hari yang tajam: Nifty 50 turun 371 poin, atau 1,6%, menjadi 22.231,80 dan sebentar menyentuh terendah 2026 22.179,90, sementara Sensex turun 1.045 poin, atau 1,4%, menjadi 71.593, menurut liputan pasar dari Outlook Business. Lebih dari ₹10 lakh crore dalam kapitalisasi pasar dihapus dalam sesi tunggal tersebut, dan investor institusional asing menjual sekitar ₹6.100 crore saham India pada 7 Oktober, menurut Outlook Business.

Earnings dan komposisi indeks

Para analis yang dikutip oleh Multibagg juga menunjukkan kelambatan antara pertumbuhan PDB dan laba perusahaan: pertumbuhan keuntungan di perusahaan yang terdaftar melambat melalui tahun anggaran 2025 dan 2026 bahkan ketika ekonomi yang lebih luas berkembang, membuat valuasi saham saat ini terlihat mahal bagi investor. Mereka menambahkan bahwa pertumbuhan baru-baru ini dan rotasi investor telah mendukung sektor seperti manufaktur, NBFC, dan consumer tech atas pemimpin indeks tradisional seperti bank besar dan IT, yang mungkin tidak sepenuhnya tercermin dalam pembobotan indeks saham utama.

Para pejabat tidak menggambarkan perbedaan ini sebagai tanda bahwa data PDB tidak akurat. Kenaikan suku bunga secara eksplisit dibingkai oleh RBI sebagai respons terhadap inflasi dan tekanan harga terkait monsun daripada terhadap pertumbuhan yang melambat, menunjukkan bahwa bank sentral masih melihat ekonomi riil berkembang bahkan ketika mengatasi tekanan harga yang juga mengguncang pasar ekuitas.