O PIB da Índia cresce 7,8% enquanto Nifty e Sensex caem com aumentos de taxas e preços do petróleo

O Escritório Nacional de Estatísticas (NSO) da Índia informou um crescimento do PIB real de 7,8% para o trimestre de abril-junho do ano fiscal 2025-26, em relação a 6,5% no mesmo período do ano anterior, de acordo com dados divulgados em 29 de agosto de 2025. O crescimento nominal do PIB para o trimestre foi de 8,8%.

Ao mesmo tempo, os índices de ações de referência da Índia se movimentaram na direção oposta. O Nifty 50 estava em queda de cerca de 8% no acumulado do ano até início de setembro de 2026, e o índice MSCI India denominado em dólares havia caído aproximadamente 9,5% durante o mesmo período, de acordo com dados de mercado citados pela publicação financeira Multibagg.

O que os dados de crescimento mostram

O detalhamento setorial do NSO para o trimestre de abril-junho mostrou que a manufatura cresceu 7,7% e a construção 7,6%, ambas acima da taxa geral. A agricultura e atividades relacionadas cresceram 3,7%, enquanto a mineração e pedreiras contraíram 3,1%, de acordo com o comunicado oficial divulgado pelo Tribune.

Por que as ações não acompanharam

Estrategistas de mercado citam vários fatores trabalhando contra as ações indianas apesar do forte crescimento geral. Investidores estrangeiros de carteira retiraram um recorde de US$ 19,7 bilhões das ações indianas no ano fiscal 2025-26, de acordo com Multibagg.

Os rendimentos dos Títulos do Tesouro dos EUA em alta também tornaram os ativos em dólares mais atraentes em relação aos ativos de mercados emergentes, reduzindo o apelo relativo das ações indianas mesmo quando o crescimento local é forte.

Os preços do petróleo bruto adicionaram mais pressão. O petróleo Brent era negociado perto de US$ 104 por barril no início de outubro de 2026 em meio a tensões no Oeste Asiático, de acordo com Outlook Business. Separadamente, a cesta de importação de petróleo bruto da Índia — um parâmetro diferente do Brent — teve média de perto de US$ 116 por barril em setembro, acima de cerca de US$ 82 em julho, de acordo com a declaração de política de outubro do RBI. Porque a Índia importa a maioria de seu petróleo, petróleo mais caro aumenta os custos de importação e risco de inflação, que os investidores precificam nas ações independentemente dos dados do PIB.

Um aumento de taxa adiciona mais pressão

Em 7 de outubro de 2026, o Comitê de Política Monetária do RBI votou unanimemente para aumentar a taxa repo em 25 pontos-base para 5,50%, seu primeiro aumento desde fevereiro de 2023. O comitê também mudou sua postura de política de "neutra" para "aperto calibrado", embora dois dos seis membros dissessem que teriam preferido manter a postura neutra, de acordo com Shoonya. O banco central citou inflação de preços ao consumidor de 4,8% em agosto de 2026 e déficit monçônico de 13% abaixo da média como razões para a medida.

A decisão de taxa coincidiu com uma forte venda em um único dia: o Nifty 50 caiu 371 pontos, ou 1,6%, para 22.231,80 e tocou brevemente uma mínima de 2026 de 22.179,90, enquanto o Sensex caiu 1.045 pontos, ou 1,4%, para 71.593, de acordo com cobertura de mercado de Outlook Business. Mais de ₹10 lakh crore em capitalização de mercado foi apagada nessa única sessão, e investidores institucionais estrangeiros venderam aproximadamente ₹6.100 crore em ações indianas em 7 de outubro, de acordo com Outlook Business.

Lucros e composição do índice

Analistas citados por Multibagg também apontaram uma defasagem entre o crescimento do PIB e os lucros corporativos: o crescimento de lucros em empresas listadas desacelerou durante os anos fiscais 2025 e 2026 mesmo quando a economia mais ampla se expandiu, tornando as avaliações atuais de ações caras para os investidores. Eles acrescentaram que o crescimento recente e a rotação de investidores favorecem setores como manufatura, NBFCs e tecnologia de consumidor em detrimento de líderes tradicionais de índice como grandes bancos e TI, que podem não estar totalmente refletidos na ponderação dos principais índices de ações.

Autoridades não descreveram a divergência como um sinal de que os dados do PIB são imprecisos. O aumento de taxa foi explicitamente enquadrado pelo RBI como uma resposta à inflação e pressões de preços relacionadas à monção em vez de ao desaceleramento do crescimento, sugerindo que o banco central ainda vê a economia real em expansão mesmo enquanto aborda pressões de preços que também estão perturbando os mercados de ações.