ВВП Индии растет на 7,8%, в то время как Nifty и Sensex падают на фоне повышения ставок и цен на нефть

Национальное статистическое управление Индии (NSO) сообщило о реальном росте ВВП на 7,8% в квартале апрель-июнь финансового года 2025-26, что выше, чем 6,5% в аналогичном периоде годом ранее, согласно данным, опубликованным 29 августа 2025 года. Номинальный рост ВВП в квартале составил 8,8%.

В то же время, эталонные фондовые индексы Индии двигались в противоположном направлении. Индекс Nifty 50 упал примерно на 8% с начала года на начало сентября 2026 года, а индекс MSCI India в долларах упал примерно на 9,5% за тот же период, согласно данным рынка, цитируемым финансовым изданием Multibagg.

Что показывают данные о росте

Разбивка NSO по секторам за квартал апрель-июнь показала рост производства на 7,7% и строительства на 7,6%, оба выше основного показателя. Сельское хозяйство и смежные виды деятельности выросли на 3,7%, в то время как добыча полезных ископаемых сократилась на 3,1%, согласно официальному сообщению, приведенному в Tribune.

Почему акции не следуют за экономикой

Аналитики рынка называют несколько факторов, работающих против индийских акций, несмотря на сильный рост основного показателя. Иностранные портфельные инвесторы вывели рекордные 19,7 млрд долларов из индийских акций в финансовом году 2025-26, согласно Multibagg.

Повышение доходности казначейских облигаций США также сделало долларовые активы более привлекательными по отношению к акциям развивающихся рынков, снижая относительную привлекательность индийских акций даже при сильном локальном росте.

Цены на сырую нефть добавили дальнейшее давление. Нефть Brent торговалась около $104 за баррель в начале октября 2026 года на фоне напряженности на Ближнем Востоке, согласно Outlook Business. Отдельно, корзина импорта сырой нефти Индии — другой эталон, отличный от Brent — в среднем составила около $116 за баррель в сентябре, увеличившись с примерно $82 в июле, согласно октябрьскому заявлению о политике РБИ. Поскольку Индия импортирует большую часть своей нефти, более высокая цена на сырую нефть повышает стоимость импорта и риск инфляции, которые инвесторы учитывают в оценке акций независимо от данных ВВП.

Повышение ставок добавляет давления

7 октября 2026 года Комитет по денежно-кредитной политике РБИ единогласно проголосовал за повышение ставки репо на 25 базисных пункта до 5,50%, что стало его первым увеличением с февраля 2023 года. Комитет также изменил свою политическую позицию с «нейтральной» на «калиброванное ужесточение», хотя двое из шести членов сказали, что предпочли бы сохранить нейтральную позицию, согласно Shoonya. Центральный банк привел в качестве причин потребительскую инфляцию 4,8% в августе 2026 года и дефицит муссонов на 13% ниже среднего показателя.

Решение о ставках совпало с резким однодневным падением: Nifty 50 упал на 371 пункт, или на 1,6%, до 22 231,80 и кратко коснулся минимума 2026 года в 22 179,90, в то время как Sensex упал на 1 045 пункты, или на 1,4%, до 71 593, согласно освещению рынка Outlook Business. Более ₹10 лакх крор рыночной капитализации было стерто в одной сессии, и иностранные институциональные инвесторы продали примерно ₹6 100 крор индийских акций 7 октября, согласно Outlook Business.

Прибыльность и состав индекса

Аналитики, цитируемые Multibagg, также указали на разрыв между ростом ВВП и корпоративными прибылями: рост прибыли в котируемых компаниях замедлился в финансовых годах 2025 и 2026, даже когда более широкая экономика расширялась, что делает текущие оценки акций дорогими для инвесторов. Они добавили, что недавний рост и ротация инвесторов благоприятствовали сектора таким как производство, NBFC и потребительские технологии, нежели традиционным лидерам индекса, таким как крупные банки и IT, что может быть не полностью отражено в взвешивании основных фондовых индексов.

Официальные лица не описывали расхождение как признак неточности данных о ВВП. Повышение ставок было явно сформулировано РБИ как ответ на инфляцию и связанное с муссонами давление цен, а не на замедление роста, что предполагает, что центральный банк по-прежнему считает реальную экономику расширяющейся, даже если он борется с давлением цен, которое также беспокоит фондовые рынки.