Il PIL indiano cresce del 7,8% mentre Nifty e Sensex scivolano al rialzo dei tassi e ai prezzi del petrolio

L'Ufficio nazionale di statistica (NSO) dell'India ha riportato una crescita del PIL reale del 7,8% per il trimestre aprile-giugno dell'anno fiscale 2025-26, in aumento dal 6,5% nello stesso periodo un anno prima, secondo i dati pubblicati il 29 agosto 2025. La crescita nominale del PIL per il trimestre è stata dell'8,8%.

Allo stesso tempo, gli indici azionari di riferimento indiani si sono mossi nella direzione opposta. Il Nifty 50 era in calo di circa l'8% rispetto all'inizio dell'anno alla data dei primi di settembre 2026, e l'indice MSCI India denominato in dollari era sceso di circa il 9,5% nello stesso periodo, secondo i dati di mercato citati da Multibagg.

Cosa mostrano i dati sulla crescita

La ripartizione settoriale dell'NSO per il trimestre aprile-giugno ha mostrato il settore manifatturiero in crescita del 7,7% e la costruzione del 7,6%, entrambi al di sopra del tasso complessivo. L'agricoltura e le attività connesse sono cresciute del 3,7%, mentre l'estrazione mineraria e le cave hanno contratto del 3,1%, secondo il comunicato ufficiale riportato dalla Tribune.

Perché i titoli non hanno seguito

Gli strateghi di mercato citano diversi fattori che lavorano contro le azioni indiane nonostante la forte crescita complessiva. Gli investitori di portafoglio estero hanno ritirato un record di 19,7 miliardi di dollari dalle azioni indiane nell'anno fiscale 2025-26, secondo Multibagg.

L'aumento dei rendimenti dei Treasury statunitensi ha anche reso le attività in dollari più attraenti rispetto alle azioni dei mercati emergenti, riducendo l'attrattiva relativa delle azioni indiane anche quando la crescita locale è forte.

I prezzi del petrolio greggio hanno aggiunto ulteriore pressione. Il petrolio Brent è stato scambiato vicino a 104 dollari al barile nei primi di ottobre 2026 in mezzo alle tensioni in Asia occidentale, secondo Outlook Business. Separatamente, il paniere delle importazioni di petrolio greggio indiano – un parametro di riferimento diverso da Brent – ha raggiunto una media vicina a 116 dollari al barile a settembre, rispetto a circa 82 dollari a luglio, secondo la dichiarazione sulla politica di ottobre della RBI. Poiché l'India importa la maggior parte del suo petrolio, il petrolio greggio più elevato aumenta i costi di importazione e il rischio di inflazione, che gli investitori valutano nelle azioni indipendentemente dai dati sul PIL.

Un aumento dei tassi aggiunge ulteriore pressione

Il 7 ottobre 2026, il Comitato di politica monetaria della RBI ha votato all'unanimità per aumentare il tasso di pronti contro termine di 25 punti base al 5,50%, il suo primo aumento da febbraio 2023. Il comitato ha anche cambiato il suo orientamento di politica da "neutrale" a "stretta calibrata", anche se due dei sei membri hanno detto che avrebbero preferito mantenere l'orientamento neutrale, secondo Shoonya. La banca centrale ha citato un'inflazione dei prezzi al consumo del 4,8% ad agosto 2026 e una carenza dei monsoni del 13% sotto la media come motivi della mossa.

La decisione sui tassi ha coinciso con un forte selloff di un giorno: il Nifty 50 è sceso di 371 punti, o dell'1,6%, a 22.231,80 e ha brevemente toccato un minimo del 2026 di 22.179,90, mentre il Sensex è sceso di 1.045 punti, o dell'1,4%, a 71.593, secondo la copertura di mercato di Outlook Business. Più di ₹10 lakh crore di capitalizzazione di mercato sono stati cancellati in quella singola sessione, e gli investitori istituzionali esteri hanno venduto circa ₹6.100 crore di azioni indiane il 7 ottobre, secondo Outlook Business.

Utili e composizione dell'indice

Gli analisti citati da Multibagg hanno anche sottolineato un ritardo tra la crescita del PIL e i guadagni aziendali: la crescita dei profitti presso le società quotate ha rallentato durante gli anni fiscali 2025 e 2026 anche quando l'economia più ampia si è espansa, rendendo le valutazioni attuali dei titoli costose per gli investitori. Hanno aggiunto che la crescita recente e la rotazione degli investitori hanno favorito settori come la produzione, gli NBFC e la tecnologia di consumo rispetto ai tradizionali leader dell'indice come le grandi banche e l'IT, che potrebbero non essere completamente riflessi nella ponderazione degli indici azionari in prima pagina.

I funzionari non hanno descritto la divergenza come un segno che i dati del PIL sono imprecisi. L'aumento dei tassi è stato esplicitamente inquadrato dalla RBI come una risposta all'inflazione e alle pressioni sui prezzi legate ai monsoni piuttosto che al rallentamento della crescita, suggerendo che la banca centrale continua a considerare l'economia reale in espansione anche mentre affronta le pressioni sui prezzi che stanno anche turbando i mercati azionari.