Le PIB de l'Inde augmente de 7,8% tandis que Nifty et Sensex dégringolent en raison des hausses de taux et des prix du pétrole

L'Office national des statistiques (NSO) de l'Inde a rapporté une croissance du PIB réel de 7,8% pour le trimestre avril-juin de l'exercice fiscal 2025-26, en hausse par rapport à 6,5% pour la même période un an plus tôt, selon les données publiées le 29 août 2025. La croissance nominale du PIB pour le trimestre s'est établie à 8,8%.

Dans le même temps, les indices boursiers de référence de l'Inde se sont dirigés dans le sens opposé. Le Nifty 50 était en baisse d'environ 8% depuis le début de l'année au début septembre 2026, et l'indice MSCI India libellé en dollars avait chuté d'environ 9,5% au cours de la même période, selon les données de marché citées par la publication financière Multibagg.

Ce que montrent les données de croissance

La ventilation sectorielle du NSO pour le trimestre avril-juin a montré que la fabrication a augmenté de 7,7% et la construction de 7,6%, toutes deux au-dessus du taux global. L'agriculture et les activités connexes ont augmenté de 3,7%, tandis que les mines et carrières ont contracté de 3,1%, selon le communiqué officiel rapporté par le Tribune.

Pourquoi les actions n'ont pas suivi

Les stratèges de marché citent plusieurs facteurs jouant contre les actions indiennes malgré la croissance globale solide. Les investisseurs étrangers en portefeuille ont retiré un montant record de 19,7 milliards de dollars des actions indiennes au cours de l'exercice fiscal 2025-26, selon Multibagg.

La hausse des rendements des bons du Trésor américain a également rendu les actifs libellés en dollars plus attrayants par rapport aux actions des marchés émergents, réduisant l'attrait relatif des actions indiennes même quand la croissance locale est solide.

Les prix du pétrole brut ont ajouté une pression supplémentaire. Le brut Brent s'est échangé près de 104 dollars le baril au début d'octobre 2026 au milieu des tensions au Moyen-Orient occidental, selon Outlook Business. Séparément, le panier d'importation de pétrole brut de l'Inde — un indice de référence différent de Brent — s'est établi près de 116 dollars le baril en septembre, en hausse par rapport à environ 82 dollars en juillet, selon le communiqué de politique d'octobre de la RBI. Parce que l'Inde importe la majeure partie de son pétrole, un pétrole plus cher augmente les coûts d'importation et le risque d'inflation, que les investisseurs intègrent dans les actions indépendamment des données du PIB.

Une hausse de taux ajoute une pression supplémentaire

Le 7 octobre 2026, le Comité de politique monétaire de la RBI a voté à l'unanimité pour augmenter le taux repo de 25 points de base à 5,50%, sa première augmentation depuis février 2023. Le comité a également changé sa position de politique de « neutre » à « resserrement progressif », bien que deux des six membres aient dit qu'ils auraient préféré maintenir la position neutre, selon Shoonya. La banque centrale a cité une inflation des prix à la consommation de 4,8% en août 2026 et un déficit de mousson de 13% en dessous de la moyenne comme raisons de cette mesure.

La décision de taux a coïncidé avec une vente spectaculaire sur une journée : le Nifty 50 a chuté de 371 points, soit 1,6%, à 22 231,80 et a brièvement touché un plancher de 2026 de 22 179,90, tandis que le Sensex a chuté de 1 045 points, soit 1,4%, à 71 593, selon la couverture de marché d'Outlook Business. Plus de ₹10 lakh crore de capitalisation boursière ont été effacés en cette seule séance, et les investisseurs institutionnels étrangers ont vendu environ ₹6 100 crore d'actions indiennes le 7 octobre, selon Outlook Business.

Bénéfices et composition des indices

Les analystes cités par Multibagg ont également souligné un décalage entre la croissance du PIB et les bénéfices des entreprises : la croissance des bénéfices dans les sociétés cotées a ralenti au cours des exercices fiscaux 2025 et 2026 même alors que l'économie au sens large s'est développée, ce qui rend les valorisations actuelles des actions chères pour les investisseurs. Ils ont ajouté que la croissance récente et la rotation des investisseurs ont favorisé des secteurs tels que la fabrication, les NBFC et la technologie de consommation par rapport aux leaders d'indice traditionnels comme les grandes banques et l'IT, ce qui pourrait ne pas être entièrement reflété dans la pondération des principaux indices boursiers.

Les autorités n'ont pas décrit l'écart comme un signe que les données du PIB sont inexactes. La hausse des taux a été explicitement présentée par la RBI comme une réponse à l'inflation et aux pressions de prix liées à la mousson plutôt qu'à un ralentissement de la croissance, suggérant que la banque centrale continue de voir l'économie réelle en expansion même tout en abordant les pressions de prix qui perturbent également les marchés boursiers.