「OCC、USDCのようなステーブルコインのGENIUS Act規則を確定：2027年の変更点」

米国の国立銀行を監督する米国通貨監督局（OCC）は、2026年10月21日に最終規則を公表し、議会が可決してトランプ大統領が2025年7月18日に署名したステーブルコイン法であるGENIUS Actを実行に移しました（OCCによる）。Bulletin 2026-50の番号を付けられ、12 CFR 15として成文化されたこの規則は、CircleのUSDCのようなドルペッグステーブルコインがどのように米国金融システム内で発行され、裏付けられ、償還されるかを定めています。

「GENIUS Actが要求すること」

正式名称は『Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act（米国ステーブルコイン国家革新制定指導法）』であるGENIUS Actは、2025年7月18日に制定され、支払いステーブルコイン活動に対する連邦規制枠組みを確立しました（OCC公報による）。この法律は一般的に、許可を受けた支払いステーブルコイン発行者以外が米国でステーブルコインを発行することを禁止しています（OCCの発表）。

「OCC最終規則が追加すること」

OCC規則は、その法令を国立銀行、連邦貯蓄協会、非銀行発行者、および監督下にある州認定または外国発行者の運営要件に翻訳しています。OCC公報によると、最終規則は準備資産、償還、リスク管理、監査と報告、監督、保管、および発行者に対する資本および運用バックストップ要件全体で基準を設定しています。公報は、銀行秘密法、マネーロンダリング防止および制裁遵守に関する規則は別のルール制定で対処されることに注目しています。

暗号業界サイトのCryptoSlateは、最終テキストが発行者が償還請求を処理するための標準的な営業日ベースの2日間の期限を設定していることを報告しました。これは、高取引量の期間中に発行者がそのウィンドウを7日間延長できるようにする以前の提案に取って代わります。日次償還がステーブルコインの流通供給量の10%を超える場合、発行者は24時間以内にOCCに通知し、延長をリクエストできます。ただし、CryptoSlateはこのような延長は稀であるとこの機関は予想していると述べています。OCCの改訂されたPS-01レポート形式が連邦審査をクリアすると、未払い償還と処理時間に関する新しいレポート指標が予想されます。2027年1月25日から週単位の提出が始まり、2027年3月31日から四半期報告が始まります（CryptoSlateの規則の説明による）。

「利息の問題」

GENIUS Actはステーブルコイン発行者がホルダーに直接利息を支払うことを禁止しており、Yahoo Financeは、OCC最終規則がその禁止を維持していることを報告しました。つまり、CircleはUSDCホルダーに直接利息を支払うことができません。

しかし、Yahoo Financeは、OCCがアイドル状態のステーブルコイン残高に対して利回りを提供するサードパーティの暗号プラットフォームに対する提案された制限を削除し、代わりにケースバイケースの評価を選択したことを報告しました。発行者自体ではなく、顧客のステーブルコインを保有するプラットフォームがこのカテゴリーに該当する可能性があります。つまり、既存の報酬プログラムは自動承認されません。

「業界および銀行の反応」

USDCの発行者であるCircleと取引所オペレーターのCoinbaseは規則を歓迎し、Yahoo Financeが報告したところでは、宣言後、両社の株価は4%以上上昇しました。Circleの幹部は規則を『米国のステーブルコイン立法におけるリーダーシップを翻訳する上での重要なマイルストーン』と呼び、一方CoinbaseのPolicy ChiefはYahoo Financeによると規則について『多くの好ましい点がある』と述べました。

米国銀行家協会は反発し、その最高経営責任者であるロブ・ニコルスが、Yahoo Financeの報告によると、この規則は『地域貸付を保護するための議会の明確な意図にもかかわらず、暗号プラットフォームの現状を維持する』と述べました。銀行グループは、ステーブルコインと取引所が銀行預金と競争する利回りを提供できる場合、顧客が銀行から貯蓄をシフトする可能性があると主張しています。これは『預金流出』と呼ばれ、銀行の貸付能力を減らし、最悪の場合、より弱い銀行に負担をかけます。

「採用にとって重要である理由」

規則の支持者は、より明確な準備金、償還、および監視基準により、ドルペッグステーブルコインが銀行、決済企業、および日々のユーザーが既存の金融サービスに統合することがより予測可能になると主張しています。これはOCCが引用した中心的な目標です。銀行業界内の批評家は、この規則が暗号プラットフォームと保険銀行間の利回り様の競争を制限するのに十分ではないと反論しています。OCC最終規則とその預金への影響の両方は、2027年1月18日に発効するまでテストされません。