ہو ایک 1172 وینیشی فوجی نقصان نے یورپ کے پہلے بانڈز کو تیار کیا

ایک ڈوج مشرق کی طرف بیڑی روانہ کرتا ہے

12 مارچ 1171 کو، بازنطینی شہنشاہ مینویل I نے سلطنت کے پورے علاقے میں وینیشی تاجروں کو فوری گرفتاری کا حکم دیا، بہت سے کو قسطنطنیہ میں قید کیا، ڈوج وٹالے II مائیکل کی ویکی پیڈیا سوانح کے مطابق۔ وینس اور بازنطیہ نے اس کی وجہ پر اختلاف کیا: وینیشی ذرائع نے شہنشاہی بدلہ کو دوشی ٹھہرایا جو نہ پائے جانے والی فوجی مدد کے لیے، جبکہ بازنطینی روایات نے وینیشی غرور اور جائیداد کو نقصان پہنچانے کا حوالہ دیا۔

ڈوج وٹالے II مائیکل، جو فروری 1155 سے وینس پر حکمرانی کر رہے تھے، نے ستمبر 1171 میں 100 گیلے کی بیڑی روانہ کی، جس میں استریا اور ڈالمیشیا سے 10 مزید جہاز شامل تھے، بازنطینی علاقے کی طرف۔ بیڑی نے ٹروگیر اور راگوسا پر قبضہ کیا، یوبوا پر چالسیس کا محاصرہ کیا، پھر کیوس کے جزیرے پر سردی گزاری۔

کیوس میں وینیشی عملے میں ایک وباء پھیل گیا، جو کم عرصے میں تقریباً ہزار آدمیوں کو ہلاک کیا، جیسا کہ ویکی پیڈیا کے بیان میں کہا گیا ہے۔ یہ بیماری بیڑی کے ساتھ کیرا پاناگیا، پھر لیسبوس اور سکائروس کی طرف بڑھی، جہاں زندہ بچے جہاز نے 1172 میں ایسٹر گزاری اور پھر مہم ترک دیکر گھر واپس آئے۔

ایک ڈوج ہلاک، ایک حکومت بدلی

ناکام مہم نے وینس میں عوامی غصہ کو متحرک کیا۔ 28 مئی 1172 کو، ایک فسادی مارکو کاسولو نے مائیکل کو ضرب دی، جو سان زکریا چرچ کے قریب کچھ دیر بعد فوت ہو گئے؛ کاسولو کو بعد میں اسی ویکی پیڈیا سوانح کے مطابق سزا دی گئی۔ وینیشی عوامی فنانس کے ایک خبرنامے 'دی بانڈ سلاد' میں کہا گیا ہے کہ بحران نے ایک آئینی تبدیلی کو بھی مجبور کیا: امیر خاندانوں نے اقتدار میں شریک ہونے کا مطالبہ کیا، اور سیبیسٹیانو زیانی 1172 میں ایک نئے ڈوج کے طور پر پہلے ہوئے۔

لازمی قرضوں سے ایک مستقل فنڈ تک

جنگ اور اس کے بعد کے ادارے کی ادائیگی کے لیے، وینس نے اپنے ہی امیر رہائشیوں سے لازمی قرضوں کا رخ کیا بجائے عام محصولات کے، تونٹائن کافی ہاؤس مالی تاریخ بلاگ کے مطابق۔ جائیداد کے آدمیوں کو اپنی دولت کے تناسب سے ایک رقم دینے کی ضرورت تھی — عام طور پر 0.5% اور 1% کے درمیان — اور کیونکہ یہ لازمی قرضے، جنہیں prestiti کہا جاتا ہے، ہر سال جمع نہیں کیے جاتے تھے، وینیشی جائیداد والے عام طور پر انہیں ایک مستقل ٹیکس کے لیے ترجیح دیتے تھے۔

یہ انتظام ابتدائی طور پر غیر رسمی اور عارضی رہا: ریاست ضرورت کے وقت قرضے لیتی تھی اور جب فنانس اجازت دے سکتا تھا واپس کرتی تھی۔ یہ 1262 میں بدل گیا، جب وینس نے اپنے معروف prestiti کو ایک مستقل فنڈ میں منظم کیا جسے مونٹے ویچیو کہا جاتا تھا، تونٹائن کافی ہاؤس اور مالیاتی منڈی سائٹ فیناؤن کے مطابق۔ اس کے بعد سے فنڈ نے ایک مقررہ 5% سالانہ سود دیا، جو مارچ اور ستمبر میں دو قسطوں میں تقسیم کیا جاتا تھا؛ تونٹائن کافی ہاؤس رپورٹ کرتا ہے کہ حکمرانی کونسل نے ہر مہینے ریاست کے اپنے بجٹ کے لیے صرف ایک مقررہ ٹیکس کی رقم محفوظ کی، باقی کو سود کی ادائیگی کی طرف بھیجا۔

حکومتی قرض کی پہلی ثانوی منڈی

جو چیز مونٹے ویچیو کو نمایاں بناتی تھی وہ صرف مقررہ شرح سود نہیں تھی بلکہ جو حاملین اپنے دعویٰ کے ساتھ کر سکتے تھے۔ کوئی جسمانی سرٹیفکیٹ موجود نہیں تھے؛ ملکیت کو Ufficiali degli Prestiti نام کے سرکاری افراد کے ذریعے ریکارڈ کیا جاتا تھا، قرض کے افسران، لیکن وہ ریکارڈ شدہ دعوے دوسرے سرمایہ کاروں کو فروخت اور منتقل کیے جا سکتے تھے، فیناؤن رپورٹ کرتا ہے۔ اس نے حکومتی قرض میں ایک فعال، قیمت کے حوالے سے منڈی بنائی — بڑے پیمانے پر مورخین کے ذریعے یورپ میں اس کی طرح کی پہلی کے طور پر حوالہ دی گئی۔

قیمتیں وینس کے حالات کے ساتھ چلی گئیں۔ دی بانڈ سلاد نوٹ کرتا ہے کہ 1299 تک prestiti کو موجودہ قیمت کے تقریباً 60% پر تجارت کیا جاتا تھا، جس میں 8.375% کے قریب عائد کا مطلب ہے۔ کچھ دہائیوں بعد، جب وینس نے 1378 اور 1382 کے درمیان دوبارہ جنگ میں سود کی ادائیگی کو معطل کیا، تونٹائن کافی ہاؤس کے مطابق قیمتیں موجودہ قیمت کے تقریباً 18% تک ڈھیر ہو گئیں۔

ایک درمیانہ حق کا بحران 2026 میں کیوں گونجتا ہے

اس واقعے نے رابن وگلس ورتھ کی بانڈ منڈی کی تاریخ پر نئی کتاب کے ذریعے تازہ توجہ حاصل کی ہے، جس پر ایک فارچون کے انٹرویو میں بحث کی گئی۔ اس میں، وگلس ورتھ — جو اپنے لیے بانڈز پر کام کرتے ہیں — یہ بتاتے ہیں کہ کس طرح جنگ کو فنڈ کرنے کے لیے بنائے گئے حکومتی قرض کے ذرائع نے جدید ریاست کی فنانس کو تقویت دی، اور بحث کرتے ہیں کہ آج کے ٹریژری اور ریپو منڈیاں اپنے ہی دبائو کی علامات ظاہر کرتی ہیں۔

فارچون نے رپورٹ کیا کہ جنگ کے بعد کے زیادہ تر دور میں، غیر ملکی مرکزی بینکیں ٹریژری منڈی کے سب سے مستحکم خریدار تھے، لیکن انہوں نے گزشتہ دو دہائیوں میں بتدریج پیچھے ہٹایا ہے، اپنی جگہ leverage کی تجارتیں چلانے والے ہیج فنڈز نے لی ہے۔ وگلس ورتھ نے فارچون کو بتایا کہ رات کی repurchase، یا ریپو، منڈی 12 ٹریلیون سے آگے بڑھ گئی ہے، اور اس نے حکومتی قرض کو رکھنے اور تجارت کے گرد بڑھتی ہوئی نازکی کو خطرناک بتایا کیونکہ ٹریژری منڈیاں وسیع فنانسی نظام کو تقویت دیتی ہیں۔

جو متوازی وہ کھینچتے ہیں وہ یہ نہیں ہے کہ آج کی منڈیاں 12ویں صدی کی طاعون سے بھری بیڑی کا سامنا کر رہی ہیں، بلکہ یہ بنیادی سوال — کون حکومت کے نقصان کو جذب کرتا ہے، اور وہ قرض کتنی واضح طریقے سے تجارت کرتا ہے — وہی ہے جو وینس نے 1172 کے بعد کا سامنا کیا۔