백화점은 미국과 유럽 전역에서 10년 이상 동안 반복적으로 파산하거나 경영 위기 보호를 신청해 왔습니다. 이는 단일한 사건이 아니라 구조적인 패턴입니다. 체인 기업들은 재편성되고, 더 작은 규모로 재등장하며, 여러 경우에서 - 특히 독일의 갤러리아 카르슈타트 카우프호프 - 수년 이내에 다시 경영 파산에 빠집니다.
고정 비용을 기반으로 한 비즈니스 모델
무역 신용 보험사 알리안츠 트레이드는 백화점이 대규모 임차 바닥 공간을 차지하며, 임차료가 일반적으로 재량적 소매업자의 영업 비용의 5~15%를 차지한다고 지적합니다. 이러한 비용은 고객이 얼마나 들어오는지에 관계없이 대부분 고정적입니다. 미국의 소매 연구 회사 알리안츠 트레이드가 이 부문을 조사했을 때, 미국이 2008년과 2019년 사이에 이미 56,000개 이상의 재량적 소매점(총 바닥 공간의 약 10%)을 잃었으며, 팬데믹이 추가적인 폐점을 초래하기 전이라는 것을 발견했습니다.
컨설팅 회사 앙쿠라의 부문 장기 트렌드 분석에 따르면, 미국 소매 판매액에서 백화점의 점유율은 1990년 14.5%에서 2024년까지 1.8% 미만으로 하락했습니다. 대략 같은 기간에 2017년과 2023년 사이에 쇼핑몰 기반 백화점 위치의 절반 이상이 폐점했으며, 부문 고용은 20년 동안 40% 이상 감소했습니다.
전자상거래가 점포보다 빠르게 점유율을 빼앗아갔다
알리안츠 트레이드와 앙쿠라 모두 온라인 소매를 이 부문의 가장 큰 구조적 압력으로 지적합니다. 알리안츠 트레이드의 분석에 따르면 팬데믹 봉쇄로 쇼핑객들이 온라인으로 몰려가면서 전자상거래 성장이 2020년 17%로 가속화되었으며, 백화점이 이전에 대면으로 판매했던 상품에 영향을 미쳤습니다. 앙쿠라의 보고서는 백화점이 디지털 판매 채널 채택이 "둔했으며", 많은 회사가 기능하는 전자상거래 사업을 구축했을 시점에는 이미 온라인 시장에서 주도할 기회를 대부분 잃었다고 덧붙입니다.
온라인 경쟁을 위한 인프라를 구축하는 것 - 이행 센터, 반품 처리, 업그레이드된 판매 시점 및 재고 시스템 - 많은 체인이 이미 이전 바이아웃의 채무를 안고 있거나 점내 판매 감소로 어려움을 겪고 있었기 때문에 사용할 수 있는 자본이 없었습니다.
레버리지드 바이아웃의 채무가 두 번째 부담이 되었다
미국에서 여러 백화점 파산은 소매 영업뿐 아니라 레버리지드 바이아웃 자금 조달로 거슬러 올라갑니다. 더 네이션의 보도에 따르면 헤지펀드 매니저 에디 램퍼트의 ESL 인베스트먼츠는 2003년 K마트를 인수하고 2005년 시어스와 합병했는데 레버리지드 바이아웃을 사용했습니다. ESL과 관련 주체들은 나중에 시어스에 약 26억 달러를 빌려주었습니다(당시 회사 총 채무의 약 절반). 추정 4억 달러의 이자와 수수료를 징수했습니다.
더 네이션은 또한 램퍼트 이끄는 헤지펀드가 시어스 부동산 묶음을 27억 달러에 그가 회장을 맡은 부동산 회사 세리티지 그로스 프로퍼티스에 팔았다고 보도했습니다. 그 후 시어스는 이전에 완전히 소유했던 점포에 대해 임차료를 지불해야 했습니다. 시어스가 2018년 10월 파산을 신청했을 때, 회사는 113억 달러의 부채를 보고했으며 선행 5년 동안 약 58억 달러의 손실을 입었고, 1,000개 이상의 점포를 폐점하며 약 175,000명의 일자리를 제거했습니다.
갤러리아 카르슈타트 카우프호프: 4년 동안 3번의 경영 파산
독일의 갤러리아 체인은 다른 시장에서 유사한 역학이 반복되는 것을 보여줍니다. 무역 출판물 어크로스에 따르면, 소매업자는 2020년 팬데믹 관련 점포 폐점을 이유로 경영 파산을 신청했고, 2022년 우크라이나 전쟁과 관련된 급등하는 인플레이션과 에너지 비용을 이유로 다시 신청했으며, 2024년 1월 당시 모회사인 오스트리아 부동산 그룹 시그나가 약속한 2억 유로의 재정 지원을 제공하지 못한 후 3번째를 신청했습니다.
어크로스가 보도한 2024년 1월 신청은 92개의 백화점과 15,000명 이상의 직원에 영향을 미쳤습니다. 이전 재편성 후 약 40개 위치는 이미 2022년 경영 파산 후 폐점했으며, 마지막 18개는 2024년 1월에만 폐점했습니다.
선택된 백화점 경영 파산과 그들의 명시된 원인| 회사/사건 | 연도 | 명시된 원인 | 규모 |
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| Sears/K마트(미국) | 2018년 10월 파산 신청 | 레버리지드 바이아웃 채무, 관련 부동산 회사 세리티지로의 자산 판매 | 113억 달러 부채; 이전 기간 동안 175,000명의 일자리 상실(더 네이션) |
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| 갤러리아 카르슈타트 카우프호프(독일), 1번째 | 2020년 | 팬데믹 점포 폐점 | 네트워크 전체의 점포 폐점 |
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| 갤러리아 카르슈타트 카우프호프, 2번째 | 2022년 | 인플레이션, 우크라이나 전쟁 이후 에너지 비용 급증 | 약 40개 위치 폐점 |
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| 갤러리아 카르슈타트 카우프호프, 3번째 | 2024년 1월 | 모회사 시그나의 재정적 붕괴 | 92개 점포, 15,000명 이상의 직원 영향(어크로스) |
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패턴이 반복되는 이유
검토된 출처들은 단일 원인이 아닌 중복된 원인을 지적합니다: 판매만큼 빠르게 축소되지 않는 대규모 고정 부동산 및 인건비; 온라인 소매로의 느리거나 자금 부족한 전환; 그리고 여러 저명한 미국 사례에서 경영진이 현대화하고 싶어 하더라도 회사에 투자할 여지를 거의 남기지 않는 레버리지드 바이아웃으로 부과된 채무 구조. 앙쿠라는 장기적 결과를 1990년 이후 미국 소매 판매액에서 백화점이 14.5%에서 1.8% 미만으로 하락한 것으로 표현합니다 - 각각의 새로운 파산이 고립된 충격이 아니라 기존 트렌드의 연속이 될 정도로 충분히 가파른 감소입니다.
갤러리아의 반복된 경영 파산은 패턴이 미국에 한정되지 않거나 어떤 단일한 외부 충격에도 한정되지 않음을 보여줍니다: 팬데믹, 에너지 위기, 그리고 모회사의 재정적 실패는 각각 4년 이내에 동일 체인에 대해 별도의 신청을 야기했습니다.
